Si realmente nace un gobierno capaz de evitar elecciones anticipadas, la definición de la maniobra presupuestaria será sin duda uno de los bancos de pruebas más exigentes, aunque el éxito de la factura electrónica garantizará mayores ingresos fiscales. Pero si la maniobra no sólo servirá para poner en orden las cuentas públicas, sino que tendrá que ser el corazón de una política económica que siente las bases para la reactivación del crecimiento, el juego a jugar "políticamente será todo menos un paseo en el parque". Así lo afirma Luca Paolazzi, exdirector del Centro de Estudios Confindustria y hoy socio senior de REF Ricerche, uno de los centros de análisis e investigación económica más acreditados, en esta entrevista con FIRSTonline. El relanzamiento de las inversiones y el recorte de la cuña fiscal y contributiva tendrán que ser los pilares de la maniobra del nuevo Gobierno, pero para dar un salto de calidad harían falta elecciones políticas muy valientes: desde la supresión de la cuota del 100 para las pensiones al replanteamiento del euro 80 y la Renta de Ciudadanía. Aquí porque.
Si nace un gobierno no solo con garantía electoral sino con un alcance más amplio, la nueva maniobra presupuestaria será su primer caso de prueba pero, incluso antes de definir sus contenidos, ¿cuál es el contexto económico en el que se sitúa? ¿De estancamiento continuado o probable recesión?
“Es muy raro predecir el momento y la intensidad de las recesiones. Eso sí, tarde o temprano se dan y hoy en día hay muchas condiciones para que esto suceda. Pero el estancamiento, entendido como un aumento muy pequeño del PIB mundial, sigue siendo el resultado más probable. Sin embargo, ciertamente tenemos que lidiar con un contexto muy frágil y difícil.
Es un contexto frágil, porque las grandes locomotoras globales, es decir, Estados Unidos, China, Japón y Alemania, muestran signos de fatiga y debilitamiento del crecimiento, aunque con las necesarias distinciones cuantitativas y cualitativas, es decir, en cuanto a la composición y velocidad del crecimiento. en cada uno de ellos. Una desaceleración sincronizada significa que los impulsos negativos de demanda se transmiten de una economía a otra y así terminan ampliándose. Lo peor es que la causa principal y común de la inesperada y rápida desaceleración global, iniciada en los primeros meses de 2018, no deja de actuar; de hecho, en todo caso, esa causa se ha agudizado: la guerra comercial, que generó tal incertidumbre que bloqueó y revirtió la expansión de las inversiones, se ha jodido aún más y amenaza con convertirse en una guerra de divisas, de la que probamos con la indirecta de una devaluación controlada del yuan.
También es un entorno difícil porque los bancos centrales tienen muchas más municiones escasas que hace once años, cuando estalló la crisis financiera y se convirtió en una violenta contracción económica. Los tipos de interés están en mínimos históricos y los mercados ya han descontado las medidas expansivas que podrían adoptarse. Entonces sería necesario implementar medidas de política fiscal expansivas robustas, pero los espacios son limitados y concentrados en unos pocos países. Por lo tanto, la política económica está singularmente mal equipada para hacer frente a una posible recesión.
Esta es la imagen con la que Italia tiene que lidiar. Que desde hace más de veinte años sufre un crecimiento lento, por lo que si el ciclo mundial estornuda nos dará una neumonía”.
Los vientos de recesión que se avecinan en Alemania y quizás incluso en EE. contra un posible estancamiento secular?
“El estancamiento secular no es una hipótesis de escuela, sino una realidad con la que tenemos que lidiar. El declive demográfico y las nuevas tecnologías menos fértiles en ganancias de productividad reducen el potencial de crecimiento de la economía mundial. Tengamos también en cuenta que las consecuencias de la crisis financiera aún no han sido digeridas. Así, el mundo avanza a lo largo de una tendencia de desarrollo más lenta que en el pasado. Es por ello que en las fases positivas del ciclo la expansión es más modesta que hace unos años y el estancamiento o incluso la recesión más frecuentes. Los mercados de bonos leen en los datos económicos que el pico del ciclo ha quedado atrás y esperan que los bancos centrales actúen de forma preventiva; encontrando confirmación en los anuncios y medidas de los banqueros centrales. Habría enormes oportunidades: piense en el tema ambiental, que requeriría inversiones masivas para reducir rápidamente las emisiones de gases de efecto invernadero; pero aún no se ha decidido cómo financiarlos”.
¿La posible recesión alemana es solo una mala noticia para Italia porque también ralentizará nuestras exportaciones o puede convertirse en algo positivo si Berlín se convence de volver a la locomotora europea tanto multiplicando las inversiones internas como suavizando la política económica europea y dejando de lado definitivamente la austeridad?
