El mercado italiano de gestión de activos en 2015 siguió mostrando una tendencia de desarrollo sostenido. A finales de julio, los activos alcanzaron un nuevo máximo de 1.750 millones de euros, un 10% más que en diciembre pasado. En los primeros siete meses de 2015, las entradas netas alcanzaron los 105 millones, aproximadamente el 80% de lo recaudado en todo 2014. El sector de los fondos de inversión fue el motor de las entradas de activos gestionados, también en 2015. En los siete primeros meses del año, el saldo neto entre suscripciones y reembolsos ascendió a 77 millones de euros. Las entradas netas de la gestión de carteras se detuvieron en 27 XNUMX millones de euros.
En Italia, la arquitectura de distribución de los fondos mutuos es más bien "cerrada", es decir, los distribuidores tienden a colocar principalmente sus propios fondos en lugar de los de terceros. Alrededor de la mitad de los productos en poder directo de los clientes minoristas son colocados por redes de distribución "cerradas" (es decir, con un porcentaje de productos propios colocados superior al 75%), solo el 10% de los volúmenes son colocados por distribuidores muy abiertos (con una participación de productos de terceros superior al 75%).
Entre los canales de colocación, hay un claro predominio de las sucursales bancarias a través de las cuales se venden aproximadamente dos tercios del total de activos, frente a un tercio colocado por asesores financieros. Una segmentación del mercado por tipo de cliente muestra que el 72% de los activos de los fondos mutuos se colocan con clientes de gran poder adquisitivo y el 28% con clientes privados.
A pesar del creciente grado de armonización de la legislación comunitaria sobre OICVM, persisten áreas de falta de homogeneidad. Uno de los temas en discusión se refiere al perfil de las tarifas de incentivo (o rendimiento). Tras la intervención del Banco de Italia en 2012, los fondos registrados en Italia tienen condiciones más estrictas que otros países para el cálculo de las tarifas de incentivo, lo que garantiza una mayor protección para los inversores.
Sin embargo, la gran difusión de fondos de derecho extranjero en el mercado italiano subraya la importancia de abordar el problema a nivel comunitario para lograr una mayor uniformidad y eliminar el riesgo de que las elecciones de distribución puedan verse influenciadas por la estructura más o menos remunerativa de las comisiones. de productos promocionados.
Adjuntos: Foco no. 31 – 21 de septiembre de 2015.pdf
