2019 deeconomía italiana ha llegado a la línea de meta con el pie izquierdo: la acelerada marcha hacia atrás de la fabricación. Con el índice PMI en su nivel más bajo desde abril de 2013, cuando la segunda recesión de la larga crisis aún estaba en su apogeo. De modo que el cierre reiteró que el que acababa de pasar era el peor década en tiempos de paz por la unificación de Italia.
¿Y cómo empieza el 2020? los datos de confianza y el anticipador de la OCDE, los únicos disponibles para arrojar un rayo de luz sobre el presente incluso antes del futuro cercano, solo dan señales aparentemente contradictorias. El anticipador continúa cayendo y, según su capacidad para predecir puntos de inflexión en los próximos 4 a 8 meses, no habrá un retorno significativo al crecimiento hasta al menos la primavera.
La confianza, por su parte, aumentó en diciembre entre ambos Los consumidores tanto entre empresas; pero su aumento entre los consumidores es solo una recuperación parcial de la fuerte caída de noviembre y el nivel aún está lejos de los máximos alcanzados en julio. Mientras entre las empresas continúa la recuperación desde los mínimos alcanzados al final del verano, pero con claras diferencias entre sectores: alegre Minorista y construcción, manufactura mediocre y servicios de mercado. Con todo, no es un conjunto reconfortante.
Los pedidos a las empresas manufactureras, que son producción futura, continúan cayendo significativamente, según la encuesta cualitativa de Markit, mientras que los encuestados por Istat registraron tres aumentos mensuales consecutivos hasta octubre, desde el mínimo de varios años alcanzado en julio.
En este cuadro de sombras, las dos luces son el consumo y las exportaciones. Pero son actuaciones para tomarse a la ligera. En frente de consumo la proeza estival (+1,6% anualizado) es atribuible a la llegada de la renta básica, que es un pago concentrado y estable en el tiempo; ya durante el verano y principios de otoño la dinámica de las ventas minoristas redujo el dinamismo del gasto de los hogares en el contexto de la masa salarial, por tanto del empleo (que se frenó) y de los salarios reales.
laocupación comenzó a ralentizarse, viéndose afectado, con el habitual retraso, por las fluctuaciones de la actividad productiva. El salarios reales se aceleraron, gracias a la caída de la inflación; con la vuelta de este a valores menos bajos, el poder adquisitivo de las nóminas aumentará un poco o un punto. Por lo tanto, es probable que el consumo vuelva a aumentar en torno al 1% anual.
para exportaciones debe estar subrayado, como en los anteriores Manos económicas, la capacidad demostrada por Made in Italy para mantenerse al día con las dificultades del comercio internacional. Entre el cuarto trimestre de 2018, cuando el volumen del comercio mundial comenzó a contraerse, y el tercer trimestre de 2019, las ventas transfronterizas de productos italianos aumentaron constantemente: +1,0% acumulado, frente al -1,0% de las importaciones globales. Y esto sucedió a pesar de las dificultades de dos pilares de la especialización italiana: bienes de inversión y componentes de automoción. Ahora que el comercio muestra claros signos de estabilización-recuperación, las exportaciones italianas deberían acelerarse.
En el resto del mundo, en cambio, hay nuevas confirmaciones del final de la fase de estancamiento y el comienzo de un reinicio. Esto es cierto en China y en los países que gravitan geoeconómicamente a su alrededor.
Pero también en el Estados Unidos de America, a pesar de la brecha continua para la industria manufacturera entre el índice Markit, ligeramente a la baja, aunque en un área expansiva, y el ISM, nuevamente a la baja y en un área de recesión. El único inconveniente (que no es pequeño) de la locomotora americana es el retroceso de la inversión privada distinta de la vivienda, retroceso que se viene produciendo desde el segundo trimestre de 2019 y que, por la evolución de los pedidos de bienes de equipo, no parece que vaya a terminar. ; por otro lado, yo beneficios están estancadas, aunque con dinámicas muy diferentes entre sectores y períodos.
Sin embargo, no es cierto Alemania y en las economías que pivotan sobre el hub alemán, y por tanto en la Eurozona, donde se profundiza la recesión manufacturera ("Eurozona KO" titulaba el último Lancette económico). La excepción europea, en la que el Reino Unido juega un papel importante tanto en las causas (incertidumbre sobre la cuenta final del Brexit) como en los efectos (la recesión industrial británica es una de las peores), puede explicarse en gran medida por la crisis automotriz alemana: ya nadie quiere su diésel, mientras todo el mundo pide otras motorizaciones (especialmente eléctricas puras o híbridas), de las que no hay suficiente capacidad de producción.
Fuera de Europa, por tanto, la marco internacional esta mejorando Y antes de pensar inmediatamente en la ansiedad por el resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses (marzo será decisivo en el frente democrático) y en las relaciones comerciales y no comerciales entre China y Estados Unidos, disfrutemos del comienzo de la nueva década, un comienzo que se ve menos negativo que cómo terminó el anterior.
