La directiva europea Solvencia II, para la revisión de la regulación prudencial de las compañías de seguros, nos toca. Las disposiciones estarán oficialmente operativas a partir del 2016 de enero de XNUMX. Sin embargo, no todo está claro todavía; el espinoso tema de los Bonos del Estado aún genera discusión.
Era 2003, han pasado más de 10 años, por tanto, desde que la Comisión Europea empezó a dar los primeros pasos para definir las reglas que deben cumplir las entidades aseguradoras para calcular el colchón de capital necesario como garantía para el desarrollo de su actividad. Tras años de trabajo, en 2009, el Parlamento Europeo aprobó los principios generales de la Directiva Solvencia II, dejando para una etapa posterior la definición de las medidas de implementación, es decir, la definición de los criterios detallados necesarios para implementar los principios generales.
Fue precisamente en la definición de estas reglas de aplicación que la batalla entre reguladores y aseguradoras dio lugar a una sucesión de discusiones y aplazamientos encaminados a encontrar las "medidas adecuadas" a aplicar (recordemos que originalmente el sistema prudencial para el mundo asegurador debería haberse puesto en marcha en 2013). Todo ello acentuado por una crisis financiera en curso que contribuyó a dificultar el escenario.
En 2010 el riesgo de impago de la Grecia sacudió los mercados financieros y tampoco dejó indiferente a Solvencia II. Fue precisamente la crisis griega, de hecho, la que provocó que se encendiera una bombilla método de evaluación de calificaciones del gobierno, que siempre se han considerado libres de riesgo. Hasta la fecha la cuestión de cómo deben valorarse dichos valores a efectos prudenciales aún permanece sin resolver.
salvatore rossi, presidente de IVASS y director general del Banco de Italia, en una entrevista concedida la semana pasada a un conocido diario nacional, dijo confiar en la solidez y capitalización de las aseguradoras italianas aunque reconoció que mucho dependerá de las directrices que la 'Eiopa (Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación) debería publicar sobre las evaluaciones de los bonos del gobierno: "Veremos qué pasará con Solvencia II en 2016, también porque en Eiopa todavía hay una discusión en curso, en particular sobre la evaluación del riesgo de los bonos del Estado en los llamados modelos internos".
Respecto a su cargo, dice: “Siempre hemos tenido una posición muy cautelosa y con motivaciones analíticas. Ciertamente, no es nuestra intención ser el defensor oficial de la política fiscal italiana, que no la necesita. Planteamos una cuestión de principio, de técnica: es engañoso, y produce inestabilidad, embarcarse en un marco de reglas generales la enorme volatilidad que sólo se ha visto en dos años. Sobre todo porque la volatilidad dependía sustancialmente de un factor exógeno que pertenece a la esfera geopolítica”, continúa. “Los mercados estaban claramente especulando sobre la desintegración del euro. El lo que sea necesario del presidente Draghi fue suficiente para acabar con estas especulaciones. Sería un error introducir estos cambios en un sistema de reglas”.
Lo que sucederá lo entenderemos en días, lo cierto es queLas compañías de seguros italianas tienen alrededor de 250 mil millones de bonos del gobierno en sus carteras.. En el caso de que las directrices europeas exijan que estos valores se valoren en función de su riesgo, el impacto para el mercado italiano no sería indiferente. No se puede descartar que exista la necesidad de un fortalecimiento significativo del capital.
