Italia resiste la recesión

El mundo se ralentiza. laeconomía de barras y estrellas se ralentiza y corre el riesgo de caer por debajo del 2% de crecimiento, frente al 3% prometido con el mega recorte de impuestos lanzado por Trump hace casi dos años. La economía china se está desacelerando pero se está desarrollando más que adecuadamente. En Japón, la confianza del consumidor está cayendo pero los servicios se mantienen. En Europa, Alemania se ve más afectada que los demás por la recesión del comercio internacional, pero es toda la zona del euro la que está en problemas. El miasma de la guerra comercial entre Estados Unidos y China pesa sobre todos y los estadounidenses, fortalecidos por el fallo de la OMC sobre la ayuda ilegal a Airbus, se preparan para golpear a Europa con aranceles de represalia. Los efectos directos pueden ser limitados, pero el manto deletéreo de incertidumbre causa daños graves.

Italia: la maniobra es neutral, las tasas ayudan. La economía italiana está, por regla general, expuesta a los vientos (hoy adversos) de la economía internacional, pero las políticas económicas, en general, apoyan la demanda interna, que avanza junto con laexportar. El déficit estructural del presupuesto público es imperceptiblemente expansivo, mientras que la política monetaria apoya fuertemente el crédito a familias y empresas. Los indicadores sobre el consumo se mantienen moderadamente positivos (la renta básica sirve de algo) y la construcción se acelera. Es probable que las inversiones se congelen, como en todas partes, por la mencionada incertidumbre.

La inflación vuelve a bajar. la temperatura de la precios para el consumidor vuelve a disminuir, y queda lejos del objetivo de los bancos centrales (por debajo pero cerca del 2%): refleja, en Italia y en el extranjero, la debilidad general de la economía. El precio del petróleo ha vuelto por debajo del nivel de 60 dólares el barril, ya que han disminuido los temores sobre la capacidad de producción de Arabia Saudita, reducida solo temporalmente por los ataques con aviones no tripulados.

Miedos y temblores de los mercados financieros. El mercado monetario de EE. UU. es el más grande y mejor aceitado del mundo, pero algo falla en la gestión de la liquidez y la Fed se ha visto y se verá obligada a intervenir. En términos más generales, existen preocupaciones acerca de aventurarse en inversiones de mayor riesgo en el impulso de un costo del dinero muy (¿demasiado?) bajo; el mundo ha avanzado hacia una situación en la que se propagan los bonos con tipos de interés negativos (17 billones de dólares, según las últimas estimaciones). En Europa, el BCE implementó rápidamente una política de apoyo a la economía y el euro se debilitó, lo que no está descontento con los productores europeos.