En 10 años, la Bolsa de Milán ha visto evaporarse una cuarta parte de su valor (-25%) y ha perdido nueve posiciones en el ranking de las bolsas mundiales, alcanzando la 20ª posición con 496 mil millones de capitalización en junio de 2014. Esto es lo que se desprende del informe anual “Índices y datos” del Departamento de Estudios de Mediobanca.
Los mercados que han superado a Borsa Italiana desde finales de 2003 son, en promedio, alrededor del doble del italiano, en términos de capitalización. El London Stock Exchange Group, del que forma parte Piazza Affari, ocupa firmemente el tercer lugar solo detrás de Nyse Euronext USA y Nasdaq.
EL VALOR DE LA BOLSA EN COMPARACIÓN CON EL PIB
Además, en comparación con el PIB, Piazza Affari es la menos representativa de los principales mercados internacionales (32%). Un valor alejado de los niveles de la década 1998-2007, cuando la media era del 48%, con el pico del 70% alcanzado en el año 2000.
LAS (POCAS) NOTAS POSITIVAS
En cualquier caso, también se desprenden notas positivas de la encuesta del Departamento de Estudios de Mediobanca. En primer lugar, Borsa Italiana se presenta como un mercado muy líquido. Además, si en promedio para la década 2004-2013 el Nasdaq fue confirmado como el mercado más activo en términos de negociación medido por el índice de volumen de negocios (relación valor de negociación/capitalización total), igual a 5,3 veces, Borsa Italiana ( 1,70) se posiciona en segundo lugar, superando a todas las demás listas mundiales.
Teniendo en cuenta los movimientos de nuevas cotizaciones y bajas a lo largo de la década, a pesar de presentar un saldo negativo (-10,9%), la Borsa Italiana no pinta mal en comparación con otros mercados financieros occidentales. El dato, de hecho, está en línea con el Nyse Euronext Europe (-10,6%) y Madrid (-10,6%).
LA HUEVA
Además, en términos de Roe, Borsa Italiana se mantuvo muy por encima de la media de la muestra considerada (32% frente al 11%), en presencia de una facturación que se mantuvo constante (frente a un aumento de la facturación de las principales empresas de gestión bursátil en torno a 23%).
LOS BOTS HAN HECHO MÁS QUE EL MERCADO
En cualquier caso, en los últimos diez años las inversiones en bots han rendido más que las de la bolsa. Desde finales de 2003 hasta finales de 2013, la rentabilidad media anual de una letra del Tesoro a 12 meses fue del 2,3%, frente al 1,6% de rentabilidad del índice bursátil (incluyendo dividendos). Dentro del desempeño de All Share, durante el período, sin embargo, hubo una fuerte brecha entre las acciones bancarias y las industriales, que registraron una variación anual promedio de -4,7% y +4,7%, respectivamente %.
En la última década, las acciones de ahorro en cambio han tenido un rendimiento del 1,7% anual. Sin embargo, si consideramos los últimos 19 años, el ahorro ha logrado la inversión más rentable en Bolsa: desde enero de 1996 (índices free float base Mediobanca) hasta el 15 de octubre de 2014, la rentabilidad total fue igual al 8,9% de media anual.
DIVIDENDOS BANCARIOS AL MÍNIMO DESDE 1997
En 2014, los bancos repartieron apenas una décima parte de los dividendos pagados durante el año por todas las sociedades cotizadas en Bolsa, alcanzando el nivel más bajo desde 1997. En 2008, sin embargo, las entidades de crédito habían conseguido garantizar casi el 36% de todos los dividendos y en 2007 representaron casi el 40% de todos los cupones.
Mientras recuperan peso en términos de capitalización, los bancos han repartido este año casi 1,3 millones de euros en dividendos, algo más de una cuarta parte de la media de la última década. Un valor a años luz de la hazaña pagada en 2007 y 2008, cuando los dividendos totales de los bancos superaron los 11 millones.
En conjunto, en 2014 los dividendos pagados por todas las sociedades cotizadas en Milán continuaron la caída iniciada en los dos años anteriores, alcanzando el valor más bajo desde 1999: 13 millones de euros en total, un 5% menos que en 2012, una quinta parte menos que en 2010 y más de un tercio menos que la media de la última década.
El desglose por sectores benefició a los títulos industriales (10 millones), así como, a diferencia de años anteriores, a las aseguradoras (1,6 millones).