“Es más fácil que un camello pase por el ojo de una aguja que que Alemania se convierta al pensamiento keynesiano, abandonando la filosofía que subyace en la conducción rigurosa de las finanzas públicas. Pero dejando de lado las reflexiones culturales y filosóficas, está claro que incluso en Berlín se aplica el dicho "males extremos, remedios extremos". El ministro de Hacienda ya ha anunciado que está dispuesto a lanzar medidas por 50 millones de euros en caso de un mayor deterioro de la economía. Sin embargo, no esperemos una actitud más condescendiente o algo que vaya más allá de la flexibilidad de la que ya hemos hecho un uso abundante en los últimos años con respecto a los objetivos de consolidación fiscal: los alemanes no se equivocan cuando creen que la elevada deuda pública italiana es una constante fuente de inestabilidad para todos y que el nudo a desatar para Italia es el lento crecimiento. ¡Ya estaban preocupados por eso en 2007, antes de la crisis! Además, es difícil resolver el rompecabezas de más poderes económicos en Bruselas y un mayor control de las finanzas públicas nacionales en poco tiempo. Ese es el camino, pero no puedes llegar mañana y ni siquiera está claro cómo. Sobre todo porque las fuerzas centrífugas han aumentado en los últimos años”.
Volvamos a la maniobra italiana: se estima que se necesitarán al menos 30 millones para neutralizar la subida del IVA, afrontar gastos impostergables e iniciar las primeras medidas pro-crecimiento como recortar la cuña fiscal en 4 o 5 millones : ¿se subirán aumentando otros impuestos, reduciendo el gasto real o aumentando el déficit y esperando en el buen corazón de la nueva Comisión Europea otra dosis de flexibilidad?
“El proyecto de ley es aritméticamente correcto, sin embargo, podría resultar económicamente incorrecto. Dejame explicar. El comportamiento de las finanzas públicas en 2019 es mejor de lo esperado y por motivos estructurales, como subrayó Vincenzo Visco hace unos meses y según calcularon las búsquedas REF. La transición a la facturación electrónica obligatoria reduce la evasión del IVA y, en cascada, la de los impuestos directos y las cotizaciones sociales. Esto significa que el próximo año también habrá mayores ingresos por IRPEF, IRES y cotizaciones. Para que tengamos más ingresos sin tener que aumentar las tarifas, un aumento que tiene un alto costo político. Esto es tanto más cierto si, como estamos observando, el trabajo independiente y de duración determinada decrece a favor del trabajo permanente, debido al cambio en la comodidad relativa también debido a las medidas de reforma de Poletti, que paralizó la Ley de Empleo.
Finalmente, la reducción de los tipos de interés, tanto por el contexto internacional como por la maniobra de ajuste presupuestario, que tendrá efectos también en el próximo año y en los siguientes y que ha evitado el procedimiento europeo por exceso de endeudamiento, conducirá a una reducción gastos de intereses. Todo esto significa solo una cosa: el déficit de 2020 es claramente inferior a la tendencia sin las cláusulas de salvaguardia. Digamos un 2,7% o quizás menos, frente al 3,5% en el que todavía piensan muchos comentaristas. La Oficina de Presupuesto del Parlamento también lo ha dejado claro. Por tanto, el tonelaje de la maniobra será menor y probablemente se jugará a unos recortes de gasto ya un poco más de déficit negociado con la Comisión. Los ingresos, como se ha dicho, ya están haciendo su parte”.
¿Es realmente tan malo el aumento del IVA?
"Absolutamente no. En un contexto de revisión de las distintas partidas del presupuesto público, es decir, una maniobra de calidad, como lo llamó Ciampi, más que de cantidad, un IVA más alto podría servir para financiar una reducción de las cotizaciones sociales y mayores recursos para inversiones. Ciertamente no es una receta nueva: se habla de ella desde los años 80 del siglo pasado y también se ha utilizado en contadas ocasiones. La verdadera diferencia con respecto a entonces es la extrema debilidad de la demanda y el consumo interno. Por lo tanto, debe manejarse con extrema precaución. Pero el mismo Ciampi dijo que las maniobras de calidad son las más difíciles, porque le quitan a alguien para dárselo a otro. Por tanto, exigen mayorías cohesionadas, que nunca se han visto, ni siquiera en las elecciones de 2008; basta recordar cómo terminó aquella legislatura: con la emergencia superdifundida, la maniobra de Monti votada por todos los grandes partidos y la segunda recesión italiana”.
En términos concretos, ¿cómo debe concebirse la maniobra que necesita Italia y que, tras la temporada de asistencia del gobierno de la Lega-Cinque Stelle, se centre en el desarrollo sin olvidar la disciplina presupuestaria?
“Italia necesita urgentemente relanzar las inversiones en infraestructura. Recuerdo que en los años de la crisis la inversión pública se redujo en un tercio. Algo se ha hecho para relanzarlos, tanto que en el último DEF se espera que la participación de la inversión pública en el PIB pase del 2,1% al 2,6%. Pero se necesita hacer más. Y luego tenemos que reducir la cuña fiscal y de seguridad social, que en Italia se encuentra entre las más altas de Europa. La supresión de la cuota 100 y el replanteamiento de los 80 euros y la renta básica en clave verdaderamente antipobreza puede ayudar en el frente de cobertura. Políticamente no es un paseo, me doy cuenta. Tampoco debemos engañarnos pensando que es suficiente poner las finanzas públicas para relanzar el crecimiento italiano, como muchos creen. Pero ciertamente vivir con la perenne espada de Damocles de la inestabilidad financiera y las maniobras a sangre y lágrimas que llegan a la cabeza y al cuello no ayuda a las familias a gastar ya las empresas a invertir”.
