Il sector orfebrería, a menudo una encrucijada de tendencias globales y utilizada como prueba de fuego de la dinámica económica, mostró una buena dinámica en Italia en los mercados internacionales en el primer trimestre de 1 con 2022 millones exportaciones, creció más de un 30% tanto en valor como en cantidad.
La comparación con 2019 muestra la ampliación de la diferencia entre la variación del valor (+37,8%) frente a la variación de la cantidad (+9,1%).
Sin embargo, a nivel mundial la demanda de joyas de oro marca una caída del 6,9% respecto a 2021, tras haber logrado una recuperación total de los niveles previos a la crisis el año anterior. Así se desprende de un estudio trimestral del Departamento de Estudios e Investigaciones de Intesa Sanpaolo donde se puede ver cómo este sector -así como el de los metales preciosos en general- está condicionado por muchos factores globales, a menudo contrapuestos entre sí: desde las recientes políticas monetarias restrictivas con la consiguiente subida del dólar, hasta la inflación , al Covid, pero también a un cambio de mentalidad con respecto a las materias primas.
“El contexto es muy incierto y está condicionado por diversos factores globales por lo que el sector requiere una atención cada vez mayor hacia la eficiencia de procesos de produccion y distribucion con el fin de preservar la alta calidad del producto sin comprometer la solidez económica del sector”, sugiere el documento.
Exportaciones de joyas de oro: Estados Unidos los mayores compradores, seguido de Emiratos Árabes Unidos, Suiza y Francia
Con más de 250 millones de exportaciones, gllos Estados Unidos confirmaron su papel como el primer mercado outlet de Italia, creciendo un 29,2 % en el primer trimestre de 2022 en valor y un 10,1 % en cantidad, con un aumento global del valor unitario medio del 17,3 %.
Las exportaciones también van bien en términos de valor Emiratos Árabes Unidos que crece un 10,2% con una estabilidad sustancial en cantidad lo que determina un incremento en el valor medio del 12,6%.
Los flujos hacia Suiza (+ 33,1%) y Francia (+48,7%) que representan hubs logísticos y mercados de referencia para las grandes empresas casa lujosa, lo que viene acompañado de un salto aún más fuerte en cantidad con la consecuente contracción del valor unitario promedio en comparación con el 1er trimestre del año anterior.
Menos presentes están los clientes chinos e indios
Los mercados que descuentan mayor retraso son la india (-26%) y la china (-8%) que representan más de la mitad de la cifra mundial; excluyendo estos mercados, la demanda mundial mostró un crecimiento del 7%.
Para el Mercado chino los meses de enero y febrero habían tenido una buena evolución en la venta de joyas gracias al estímulo de las fiestas de Año nuevo y el sesgo de los comerciantes hacia productos de oro más pesados, sino el fuerte aumento en el precio del oro a finales de febrero tras el estallido del conflicto entre Rusia y Ucrania y las nuevas restricciones dictadas por el enfoque”Cero-Covid” que ha impuesto bloqueos en ciudades como Shanghái y Shenzhen, ha tenido un impacto negativo en la demanda.
Para el Mercado indio, además del aumento de los precios del oro que llevó a una tendencia a posponer las compras de joyas a la espera de precios más favorables, también se sumó la falta de bodas que incidió negativamente en la evolución de la demanda.
Oro y joyas: los distritos de Arezzo, Vicenza y Valenza Po impulsan el mercado
Hay tres distritos en Italia dedicados al sector del oro, Arezzo, Vicenza y Valenza Po: los dos primeros del trimestre1 mostraron crecimientos de las exportaciones con tasas superiores al 30%, mientras que fueron más contenidas (+8,5%) para el distrito de Valencia.
Iel distrito de oro de vicenza registró exportaciones de aproximadamente 490 millones de euros, más de 135 millones en comparación con el 1er trimestre de 2021 (+38,4%) y en aproximadamente 165 millones de euros en comparación con el período enero-marzo de 2019 (+50,6, XNUMX%). El Estados Unidos se confirman como su primer mercado de referencia con un valor más que duplicado en marzo de 2022 respecto a 2019; las exportaciones a Italia también se duplican en comparación con antes de la crisis Sudáfrica (+104,8%) y muestran tendencias positivas con una superación total del valor anterior a la crisis también los Emiratos Árabes Unidos que representan más del 10% de las exportaciones del distrito. Los mercados que aún no han recuperado el valor de 2019 son Hong Kong (-39,7%) y Suiza (-12,8%), si bien en el 1er trimestre de 2022 seguían mostrando tasas de variación positivas.
