Ligero repunte de la Bolsa de Valores de Milán, que abre un 1%, luego se vuelve negativo. La tensión, sin embargo, sigue pesando sobre los mercados europeos.
MERCADOS A LA VISTA DEL RATING. TOQUE LAS POLÍTICAS. SOBRE FONSAI LA PALABRA AHORA PASA A GOLDMAN SACHS
Los juicios de inversores, economistas y políticos parecían positivos. Pero lo que debería haber sido el día de la redención europea se ha convertido, hora tras hora, en una sesión dramática, dominada por ráfagas de furiosas ventas en las bolsas de valores italianas y bonos del gobierno. Un huracán provocado por:
1) del veredicto draconiano de Moody, que anuncia la revisión a la baja de las calificaciones de los países de la UE para enero debido a la ausencia de "medidas políticas decisivas" en la cumbre de Bruselas; más suave Fitch simplemente pronostica una fuerte caída en la economía europea para el próximo año;
2) por la decisión de Standard & Poor's de poner en observación a las 15 principales aseguradoras porque, una vez bajada la calificación de los estados de la UE, incluso las aseguradoras acabarían penalizadas;
3) del razonamiento simétrico, el de la EBA que, al imponer una ampliación de capital a los bancos en estas situaciones, provoca nuevas rebajas que pesarán sobre los bonos soberanos y, en consecuencia, de nuevo sobre las aseguradoras. Delante de este ritmo no sabemos dónde pararemos.
METEOBORSA, CONTRASTE EN EL CIELO. El mal tiempo que marcó la sesión de ayer no permite augurar nada bueno. En Asia, los futuros de las bolsas estadounidenses están equilibrados, los de Londres bajan, pero no demasiado. Tras la fuerte caída de ayer, no se puede descartar una estabilización de precios, como demuestra la ligera recuperación del euro en las bolsas asiáticas. Pero reina la desconfianza: ayer se alcanzó un nuevo récord de depósitos bancarios en el BCE: 333 millones de euros, remunerados al 0,25%.
EL BTP ESTA MEJORANDO, LA NUEVA PRUEBA DE MAÑANA. Italia puede mantener altos rendimientos en sus bonos del gobierno "durante un cierto tiempo, siempre que mantenga el acceso al mercado", afirma el Banco de Pagos Internacionales. Quién sabe si los mercados podrán captar esta señal esta mañana, fiesta de Santa Lucía, en medio de la tormenta de bonos soberanos. En realidad, ha habido algunos pequeños avances en comparación con la fase más aguda a finales de noviembre. En primer lugar, esta mañana el Tesoro italiano logró coloque los 7 mil millones de Bots esperados en 1 año a una rentabilidad ligeramente decreciente al 5,95% desde el 6,08% de la subasta anterior de noviembre y con solicitudes muy superiores a la oferta (1,92 veces).
La curva de rendimiento de los bonos del Estado, es decir, los rendimientos desde los vencimientos más cortos (3 meses) hasta los más largos, está registrando, no obstante, una mejora progresiva, apoyada en las compras de los bancos centrales y en el recorte de tipos al 1%: el 25 de noviembre, el peor día, todos los rendimientos de 6 meses a 10 años se dispararon por encima del umbral del 7%. Ayer, no solo los rendimientos estaban todos por debajo de ese umbral, sino que la curva se está normalizando con rendimientos más bajos para los bonos de vencimiento más corto. Una tímida señal que espera confirmación en la prueba de fuego de mañana, 14 de diciembre, cuando el Tesoro colocará 3 millones de BTP a cinco años (vencimiento 2016). El día, sin embargo, fue realmente horrible. En Milán, el índice FtseMib cerró con una pérdida del 3,7%, con diferencia la peor bolsa europea. El rendimiento del BTP a diez años aumentó 20 puntos básicos hasta el 6,49% y el diferencial con el Bund se amplió hasta los 452 puntos.
INTEL DOBLADO POR LA INUNDACIÓN. El golpe de gracia en Wall Street, como siempre condicionado por la tendencia en Europa, llega desde Tailandia. Intel, líder mundial en chips, anunció una fuerte caída de la facturación en el cuarto trimestre (13,4 millones frente a la previsión de 14,2) debido a la no llegada de componentes procedentes de Tailandia golpeados por las inundaciones. La acción pierde un 4,5%. Para las financieras -3%, el mal tiempo, como es habitual, viene del otro lado del Atlántico: el Standard & Poor's 500 pierde un 1.49%, el Dow Jones industrial un 1.34%, el Nasdaq un 1,31%. Por el contrario, las compras siguen premiando los Bonos del Tesoro de EE.UU., garantizados por las compras "tap" de la Fed, el rendimiento a 6 años cae 2 puntos básicos hasta el 1,3%. El índice de Shanghái cayó un 27% por cuarto día consecutivo debido a la ola de desaceleración del mercado inmobiliario en declive en 35 ciudades de las 225 monitoreadas. Tanto el Nikkei 0,87 -0,84% como el Hang Seng -XNUMX% cayeron hacia el cierre.
