Hay 7 nudos que tienen que desatar Maestría en Lufthansa e certarés, los dos consorcios interesados en comprar el la mayoría de Ita Airways. Y de ahí la carrera contrarreloj de los retadores. La tercera oferta vinculante deberá presentarse antes de las 23.59 horas del día 22 de agosto y ante el ya inminente plazo, los asesores del Ministerio de Economía han remitido el oficio con la petición a los interesados de aclarar algunos puntos, desde el precio hasta las cuotas hasta la salida del estado. El Tesoro -actualmente el único accionista de Ita- no está satisfecho con las ofertas y está tratando de averiguar si puede obtener más.
El presidente del Gobierno, Mario Draghi, explicó en la última rueda de prensa que el expediente Ita se cerraría en breve. El problema es que cuanto más nos acercamos a las elecciones, más riesgo corremos de terminar en el veto cruzado. Esto es lo que son 7 puntos contenida en los oficios.
El precio
Evidentemente el valor de Ita Airways está en el centro: el pasado 5 de julio -cuando se enviaron las nuevas ofertas- MSC-Lufthansa estimó el precio en 800-850 millones, 600 millones para Certares. Hacienda quiere subir el listón, un escenario que no es fácil de conseguir dado que, según los expertos, con el tiempo la precio está obligado a bajar de nuevo.
Cotizaciones
El decreto de privatización explica que el Estado permanecerá en el accionariado de Ita Airways al principio, y luego lo dejará en un momento posterior. Aqui viene el capitulo cotización inicial. Para MSC-Lufthansa, la Tesorería no debe pasar del 20%, quedando el 60% para MSC y el 20% para Lufthansa. El fondo estadounidense está dispuesto a dejar el 40% al MEF que en todo caso apunta a una participación superior al 20% o que le garantiza un mayor peso específico en las decisiones importantes.
Gobernancia
Estrechamente relacionado con el discurso de la cita, está el gobierno. En la hipótesis de trabajo de MSC-Lufthansa pensamos en un consejo de administración de 5 representantes: 3 de MSC, 1 de Lufthansa y 1 del MEF. También para Certaresil la Junta aún tendría 5 miembros: 3 para el fondo de EE.UU., 2 para el ministerio. En cualquier caso, Hacienda pide tener la última palabra en unas decisiones decisivas para el futuro de la empresa, desde la red hasta las alianzas.
Las estrategias
Otro punto crítico. Hay poca creencia en cuanto a la estrategias que seguirá una vez que se complete la venta: la Tesorería quisiera mantener la autonomía en las estrategias en cuanto a inversiones y gestión de flotas, un punto que no comparte especialmente con el grupo MSC-Lufthansa.
La gestión
Al gobierno también le gustaría tener el poder de veto a la gestión futuro de la empresa. Los americanos de Cetares podrían mostrarse más abiertos a esta solución, mientras que al consorcio de los dos gigantes sólo le gustaría discutir la selección de la dirección con el gobierno italiano, sin embargo sin someterse a sus decisiones.
Presupuestos
Hacienda no está convencida de la situación financiera de los compradores, especialmente de Cetares. Por ello, el Ministerio ha tramitado la solicitud para poder analizar balances de las empresas en cuestión.
La salida del estado
Es uno de los nodos más importantes. Dado que el decreto prevé la salida del MEF del accionariado, al ministerio le gustaría ver cuánto pretende pagar al consorcio ganador dentro de unos años cuando Hacienda deje la empresa para que se ponga en papel ya hoy. Pero es un cálculo, razonan los expertos, que es difícil de hacer especialmente en un contexto lleno de factores desconocidos (pandemia, guerras, inflación, recesión y aumento de precios) y que fácilmente se presta a la sobreevaluación. Lo cual sería bueno para las arcas públicas, pero no para el consorcio ganador.