Para el distrito de oro de arezzo las exportaciones ascendieron a 731 millones de euros con un crecimiento del 31,1%, superior a la variación media registrada el año anterior que se situó en el 23,5%. Emiratos Árabes Unidos se confirma como primer mercado de referencia y a pesar de la ligera contracción registrada en los tres primeros meses (-2,0%) siguen mostrando un valor superior al del 1er trimestre de 2019 en un +12,5%. Se aceleran las ventas a Estados Unidos que, gracias a un crecimiento del +26,6%, han más que duplicado el valor pre-Covid. Además, destacamos el reforzamiento de las relaciones con Sudáfrica (+49,5%) y con Argelia que en el 1er trimestre realizó compras al distrito de Arezzo en línea con la cifra anual de 2021, gracias a las medidas legislativas adoptadas desde el mercado norteafricano que a finales de 2021 simplificó operaciones y métodos de liquidación.
El distrito de oro de Valencia Po logró 370,6 millones de euros en exportaciones, unos 30 millones más que el año anterior (+8,5 %), pero todavía unos 88 millones menos que el primer trimestre de 1 (-2019 %). El detalle de los principales mercados outlet puede ofrecer una interpretación de la evolución registrada por el distrito: se advierte un importante condicionamiento por las elecciones logísticas de algunos importantes operadores, que se deduce del fuerte incremento registrado por las ventas a Irlanda que, a partir de 19,2 se convirtió en el primer mercado de salida con más de un tercio de todas las exportaciones del distrito, mientras que en 2020 representó poco más del 2019%.
Por el contrario, se penalizaron las exportaciones a Hong Kong, a la baja en el 1er trimestre de 2022 (-62,3%) y a Suiza, que presentan un retraso respecto a 2019 superior al 80%.
Para las materias primas, la mentalidad está cambiando
A. está sucediendo en los mercados cambio estructural de mentalidad en las materias primas, observa el estudio de Intesa Sanpaolo, favorecido por tres factores: los riesgos geopolíticos, la urgencia de reducir la dependencia de las exportaciones rusas y el uso de las reservas denominadas en dólares como arma política.
De hecho, estos bienes a menudo se consideran activos estratégicosnecesario para perseguir la transición verde y los planes de inversión a largo plazo, pero también útil para reducir la dependencia por exportadores extranjeros o ejercer mayor influencia política en las relaciones internacionales. Para los países no occidentales, la creación o expansión de las reservas de materias primas también podría ayudar a reducir la exposición al dólar estadounidense, conteniendo así el impacto negativo de futuros potenciales sanciones Estados Unidos contra ellos.
El oro y los metales podrían volver a una tendencia alcista a largo plazo
En tal escenario, la tendencia podría resultar positiva para los metales industriales y preciosos que podrían recuperar parcialmente las pérdidas recientes: tras una debilidad temporal en los meses de verano, los metales básicos podrían recuperarse tendencia alcista a largo plazo, respaldada por una demanda estructuralmente creciente gracias a la transición verde frente a una oferta global limitada y niveles de inventario inadecuados.
Oro impulsado más por la demanda financiera que por la demanda física
Según los últimos datos publicados por el World Gold Council (WGC), en el 1er trimestre de 2022 lLa demanda de oro ha crecido recuperó aún más y por completo las pérdidas incurridas en 2020 debido a Covid, superando en gran medida los niveles de consumo registrados en el primer trimestre de 1 y el primer trimestre de 2018.
Sin embargo, un cambio de estrategia: para impulsar el mercado fueron principalmente de invertir en ETF teniendo como subyacente el oro físico, mientras que en 2021 la demanda de oro provino principalmente de sectores tradicionales, como joyería, tecnología y compras de lingotes y monedas por parte de inversores minoristas.
El 8 de marzo, el metal amarillo alcanzó un máximo de 2.070 USD/onza. Posteriormente, con el inicio del endurecimiento agresivo de la Reserva Federal que condujo a un fortalecimiento del dólar, el aumento de los rendimientos del Tesoro y el aumento de las tasas nominales y reales, los precios del oro cayeron. Hoy se sitúa en 1739.2805 USD/onza, con pocos cambios desde el cierre de ayer.
El oro se estima en $ 1.900 en el tercer trimestre y $ 1.950 en 2023
En los próximos meses, el precio del oro podría recuperare Se ha perdido algo de terreno, ya que esperamos un aumento moderado de la inversión en ETF con oro físico como subyacente, una recuperación de la demanda en el sector de la joyería en China e India y más compras de oro por parte de los bancos centrales en un intento por diversificar las reservas oficiales.
“En nuestro modelo básico”, dice Intesa Sanpaolo, “prevemos un precio promedio del oro aproximadamente $1.900 para el tercer trimestre de 3 y $2022 para 1.950. Creemos que un rango de precios de $2023 a $1.780 para el oro en los próximos trimestres es apropiado, aunque nuestra perspectiva puede estar sujeta a riesgos a la baja. De hecho, las principales amenazas a nuestras estimaciones están relacionadas con un posible fortalecimiento del dólar estadounidense más fuerte de lo esperado, un endurecimiento monetario extremadamente agresivo por parte de la Reserva Federal y una demanda menor a la esperada en el sector de la joyería en China, en caso de que las autoridades no logren contener la pandemia”
