O S&P 500 está perto de máximas históricas. Uma leitura possível do humor atual do mercado é que os investidores já estão precificando a continuação do status quo, mas essa interpretação parece um tanto prematura. Muitas coisas ainda podem mudar durante a campanha presidencial.
As três teses de Stefan Kreuzkamp, Chief Investment Officer da Deutsche Asset Management.
1. SÃO AS ELEIÇÕES DO CONGRESSO QUE CONTAM
Para os mercados financeiros, a questão fundamental não é quem vai para a Casa Branca, se Hillary Clinton ou Donald Trump, mas quem vai controlar a Câmara dos Deputados e o Senado. A presidência dos Estados Unidos pode ainda ser o cargo mais poderoso do mundo – exceto na política externa – mas há pouco que um presidente possa fazer sem o apoio do Congresso. Quando as coisas são mais importantes para os investidores, o Congresso é quem manda na bolsa.
2. NÃO É INDICADO TOMAR DECISÕES DE INVESTIMENTO DE LONGO PRAZO COM BASE EM PROMESSAS ELEITORAIS
De modo geral, leva quase um ano para que a equipe de um novo presidente tome as rédeas com firmeza. Quando o novo governo finalmente entra em ação, o mundo geralmente já mudou. As prioridades mudam e os eventos tendem a inviabilizar até mesmo as ambições mais abertamente declaradas. Em 2000, George W. Bush se apresentou como um "conservador compassivo" e prometeu evitar envolvimentos estrangeiros, mas a história foi diferente. Os simples aspectos logísticos da instalação de um novo governo são incrivelmente desgastantes e, desta vez, o desafio pode parecer especialmente esmagador para Donald Trump. Ao contrário de novos presidentes anteriores em batalhas semelhantes, Trump não tem uma ampla rede de contatos entre nerds políticos dentro e fora de Washington. Essa simples razão pode ser suficiente para criar incerteza nos mercados financeiros após a vitória de Donald Trump.
3. A EXPERIÊNCIA TRUMP PODE MUDAR PARA SEMPRE A SITUAÇÃO POLÍTICO-ECONÔMICA NOS ESTADOS UNIDOS
A era dos círculos republicanos influenciados por ideias pró-mercado agora parece estar chegando ao fim. A candidatura de Trump já corroeu severamente o apoio republicano ao livre comércio, outrora um princípio dos políticos republicanos. Nos últimos XNUMX anos, os republicanos têm buscado de forma confiável políticas voltadas para o mercado voltadas para a oferta, ao mesmo tempo em que são pragmáticos em relação aos gastos anticíclicos em tempos de crise econômica. Não é certo que este caminho continuará. Uma vitória de Trump poderia, por exemplo, alimentar a pressão do Congresso para limitar o espaço de manobra do Fed. Mas mesmo que Trump perca, outros podem usar seu programa. Da mesma forma, a insurreição de Bernie Sanders empurrou Hillary Clinton para a esquerda. Resta saber se a candidata democrata será capaz de dar os passos necessários para garantir um mandato de políticas favoráveis aos negócios, em linha com as perseguidas por seu marido.
Em anexo está o documento completo e uma foto de S. Kreuzkamp.
Anexos: Deutsche AM CIO Special US Elections
