Tras una fase de demanda débil, la industria siderúrgica mundial se ha recuperado desde 2016: tanto los precios del acero como la tasa de utilización han vuelto a crecer, con un efecto positivo en los márgenes de beneficio, anteriormente bajos para muchas empresas del sector. Allá Asociación Mundial del Acero (WSA) espera que el uso mundial de acero crezca un 2,6 % en 2017 y un 1,6 % en 2018, impulsado en gran medida por la mejora del entorno económico en la mayoría de los mercados desarrollados y en desarrollo. Sin embargo, aunque la recuperación actual del mercado del acero está impulsada principalmente por algunos factores cíclicos, persisten algunos problemas estructurales subyacentes.
El acero sigue estando expuesto a factores de riesgo político y económico como, en la actualidad, la amenaza del aumento del proteccionismo, la desaceleración china, el Brexit y las salidas de capital de los mercados emergentes. Si alguno de estos riesgos se materializa, el efecto inmediato podría ser una nueva caída en la demanda de acero nacional o mundial. Al mismo tiempo, los productores y comerciantes de acero siguen enfrentándose a una serie de dificultades: el exceso de capacidad sigue siendo un problema importante, y la tasa de utilización mundial actual es de alrededor del 72 %, por lo que sigue siendo baja en comparación con el 85 % antes de la crisis de 2008.
Si bien la recuperación actual ha aliviado temporalmente algunas de las presiones causadas por el exceso de capacidad de acero, parece claro que cualquier desaceleración en la demanda resaltaría cuánto afectan las fluctuaciones de precios a la rentabilidad de las empresas con altos costos fijos de producción, altos gastos de capital y operativos y, por lo tanto, un alto riesgo crediticio. Y la inestabilidad de las condiciones del mercado en la industria siderúrgica no se ve favorecida por los futuros desafíos medioambientales y tecnológicos: la industria siderúrgica europea tendrá que hacer frente a las normas medioambientales más estrictas impuestas por la UE, mientras que las innovaciones tecnológicas podrían provocar una disminución de la demanda de los principales sectores de referencia en el futuro.
Según los analistas, la tendencia creciente hacia la movilidad eléctrica es uno de estos desafíos y no se puede descartar que, en el mediano plazo, el sector siderúrgico se vea impactado por la caída de la demanda de la industria automotriz, un comprador clave de la industria. , debido al cambio hacia motores eléctricos y carrocerías más ligeras.
Según lo informado por Atradius, producción alemana de acero disminuyó un 1,4% en 2016 (42,1 millones de toneladas) debido principalmente a la caída de los precios en la primera mitad del año, la presión sobre las importaciones y el exceso de capacidad productiva. Los estados financieros de muchas empresas siderúrgicas han registrado pérdidas relacionadas con la disminución de las ventas, los bajos márgenes y la devaluación de las existencias. Sin embargo, los precios se recuperaron a partir del segundo semestre de 2016 y esto favoreció la mejora de márgenes y resultados. Además, la producción de acero volvió a crecer entre enero y agosto de 2017 (+2,1% respecto al año anterior), tanto que la demanda alemana de acero debería registrar un crecimiento moderado en el bienio 2017-18 (+0,9 respectivamente). % y +0,4%).
La situación de balance y liquidez de las empresas siderúrgicas alemanas es mejor que la media y, durante 2016, los casos de quiebra de empresas siderúrgicas alemanas disminuyeron, no teniendo que mostrar cambios significativos en 2017-18. Por el momento, el sector siderúrgico alemán muestra una buena resiliencia y puede contar con la ventaja competitiva que ofrecen los productos de alta tecnología, así como con la sólida demanda de los sectores de la automoción, la construcción y la maquinaria. Sin embargo, el entorno del mercado se está volviendo cada vez más difícil y la presión sobre las empresas siderúrgicas ha aumentado en los últimos dos años.
Además de los problemas relacionados con los aranceles punitivos y las barreras comerciales, existen algunos desafíos estructurales, incluidas las fluctuaciones en los precios de las ventas y de las materias primas y el exceso de capacidad de producción, mientras que el número de competidores extranjeros de África, Asia y América del Sur continúa creciendo, favoreciendo presión sobre los precios y los márgenes de beneficio. Sin olvidar el esquema de comercio de emisiones de la UE y los altos costos de energía en Alemania que amenazan con aumentar las cargas financieras de las empresas siderúrgicas alemanas.
A medio y largo plazo, la disminución de la demanda de acero y metales de la industria automotriz, debido al cambio hacia motores eléctricos y automóviles con carrocerías más livianas, podría tener un impacto importante en las empresas siderúrgicas alemanas. Por estas razones, no se puede descartar que el sector enfrente nuevos desafíos a mediano plazo, con ventas y márgenes decrecientes para muchas empresas a lo largo de la cadena de valor, y un aumento de las insolvencias y quiebras.
También para la economía italiana el sector metalúrgico, y en particular la industria siderúrgica, es de primordial importancia y aporta alrededor del 2% del PIB. La industria siderúrgica se vio afectada por la fuerte caída de la producción y el consumo registrada en 2009 y entre 2011 y 2013, debido a la debilidad de la demanda, el exceso de capacidad de producción y la caída de los precios, con consecuencias en los márgenes de utilidad de todas las empresas a lo largo de la cadena de valor. Dada la persistente debilidad de la demanda y las importaciones baratas de China, la producción de acero italiana cayó más del 7 % en 2015 (22 millones de toneladas).
Sin embargo, en 2016 el sector registró una recuperación gracias sobre todo al aumento de la demanda del sector de la automoción, así como a los derechos de importación impuestos al acero procedente de China: la producción de acero creció entonces un 6%, sostenida por el aumento de la producción de productos planos, mientras que los productos registraron sólo un modesto aumento. Según Atradius, la producción de acero creció otro 1,7 % entre enero y agosto de 2017: los precios de venta comenzaron a subir de nuevo y las exportaciones se beneficiaron del tipo de cambio favorable del euro.
Sin embargo, no se espera una recuperación real en las ventas nacionales de acero hasta 2018, considerando que la demanda de la industria de la construcción, que representa alrededor del 50% del consumo de acero, hasta ahora ha mostrado solo una recuperación modesta. Las exportaciones podrían sufrir el impacto ligadas al mercado argelino, junto con Alemania uno de los principales destinos de la industria siderúrgica italiana, que debería volverse autosuficiente a finales de 2018. En este contexto, la recuperación de los precios de venta del acero y metales, junto a las exportaciones y la mejora de la demanda interna, contribuyeron a mejorar los márgenes de utilidad de las empresas durante 2017.
Los retrasos en los pagos y las insolvencias cayeron en 2016 y se espera que se mantengan estables o disminuyan aún más este año también. Sin embargo, las empresas que operan en el mercado interno continúan enfrentándose a la lentitud de los pagos de sus clientes. Los analistas son particularmente cautelosos con los distribuidores de acero y los centros de servicio, que tienen una gran cantidad de empresas relativamente pequeñas y de bajo valor agregado con márgenes de ganancia limitados y un gran endeudamiento. He aquí entonces que si por un lado el aumento de precios favorece a las siderúrgicas, por otro podría crear problemas a las distribuidoras en términos de mayores requerimientos de capital de trabajo.
