Seguramente no será una reunión rutinaria, a juzgar por la actitud de la Bolsa, la de los principales accionistas de Rcs Media Group esta tarde. La acción abrió esta mañana con un elocuente +5%, luego se redujo durante la mañana a +2%. Pero los nuevos fichajes caen después de un fuerte repunte, que asciende a una ganancia general del 22% en la última semana.
Un altibajo de precios que da fe de una creencia generalizada entre los operadores: a partir del próximo 31 de octubre, cuando expire el actual pacto de accionistas, la editorial será más contestable. Cómo y cuándo decidirá la reunión de hoy, la primera en la que Juan Felipe Elkann, el nuevo accionista de referencia a favor de mantener un acuerdo de consulta "ligero", e Diego della valle, el disidente por vocación, que quiere hacer saber que pretende tener carta blanca sobre sus propios actos. Mister Tod's, hablando en los últimos días en Otto e Mezzo, reiteró la invitación a "tres o cuatro" accionistas mayoritarios a sentarse a la mesa para liberar "a la empresa de acuerdos que ya no tienen sentido", excluyendo cualquier posibilidad de participación a accionistas acuerdos.
Las razones por las que Fiat pretende mantener vivo un pacto "ligero" en materia de gobernanza son fáciles de entender. Después del bombardeo de verano, Fiat es mucho más que un primus inter pares en la sala de control de via Solferino. Se sabe que Elkann es el patrocinador principal del CEO Pietro Scotto Jovane, quien se limitó a un estricto no comentario de cara a la posible boda corporativa entre La Stampa y la editorial Corriere della Sera, quizás precedida por una operativa mucho más probable ( y financiera) integración de concesionarios de publicidad y centros de prensa. El paso a Corsera del director de personal de La Stampa, cuya crisis financiera pesa sobre las cuentas de Fiat, no deja de tener importancia.
Igualmente comprensibles, sin embargo, las razones por las cuales Mediobanca e general no pretenden hacer excepciones a la elección estratégica de abandonar la lógica de los acuerdos, como ya sucedió con Telecom Italia. Tanto Banca di Piazzetta Cuccia como la empresa tienen la intención de seguir rigurosamente la lógica de la creación de valor, también porque no hay margen para mantener la sala de estar como está. Y la publicación, a juzgar por la hoja de ruta del plan de negocios aprobado por los accionistas de RCS, ciertamente no promete retornos pirotécnicos en un futuro cercano.
Diferente posición deIntesa, en la vergonzosa doble posición de accionista y acreedor, en el campo tanto de supervisar el "incumplimiento" del diario (función de la que Giovanni Bazoli no pretende retirarse) como del cumplimiento de los plazos por parte del deudor.
En los últimos días, los observadores se han dado el gusto de contar los distintos partidos. Actualmente, el acuerdo tiene un 60,27% de acciones, con Fiat con un 20,33%. Parece obvio que Mediobanca (14,17%), Fonsai (5,43%) y Generali (0,96%) quieren salir del acuerdo. También es probable una despedida de Merloni (0,51%), que ya había pedido en vano una pronta salida.
Y recientemente Carlo Pesenti de Italmobiliare (3,92%) dijo que "en este preciso momento histórico, los acuerdos, incluidos los de consulta, ya no tienen razón de ser", sin especificar sus intenciones sobre RCS. En este punto, será decisiva la actitud de Pirelli (5,42%) e Intesa (5,09%) para mantener el pacto, así como la de los accionistas minoritarios, Mittel con el 1,33%, Lucchini con el 1,3%%, Edison con el 1,08% y Bertazzoni al 0,79%.
Para complicar la historia está el complicado mecanismo de venta de acciones previsto para los miembros del pacto. Si cae por debajo del 30% y se liquida el acuerdo, se activarían cláusulas que prevén opciones y plazos largos (hasta 3 años…) para la venta de las acciones. Quedan participaciones importantes fuera del acuerdo con los herederos Rotelli (3,37%) y Urbano Cairo (2,84%), además de Della Valle obviamente.
