En Italia, el rendimiento global de los activos financieros parece en muchos casos inadecuado con respecto al riesgo soportado históricamente. Por lo tanto, es importante que los hogares italianos tomen decisiones de asignación para mejorar la eficiencia general de sus carteras, tratando de maximizar los rendimientos para un nivel de riesgo dado como objetivo. Los bancos y las gestoras de activos deberán estar preparados para asumir el reto y relanzar un pacto con los ahorradores que debe basarse en la transparencia y la confianza.
Como sistema financiero, nos enfrentamos a un gran desafío, pero también a una enorme oportunidad: a pesar de la crisis, las familias italianas siguen siendo financieramente sólidas. Si es cierto que la recuperación de la economía y los ingresos es fundamental para reactivar el ahorro, incluso mediante la implementación de importantes reformas estructurales, también lo es que una gestión eficiente del patrimonio puede contribuir de manera fundamental a estabilizar e integrar los ingresos de los hogares.
En un contexto de recuperación, una mayor exposición a aquellos activos vinculados al ciclo económico, adecuadamente diversificados, incluso a través de productos gestionados profesionalmente, permitiría a los hogares, por un lado, obtener una rentabilidad más adecuada a medio-largo plazo y por otro el 'otro podría ayudar a financiar el propio crecimiento, canalizando valiosos recursos hacia el tejido empresarial nacional.
En concreto, existe un alto potencial ligado a un uso “productivo” del ahorro y la riqueza, a través de instrumentos de inversión que fortalezcan la estructura financiera de las empresas. En efecto, en Italia, los elevados niveles de riqueza de los hogares, poco expuestos al endeudamiento, no van acompañados de un adecuado nivel de capitalización de las empresas, que aún no son muy proclives a utilizar el mercado de capitales y dependen en gran medida de la deuda bancaria. .
Por ello creemos que las recientes medidas legislativas encaminadas a hacer llegar nuevos recursos financieros a las empresas a través del canal de los llamados minibonos van en la dirección correcta y a llenar el vacío que tiene el sistema productivo italiano en relación a este fuente de financiación en comparación con el resto de países europeos.
El aspecto que concierne al ahorro es obviamente el vinculado a la capacidad de involucrar, al menos inicialmente, a las compañías de seguros y fondos de pensiones en la suscripción de estos productos.Desde este punto de vista, los inversores institucionales también están llamados a realizar una tarea fundamental, que es actuar como puente entre los hogares y las empresas, con el fin de canalizar la riqueza hacia inversiones con mayor potencial de crecimiento y desde allí contribuir a una nueva etapa de desarrollo del país.
AHORROS
En el frente del ahorro, comienzan a surgir algunas señales positivas. Los efectos de despliegue de la recuperación de la actividad económica deberían conducir, a partir de 2014, a una mejora significativa en la confianza y las restricciones presupuestarias de los hogares italianos. Sin embargo, ya en 2013 la relajación de la presión a la baja sobre los ingresos podría conducir a un aumento de la tasa de ahorro ya una reactivación de las inversiones de los hogares, especialmente en su componente financiero.
Esta tendencia la confirman las recientes encuestas de confianza del consumidor, que informan una mejora en el índice general y destacan, entre otras cosas, un salto adelante en el porcentaje de personas que creen que pueden ahorrar. Además, los datos publicados recientemente por Istat correspondientes al primer semestre de 2013 ya muestran una creciente propensión al ahorro en comparación con el mismo período de 2012.
PODER
Por el lado de la riqueza, en Italia, en 2012, el buen comportamiento de las acciones, fondos mutuos y bonos permitió que los activos financieros se apreciaran un 4,1%, cerrando la brecha con respecto a los valores previos a la crisis a fines de 2007. previsión de un mayor crecimiento para 2013, gracias tanto a los nuevos flujos de ahorro como a la revalorización del stock existente, debería, entre otras cosas, asegurar que dicho umbral se supere contundentemente.
En cuanto a la distribución de la riqueza, Italia se caracteriza por un alto peso de los activos reales, equivalente al 68% de la riqueza neta, lo que nos sitúa en segundo lugar después de Francia. En lo que respecta a la riqueza financiera, el fuerte componente de efectivo y bonos, que representa el 51% de la cartera de los hogares italianos, combinado con inversiones en seguros tradicionales y fondos mutuos, que también se invierten en su mayor parte en sectores de bajo riesgo, en el pasado han contribuido a contener la volatilidad de la rentabilidad, ayudando a preservar el stock de riqueza incluso en situaciones de turbulencia de los mercados y permitiendo alcanzar una rentabilidad media del 4% en el periodo 1996-2012.
Archivos adjuntos: Osservatorio2013_HR.pdf