CHINA, DETENER LAS CARGAS. ESTADOS UNIDOS PARADA EN PUERTOS GS. Ubs espera un crecimiento cero para el tráfico naval chino en 2012. Es la última señal de advertencia sobre el frenado del Dragón que ha asegurado el control de El Pireo. La causa del bloqueo de los puertos de la costa oeste americana, desde San Diego hasta Portland, es de otro tenor. Los manifestantes de Occupy Wall Street han bloqueado los aeropuertos que están controlados por Goldman Sachs.
ING, ALLIANZ Y AXA EN LAS EMBRAGUES DEL OSO. FONSAI, LIGRESTI RESISTE PERO SE CIERRA EL ALZA
En Bolsa, gracias a la advertencia de Standard & Poor's, el sector asegurador es el que más ha perdido hoy, con el índice Stoxx del sector bajando un 4,5%. La francesa Axa cayó un 6 %, la alemana Allianz un 6,5 % y la holandesa Ing un -7,5 %. En Milán Generali -3,9%, Unipol -5,5%.
Días decisivos para el destino de Fondiaria-Sai -8,9% y de la filial Milano -9,2%. El consejo de administración de la compañía ha encomendado al director ejecutivo Emanuele Erbetta y al director general Piergiorgio Peluso "que investiguen posibles iniciativas para proponer al consejo en términos de capitalización, incluso estructural, a corto plazo" con la ayuda de Goldman Sachs. El día X está fijado para el 21 de diciembre, cuando se realizará una nueva cumbre. Ese día el equipo del banco de inversión estadounidense, encabezado por Massimo Della Ragione y el comité asesor integrado por 5 directores no ejecutivos, encargados de apoyar a Goldman con una acción de verificación y comparación, presentarán el panorama actualizado de la capitalización de la compañía en el final del año, por lo tanto también de la necesidad efectiva de fortalecimiento.
Entre las soluciones, la más probable sigue siendo la de la ampliación de capital no deseada por el grupo Ligresti pero apoyada por Mediobanca (expuesto por 1,1 millones a través de un préstamo subordinado) y por Unicredit (que también es accionista con un 6,6% sobre lo que es acreedor). También está sobre la mesa la hipótesis de un convertible en acciones de la filial Milano Assicurazioni y de la newco en la que aglutinar las inversiones estratégicas controladas por Fonsai con Credit Suisse como accionista minoritario.
BASILEA 3 AJUSTA LOS CRITERIOS DE LIQUIDEZ. CONTINÚA EL EFECTO DE LA EBA EN LOS BANCOS
Se vislumbra una reunión de capital importancia para el sistema bancario. Las autoridades de supervisión que forman parte del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea abordarán el tema de la liquidez dentro de la semana. Acusa Monika Mars de PricewaterhouseCoopers: "Por el momento no hay correlación entre la realidad económica de la liquidez y lo que debería contarse como tal según los principios de Basilea 3". El objetivo es moverse en armonía con las decisiones del BCE, en lugar de las de la EBA.
Mientras tanto en Europa, además de los seguros, el sector más acosado fue el de los bancos. Los tres gigantes europeos, Deutsche Bank, BnpParibas y Credit Suisse, han caído más de un 4%. En Milán Intesa perdió un 5,7%, Unicredit -5,8%, MontePaschi -8,8%, Ubi -7%, Pop.Emilia -9,4%.
Consob ha obligado a Banco Popolare -7,7% con respecto a la conversión anticipada del bono convertible "Soft obligatoriamente" emitido en 2010 y con vencimiento en 2014. Mientras tanto, un grupo de fondos ha reunido una participación de alrededor del 20% para votar en contra de la junta si en En la junta de bonistas, convocada para el viernes, no habrá una resolución específica sobre la conversión anticipada, hipótesis que ha provocado que el precio de los bonos del Banco suba. Pero la alta dirección no quiere hacer una apuesta definitiva: sí a la delegación para que el nuevo capital potencial sea reconocido por la EBA, no a la conversión real demasiado penalizadora para los accionistas.
CONTRATO FIAT. POR LA LINGOTA HOY ESTÁ FIRMADA. PERO LA UILM SE CONTIENE CON LAS LIMITACIONES AL ABSENTISMO
La cita es para esta mañana a las 10 en la Unión Industrial de Turín. Donde Fiat deberá firmar el nuevo acuerdo definitivo de las plantas italianas Lingotto. Los sindicatos, sin embargo, no parecen pensar de la misma manera: esta noche faltaba el Sindicato Industrial de Turín Uilm, celebrada en Roma para una cumbre interna. La empresa anunció por la tarde que "da por concluida la negociación sobre la base de la redacción del texto definitivo del convenio colectivo específico de 29 de diciembre de 2010 acordado el 9 de diciembre". “Mañana por la mañana nos presentaremos y evaluaremos en base a los documentos, unos acordados y otros por verificar”. Quedan abiertos los nodos de absentismo y las repercusiones económicas de 2012. Ayer Fiat cayó un 4,9%, Fiat Industrial -5,4%.
Terna perdió un 5,7% tras el documento de la Autoridad de Energía sobre las nuevas tarifas, muy por debajo de las solicitudes de la empresa: Chevreux rebajó la perspectiva de "desempeño superior" a "desempeño inferior". Salvo correcciones de rumbo, será difícil garantizar el dividendo de 2013.
