Coronavírus, títulos pandêmicos são um fracasso: eis o porquê

Até as finanças, em tese, estariam envolvidas na partida contra a disseminação do coronavírus e ajudariam os países com mais infectados e vítimas. A facilidade, criada em 2017 pelo Banco Mundial após a epidemia de Ebola, que causou 11.000 mortes somente no continente africano, tem um nome que já diz tudo: títulos pandêmicos, ou seja, empréstimos, subscritos por grandes investidores internacionais (a Bloomberg cita Amundi, Invesco ou Baillie Gifford entre estes), para apoiar os países afetados em caso de emergências sanitárias graves, como o um atualmente afetando hoje a China, mas também em parte a Europa.

O Banco Mundial emitiu há três anos obrigações pandémicas num total de mais de 320 milhões de dólares (divididos em duas classes de 225 milhões, A, e 95 milhões, B): uma soma elevada, também para demonstrar a proximidade do impiedoso mundo dos mercados a problemas que repentinamente podem assolar a vida real de um ou mais países do mundo . No entanto, esses títulos, que funcionam com o mesmo mecanismo do seguro contra catástrofes naturais e têm rendimentos altos (até 14%), não estão cumprindo seu papel, por motivos que derivam dos parâmetros estabelecidos para desencadear o pagamento: se os mortos forem muito "poucas", como aconteceu no caso da segunda epidemia de ebola em 2018 (quando as vítimas também eram mais de 2.000, mas apenas em um país que era o Congo), o vínculo nem sequer é liquidado.

Com efeito, de acordo com o programa Pandemic Emergency Finance Facility (PEF), certos requisitos são atendidos ou o desembolso de fundos não é ativado. De acordo com o regulamento da emissão, existem duas condições para a alocação dos recursos. Por um lado, deve ser declarada uma pandemia global pela OMS; por outro lado, deve haver pelo menos 250 mortes no país de origem da epidemia e pelo menos 20 mortes em um segundo país. Até o momento, como foi o caso do Ebola na África, esses requisitos não são atendidos. Uma situação paradoxal, fruto de uma arquitetura regulatória absurda e pouco inclinada a compreender as reais necessidades dos países afetados. No caso do Covid-2019, no entanto, infelizmente esses limites devem ser excedidos: A China já tem mais de 2.700 vítimas e a Coréia não está longe de 20, sem contar que há centenas de infecções em países europeus, incluindo Itália e Japão.

Para além do paradoxo de que é quase necessário esperar que um elevado número de mortos e de países afectados tenham acesso a financiamentos de emergência, outra razão para o mau funcionamento do vínculo pandémico e que esse financiamento tem muito pouca urgência: os fundos, para além de sendo relativamente escasso e incerto, eles são desbloqueados apenas 12 semanas após o início da epidemia, quando francamente pode ser tarde demais para intervir. No caso do coronavírus, cuja natureza foi declarada epidêmica pela OMS há apenas algumas semanas, isso significaria que o vínculo só seria liquidado no final da primavera, quando a emergência - esperamos - já tenha sido superada (pelo menos em os países atualmente mais afetados).