LA RIQUEZA DE LAS FAMILIAS ITALIANAS, El as en manos de Hacienda
La propensión a ahorrar de los hogares se redujo a 2010 (12,15 puntos porcentuales menos) en 1,4 según una tendencia de largo plazo: se observó una caída de cuatro puntos porcentuales en la última década. Dicho esto, las preocupaciones de S&P, que ha vinculado la advertencia sobre la deuda pública italiana a una caída de los bonos del Tesoro de los hogares, parecen exageradas, según los datos recogidos por el Banco de Italia. De hecho, la riqueza financiera neta de los hogares se mantuvo estable: 2,6 veces la renta disponible, valor ligeramente inferior al de los países anglosajones (2,9 veces) pero superior a la media de la UE (2 veces).
UNA HERENCIA DE LADRILLOS
Sobre todo, sin embargo, cabe señalar que la riqueza neta de los hogares italianos es 8,2 veces disponible. En comparación con el año 68, el peso de los activos reales sobre la riqueza financiera aumenta diez puntos porcentuales hasta el 2010%. Sin embargo, las inversiones en activos financieros aumentaron en XNUMX.
El mapa de inversiones se desglosa de la siguiente manera: a) compras de 12 millones de euros de instrumentos de ahorro postal; b) 24 mil millones de liras en pólizas de seguro de vida, sobre todo del tipo tradicional con garantías sobre la rentabilidad mínima. c) La participación de las reservas de seguros y pensiones, incluidos los fondos de pensiones, en los activos totales ha aumentado continuamente durante los últimos 15 años hasta el 18,2 %, pero el agregado sigue siendo inferior al valor registrado para la zona del euro (30,2 %), principalmente debido al escaso desarrollo de las pensiones complementarias.
Frente a 2009, se detuvieron las compras netas de instrumentos de origen bancario. Después de tres años de fuertes inversiones, las ventas de bonos bancarios superaron las compras en casi $10 mil millones. En general, la proporción de activos financieros mantenidos en instrumentos bancarios disminuyó del 28,2 al 27,7 por ciento. También continuaron las desinversiones en valores públicos (-4 mil millones). La cartera de hogares sigue destacándose del resto de Europa por el alto porcentaje de bonos presentes, sobre todo de carácter bancario: un 19,8% frente a un 7,5 de media.
Las compras netas de acciones y otras inversiones de capital ascendieron a 48 mil millones, un ligero aumento en comparación con la cifra de 2009; sin embargo, la participación en la cartera disminuyó al 21 por ciento como resultado de la caída en los precios de las acciones.
Y SUS (POCAS) DEUDAS
El endeudamiento financiero de los hogares alcanzó el 66% de la renta disponible (Gráfico 14.2), cifra inferior a la media de la eurozona (99%) y de los países anglosajones (más del 100%). Desde 2004, la ratio de deuda financiera sobre la renta de los hogares ha crecido casi 21 puntos porcentuales, 7 puntos más que lo observado en la eurozona. El aumento se refiere a todas las diversas formas de préstamo. La diferencia con la media de los países del área en términos de crédito al consumo ha desaparecido: a finales de 2010 la relación entre el crédito al consumo y la renta disponible de los hogares italianos era de aproximadamente el 11 por ciento.
LOS ITALIANOS VUELVEN A LAS HIPOTECAS
El nivel históricamente bajo de las tasas de interés propició un fortalecimiento de la demanda de préstamos para la adquisición de vivienda por parte de los hogares consumidores, que creció un 3,4 por ciento anual; en los primeros meses de 2011 el ritmo de expansión aumentó aún más (4,0 por ciento en marzo). En 2010, el resto de préstamos distintos del crédito al consumo también aumentaron sustancialmente (8,5 por ciento), sobre todo como consecuencia del crecimiento de las hipotecas no específicas; esta tendencia se moderó en los primeros meses de 2011 (6,0% en marzo). Después de descender durante dos años consecutivos, los préstamos para adquisición de vivienda aumentaron un 12 % interanual hasta los 57 XNUMX millones de euros.
Según datos de la Agencia Territorial, en 2010 las compras y ventas de inmuebles residenciales se mantuvieron sustancialmente estables, mientras que las realizadas con hipoteca aumentaron aproximadamente un 9 por ciento; estos últimos representaron más del 40 por ciento de las ventas totales del año.En los desembolsos hipotecarios influyó el recurso a subrogaciones y sustituciones por parte de clientes que buscaban mejores condiciones contractuales: la incidencia de las subrogaciones en los desembolsos fue del 13 por ciento (16 por ciento en 2009 ); el peso de los reemplazos se mantuvo estable en torno al 3 por ciento. Las renegociaciones de las condiciones del contrato con el propio banco, que no implican una nueva estipulación, implicaron el 2 por ciento de las hipotecas existentes. En 2010, de media, más del 80% de las nuevas hipotecas se concedieron a tipo variable, el doble de lo registrado en la eurozona.
FAMILIAS VULNERABLES PERO NO DEMASIADO
A pesar de que se ha duplicado la incidencia de los contratos que prevén un límite máximo en el nivel de los tipos de interés y de los que permiten el alargamiento de la duración o la suspensión temporal de pagos sin costes adicionales (en 2010 equivalentes al 23 y 26 por ciento respectivamente ), los riesgos derivados de una posible subida de los tipos de interés siguen recayendo en parte en los hogares, que no siempre son conscientes de ello. Según datos del IBF, una quinta parte de los hogares que tienen una hipoteca es incapaz de distinguir entre los distintos tipos de contrato y evaluar adecuadamente el riesgo de tipo de interés asociado.
Los bancos continuaron siendo selectivos en el otorgamiento de préstamos. La relación media entre los préstamos concedidos y el valor del inmueble (loan to value), que antes de la crisis rondaba el 65 por ciento, se redujo aún más en 2010, hasta el 61 por ciento. En particular, en 2010 disminuyó la incidencia en los desembolsos hipotecarios de aquellos con un préstamo por valor superior al 80 por ciento (5 por ciento, frente al 8 por ciento en 2009).
A pesar de la dinámica extremadamente débil de los ingresos de los hogares, el informe señala que "la marcada reducción de las tasas de interés y las medidas adoptadas en el bienio 2009-2010 a favor de los hogares prestatarios ayudaron a evitar un aumento de la carga de la deuda en relación con los ingresos". . Se estima que el servicio de la deuda por hipotecas de vivienda, equivalente a alrededor del 17 por ciento de los ingresos de las familias que tenían una hipoteca a fines de 2008, disminuyó en los dos años siguientes; la tendencia es menos favorable para los hogares con bajos ingresos debido a la peor dinámica laboral y salarial: el 2,4% de los hogares italianos, alrededor de 600.000 hogares, tienen un servicio de deuda total superior al 30% de los ingresos. De estos, más de la mitad pertenecen al cuartil de ingresos más bajos y son particularmente vulnerables a una caída en los ingresos o aumentos de tasas asociados con cambios en las tasas de interés; estos hogares concentran algo más de una décima parte de la deuda total del sector.
Hasta el pasado mes de marzo, los hogares prestatarios que se habían beneficiado de la suspensión de pagos de la hipoteca durante al menos 12 meses rondaban los 43.000 hogares, con una deuda hipotecaria residual de 5 millones, algo menos del 2% de los saldos vivos.
