“A veces se levantan alarmas sobre los efectos que más subidas de tipos oficiales podrían tener en nuestra economía no son compartibles”. El Gobernador del Banco de Italia lo dijo claramente, Ignacio Visco, hablando frente al público del club Ambrosetti.
Visco: "Italia es capaz de gestionar el endurecimiento monetario, pero el BCE evalúa tiempos e intensidad"
Según el número uno de Via Nazionale, no sólo las alarmas son infundadas, sino que "nuestro país es capaz, siguiendo el camino ya emprendido de políticas prudentes y reformas, de manejar las consecuencias de una paulatina pero necesaria restricción monetaria".
Visco ha empañado las esperanzas de quienes esperan que el endurecimiento monetario acabe en poco tiempo. En su opinión, nuevas subidas de tipos por parte del BCE “Estoy en las cosas” pero tienes que continuar un enfoque cauteloso para no arriesgarse a "restringir demasiado", dijo, confirmándose en la "fiesta de las 'palomas'", de cara a la próxima reunión de política monetaria en Fráncfort.
"En Evaluar la intensidad y el tiempo de transmisión monetaria -continuó el Gobernador- la mejor manera de evitar errores en ambas direcciones es la de un enfoque prudente que tenga en cuenta de vez en cuando todos los elementos disponibles para identificar la paso más apropiado a tomar".
Visco me comentó dos riesgos opuestos que debe tener en cuenta la actuación del BCE. Por un lado el de restringir demasiado y provocar una recesión y por otro no actuar con la suficiente fuerza para frenar la carrera de la inflación con el grave riesgo de desviar las expectativas de inflación a mediano y largo plazo del objetivo del 2 por ciento.
“Hay debate -argumenta- sobre la magnitud relativa de estos dos riesgos. Las valoraciones de carácter probabilístico –evidentemente, en un contexto de alta incertidumbre como el actual, en gran parte subjetivo– resultan especialmente difíciles hoy en día. Me inclino a asignar un peso similar a ambos riesgos; es decir, no veo por qué se debe privilegiar un posible error de evaluación en un sentido u otro. En otras palabras, no estoy convencido de que hoy sea mejor arriesgarse a restringir demasiado que demasiado poco”. El número uno de via Nazionale luego agregó: “Creo que coConsidere hoy los dos riesgos de la misma manera está en línea con el objetivo de estabilidad de precios -simétrico, al alza ya la baja- que debemos alcanzar para cumplir nuestro mandato”.
El PIB de Italia en niveles anteriores a Covid, la incertidumbre del precio del gas
Mirando al pasado reciente, el gobernador del Banco de Italia recordó cómo en 2022 el PIB italiano creció en un porcentaje cercano al 4% "recuperando totalmente los niveles pre-Covid" si bien, respecto al pico alcanzado a principios de 2008, "el producto sigue estando más de tres puntos porcentuales por debajo" y al final del año la economía se debilitó.
que pasara en 2023? Las estimaciones sobre el crecimiento de la economía italiana para 2023 (+0,6%, ed) indicadas en el último Boletín Económico del Banco de Italia son puramente indicativas debido a la fuerte incertidumbre relacionada sobre todo con la evolución de la guerra en Ucrania, él subrayó Visco, citando como ejemplo la tendencia en el precio del gas en los dos últimos años: desde 10 euros por megavatio hora en enero de 2021 hasta el "pico" de 350 euros en agosto de 2022 y la posterior bajada a los 60 euros actuales. “En resumen, parece ser en la montaña rusa –afirmó Visco en su intervención– y en estas condiciones no sólo es difícil hacer previsiones macroeconómicas sino también, para familias y empresas, programas de gasto e inversión de especial intensidad. En efecto, en estas condiciones, la formulación de escenarios alternativos descansa necesariamente en hipótesis relativamente frágiles sobre la evolución del conflicto y sus repercusiones en los mercados”, subrayó el Gobernador.
Según él, aunque una recesión no es necesaria para "enfriar los precios": "Creo que es muy posible que, como está ocurriendo en otros países y, además, está en línea con nuestras previsiones, el crecimiento de los precios, que ya muestra signos de descenso, podría volver al 2% sin nuestras medidas causar perjuicios de especial gravedad a la actividad productiva y al empleo”.
Por último, Visco elogió las "recientes medidas del Gobierno" en materia de deuda y finanzas públicas "basadas en la prudencia", que a su juicio "han contribuido a contener el diferencial de rentabilidad respecto a la deuda pública de Alemania a diez años que hoy se sitúa en torno a los 180 puntos base". puntos. Mantener las finanzas públicas en orden y, por tanto, los déficits bajos y decrecientes en el tiempo es crucial para evitar tensiones financieras”.
