Mientras numerosos exponentes del Banco Central Europeo excluyen categóricamente cualquier reestructuración de la deuda pública griega, el gobierno de Berlín se abre a esta posibilidad. En una carta enviada a sus homólogos europeos el lunes, el ministro de Finanzas, Wolfgang Schaeuble, propuso extender la duración de los bonos griegos siete años. La operación equivale a lo que en la jerga se denomina 'reperfilado', es decir, una rebaja indirecta de los tipos de interés mediante el alargamiento de los vencimientos. El objetivo es dar a Atenas más tiempo para salir de la espiral de intereses de su deuda, que ya alcanza los 340 millones de euros.
No está claro si la operación supondría un incumplimiento para las agencias de calificación. Además, para muchos observadores, un 'haircut' (la renuncia a una parte del valor nominal del bono) se repetiría más adelante: el 'bond swap' propuesto por Berlín, de hecho, garantizaría la liquidez sin afrontar el problema de la insolvencia. .
Si no se llega a un acuerdo a mediados de julio, "corremos el riesgo de ver la primera bancarrota de la eurozona", escribió Schaeuble en la carta de dos páginas. Luego agregó que la carga del 'canje de bonos' tendrá que ser compartida por igual entre los gobiernos (a través del fondo de ahorro estatal europeo) y los inversores privados. Los principales acreedores de Atenas son los bancos franceses y alemanes. La exposición de Alemania ronda los 20 millones de euros. A finales de 2010, FMS Wertmanagement estaba expuesto a 7,4 millones, Commerzbank 2,9, Deutsche Bank 1,6, Allianz 1,3, por citar las principales entidades.
