Incluso en el mercado de gestión de activos, este es el momento de la sostenibilidad. Son las finanzas sostenibles, es decir, ESG (acrónimo de Environmental, Social and Governance), inversiones -tanto en carteras privadas como en fondos- responsables y respetuosas de determinados criterios de impacto social y ambiental, a ser en el centro de la décima edición de la Feria del Ahorro de Milán, que reúne hasta el jueves 4 de abril a todos los protagonistas italianos e internacionales de un mercado que en Italia ha duplicado sus volúmenes en los últimos ocho años, superando los 2.000 millones de euros.
El evento, que elige como tema los tres adjetivos "sostenible, responsable, inclusivo", fue inaugurado por Presidente de Assogestioni (y CEO de Eurizon Capital) Tommaso Corcos, que planteaba los tres factores de incertidumbre y reto a los que se enfrentarán los operadores del sector en los próximos meses: “El empuje regulatorio que llega desde la Unión Europea –dijo Corcos– y una creciente sensibilidad generalizada en la opinión pública han creado un terreno fértil para nuevas iniciativas en los campos económico y financiero. En este último ámbito asistimos a una proliferación de instrumentos de inversión ESG, fondos abiertos, ETFs, unit-linked policy, Pir y Eltif: en Italia la oferta de ahorro gestionado es cada vez más amplia”.
El primer factor destacado por el presidente de Assogestioni está relacionado con los flujos que llegan a la economía real desde el mundo del ahorro, en particular a través de Planes de ahorro individual (Pir): “Durante 2018, los PIR lograron una recaudación de 4 millones tras los 11 de 2017”. El papel del ahorro es, por tanto, cada vez más importante no solo para los inversores, sino también al servicio de la sociedad y de la economía real, como subraya Gianluca La Calce, director general de Fideuram SGR: “Vamos hacia un futuro en el que no habrá inversiones que no son ESG, todos los productos serán ESG por defecto, serán estructuralmente ESG. Los retos a largo plazo son principalmente dos, siempre los mismos: aumentar el valor para nuestros clientes y apoyar la economía real. También porque a su vez la economía real devuelve valor a medida que crece”.
Otro factor de riesgo identificado por Corcos durante el discurso inaugural se refiere al desempeño de los mercados financieros: "Durante el año pasado - dijo el presidente de Assogestioni - todas las clases de activos registraron una tendencia negativa, sin distinguir entre acciones y bonos. Los inversores están en la ventana para entender la evolución del ciclo económico internacional que por el momento no parece ver uno recesión inminente, como en cambio descontados por los mercados en los últimos meses del año pasado”.
Corcos luego continuó señalando que los mercados también se verán influenciados por la tendencia de los ciclos económicos de EE. UU. y China. El primero se encuentra en la fase final de crecimiento que ya lleva diez años, con los operadores del mercado atentos a los próximos movimientos de la Reserva Federal, mientras que el mercado chino se consolida tras años de fuerte avance gracias a las exportaciones y las inversiones públicas. En base a todas estas variables según Corcos el escenario sigue siendo crítico.
El tercer punto de incertidumbre es el que vuelve a incidir en la importancia de las finanzas sostenibles y está vinculado a la industria financiera, que ha estado experimentando presión sobre las tarifas desde hace algunos años como resultado de la mayor transparencia introducida por las nuevas directivas y por el aumento de la competencia. Los operadores se concentran en el lado de los costos que van en aumento a raíz de las mayores inversiones en tecnología y transparencia para cumplir con las nuevas obligaciones de comunicación. Algunos intermediarios son más activos que otros en este frente, consiguiendo efectivamente contener este componente: la ecuación que ve caer los ingresos y subir los costes exige considerar también una fase de consolidación del sector a través de adquisiciones entre operadores como ya ha ocurrido en nuestro mercado en el los últimos dos años. Según Corcos, "una salida a este estancamiento la representa la sostenibilidad, alineando las limitaciones del acuerdo de París con las del mundo empresarial y la industria financiera".
Cómo hacerlo en concreto, Anna Bagella, Offer Development Manager de Fideuram, explica por ejemplo: “Las finanzas sostenibles no son una moda pasajerasino un mercado capaz de generar valor económico y social a largo plazo. Desde 2013, Fideuram propone soluciones de inversión que, además de seguir una lógica financiera, integran factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su proceso de inversión”. por ejemplo, hay Fonditalia inversiones éticas, un subfondo gestionado por Fideuram Asset Management Ireland que satisface objetivos financieros y sociales mediante el apoyo a proyectos específicos en países en desarrollo y economías meritorias en proyectos con un valor ético; o el GP Ego Sostenible, gestión de activos reservada a clientes privados que adoptan criterios ESG en la selección de productos que componen la cartera; o de nuevo el Renta variable Fonditalia Millennials, sector de renta variable global que invierte en empresas mejor posicionadas "para beneficiarse de los cambios provocados por el creciente papel de los Millennials en la sociedad, una generación particularmente atenta a la protección del planeta y al impacto social".
De hecho, las finanzas sostenibles no solo están vinculadas al medio ambiente, sino también a un fuerte componente social, como añade Pietro Calati, Investment Manager de Fideuram Asset Management Ireland: “Nuestra preferencia, en términos de inversión, se dirige hacia empresas que responden a criterios de las finanzas sostenibles y que se marcan como objetivo crear valor a largo plazo con una impacto ambiental y social virtuoso; así que esperamos crear repercusiones positivas para la sociedad en su conjunto. Por el lado de los bonos, buscamos historias y temas en los que el elemento social o ambiental caracterice la seguridad, como los bonos verdes o aquellos que financian programas de vivienda asequible, educación y salud”.
“En el frente de la renta variable, continúa Calati, adoptamos un enfoque que integra el análisis ESG en las decisiones de inversión: evaluamos parámetros tanto cuantitativos como cualitativos, así como la presencia de controversias para establecer si las empresas en las que invertimos tienen objetivos alineados con los nuestros. Por último, me gusta señalar que el tema ESG atrae especialmente la atención de las nuevas generaciones: i Millennials, es decir, los nacidos entre los años XNUMX y XNUMX no son solo la generación digital y de las redes sociales, sino que también tienen una marcada sensibilidad hacia la sostenibilidad tanto en el comportamiento de consumo como de inversión. Su papel creciente en la economía y en la sociedad exige y requerirá cada vez más que las empresas adapten la oferta de bienes y servicios a este requerimiento”.
