Os ativos e passivos financeiros das famílias da zona euro cristalizaram-se em torno dos valores de há quatro anos. As robustas taxas de crescimento registadas em ambos os lados do balanço das famílias em meados da última década foram gradualmente perdendo intensidade e em 2011 o crescimento foi de 1,5% para o ativo e de 2,1% para o passivo. Em valores absolutos, a riqueza financeira das famílias da Zona Euro oscilou entre 17 e 18 trilhões de euros nos últimos quatro anos, enquanto o passivo parou em torno de 6 trilhões.
No ano passado, a riqueza financeira líquida das famílias na área do euro foi de 1,9 vezes o rendimento disponível, um rácio que tem vindo a diminuir desde 2007. Os dados da UEM replicam a experiência das principais economias da zona, considerando que os agregados familiares em Itália, França, Alemanha e Espanha registaram todos uma diminuição dos seus ativos face ao rendimento disponível, embora com intensidade diferente. Não obstante, o nosso país continua a deter um elevado nível de riqueza financeira equivalente a cerca de 2,4 vezes o rendimento disponível, o nível mais elevado entre os principais parceiros da UEM.
La riqueza das famílias italianas em 2011 diminuiu 3,1% em uma base de tendência, a quinta queda nos últimos quatro anos. No final de 2011, o nível de ativos financeiros das famílias italianas era igual a € 3.549 bilhões, € 298 bilhões abaixo do pico do primeiro trimestre de 2007 (-7,8%) e aproximadamente igual aos valores de meados do ano. 2005 (€ 3.527 ). As compras de ativos financeiros em 2011 (€ 41 bn.) foram direcionadas principalmente para títulos do governo de médio e longo prazo (+€47 bn.) e obrigações bancárias (+€13 bn.) para os primeiros, devido ao elevado rendimento garantido sobretudo no segundo semestre do ano, enquanto os segundos foram impulsionados pelas políticas de oferta dos bancos. As entradas em formas de investimento mais líquidas (depósitos bancários e postais) ascenderam a 6,5 mil milhões de euros, resultado da diminuição dos depósitos à ordem, reembolsáveis com pré-aviso e acordos de recompra, apenas parcialmente compensada pelo aumento dos depósitos a prazo.
No mesmo período continuou a compra de apólices e outros produtos de seguros (+€ 4,7 bn.), embora em uma extensão significativamente menor do que em 2010, quando os investimentos atingiram cerca de 28 bn €. Novas compras de ações diminuíram mais de ¼, passando de 53 para 11 mil milhões de euros. No geral, a composição da carteira financeira das famílias italianas mudou em favor de instrumentos mais líquidos com retornos garantidos: os depósitos atingiram 31,5%, as obrigações subiram para 20,4%, reforçando uma tendência nacional que vê o peso deste produto claramente superior ao dos principais parceiros europeus e não europeus. O aumento do peso dos produtos de pensões e seguros foi mais moderado (de 18,4 para 19,1). A queda da cotação das ações e a diminuição dos fluxos direcionados para este tipo de investimento levaram à redução do peso, que caiu para 25,6% (de 29% em 2010).
A redução da poupança financeira traduz-se no decréscimo mais generalizado da taxa de poupança das famílias que caiu para 12% no final do ano passado, o nível mais baixo de sempre registado no nosso país e agora também entre os mais baixos entre os parceiros da zona euro . Apenas no que se refere às famílias de consumo, a taxa de poupança foi de 8,6%, em queda pelo oitavo ano consecutivo; desde 2006 que os montantes depositados pelos agregados familiares têm vindo a diminuir (-7% y/y em 2011) e no ano passado pela primeira vez na última década o valor caiu abaixo dos 100 mil milhões de euros.
Por outro lado, a difícil situação econômica continua pesando sobre a capacidade de poupança das famílias italianas, que nos últimos quatro anos levou a uma queda global da renda real de 5%, enquanto no nível per capita a contração chegou a 7% . Muitos indicadores econômicos denotam a dificuldades das famílias em realizar novas despesas: o último inquérito ao clima de confiança dos consumidores evidencia uma prevalência de valores muito negativos nas intenções de compra de bens duradouros e nas grandes despesas, enquanto as novas operações de crédito às famílias refletem a esperada redução da procura de crédito pelas mesmas: os montantes desembolsados são de facto significativamente distante dos valores de anos anteriores para todos os tipos de financiamento.
Anexos: Foco nº. 25 a 22 de junho de 2012.pdf
