"Sí, creo que me equivoqué". Así Janet Yellen, jefa del Tesoro estadounidense y expresidenta de la Fed, mea culpa sobre la inflación, que hace apenas un año había juzgado "un riesgo pequeño", desestimando un plan de apoyo a la economía que, como había vaticinado Lawrence Summers, desencadenó la alto costo de vida. La confesión llega al final de una cumbre con el presidente estadounidense Biden y el de la Fed, Jerome Powell, que también está en el banquillo en un día especial: a partir de hoy, la Fed empieza a reducir los bonos en balance (9 billones de dólares). ) acumulado para apoyar el crecimiento. Uno se pregunta si la medida, junto con las próximas subidas de tipos, será capaz de volver a meter en la botella el genio del alto coste de la vida: la mayoría, en verdad, no se lo cree.
La inflación de la UE, como sabemos, tiene otra naturaleza y otras causas, estrechamente relacionadas con la guerra. Bruselas, tras el difícil acuerdo sobre el embargo al petróleo ruso por mar, podría lanzar hoy un torpedo mucho más efectivo: la prohibición a las empresas de asegurar las cargas de crudo de Moscú vayan donde vayan y quien las transporte. Un movimiento extremo, que va en contra de los intereses de Grecia y es un presagio de nueva inflación. Pero se nota que esta vez es realmente serio.
En este contexto, las bolsas de Asia Pacífico inician junio con una sesión mixta. El Nikkei de Tokio gana un 0,6%. Hang Seng de Hong Kong -0,7%. El aumento de los rendimientos de los bonos penaliza a las tecnológicas chinas ampliamente representadas en Hang Seng Tech, -1,8%. El CSI 300 de las listas de precios de Shanghái y Shenzhen no ha cambiado. El PMI de Caixin sobre las expectativas de los gerentes de compras de manufactura privada subió a 48,1 puntos en mayo desde 46 en abril: mejor pero aún por debajo de 50. El Kospi de Seúl subió un 0,7%. Sydney está a la par. El PIB de Australia aumentó un 0,8% en el primer trimestre.
Los futuros de Wall Street y del Eurostoxx han sido positivos esta mañana. Las tensiones en los mercados de bonos siguen siendo fuertes en todas partes tras la publicación de los datos de inflación en Europa. Ayer el índice S&P500 cerró con una caída del 0,6%, hasta los 4.132 puntos, prácticamente al mismo nivel que el 30 de abril. Mayo cerró con una variación cercana a cero, pero el mes fue muy volátil: en las 21 sesiones, ocho veces el índice cerró con variaciones superiores al 2%. Nasdaq -0,4% para el mes.
El bono del Tesoro a 2,86 años cotiza al 2%, +21 puntos básicos. Los tipos nominales han subido, pero las expectativas de inflación apenas se han movido: los tipos reales han vuelto así a los niveles de hace dos semanas, en XNUMX puntos básicos.
El día de la reunión de la OPEP, el petróleo WTI se encuentra en máximos del período, a 115 dólares el barril. El Brent, que ayer alcanzó un máximo de 124 dólares, descendió hasta rondar los 116 después de que la OPEP+ decidiera no considerar por ahora las acciones de Moscú. En teoría, hay espacio para una mayor producción de Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos.
Los futuros de gas negociados en los Países Bajos cerraron planos a 87 euros por megavatio/hora. Con respecto a la imposición de un límite en el precio del gas, Italia se ha mostrado satisfecha, dijo ayer por la noche el primer ministro Mario Draghi al final de la cumbre extraordinaria de líderes de la UE. Sin embargo, se trata de una apertura parcial y genérica, el inicio de un partido que promete ser cuesta arriba y que tendrá una de sus etapas cruciales en el Consejo Europeo de finales de junio.
El juego pasa ahora a la exportación de trigo almacenado en silos ucranianos. El precio del cereal cayó ayer un 6%, desde los mínimos de las últimas tres semanas. El descenso es atribuible a la mediación de Turquía en el tema de las exportaciones de cereales ucranianos a través del Mar Negro. Moscú, al final de la llamada telefónica con las autoridades de Ankara, dijo que no estaba en contra de la salida de barcos de puertos bloqueados.
Inflación a tope, Visco se abre a subidas de tipos graduales
“La guerra ha acentuado radicalmente la incertidumbre”, sílaba Ignazio Visco en la reunión de la Banca d'Italia. Pero el mensaje es válido para toda la Eurozona, golpeada por la inflación alimentada por la subida de los precios de la energía. La evolución de los precios de consumo en la eurozona registra un incremento anual del 8,1% en mayo, máximo histórico desde que se realizan estas encuestas. La cifra, cuatro veces el objetivo del BCE, impone opciones drásticas en Frankfurt. Ignazio Visco se pronuncia a favor de subidas de tipos graduales, en la línea de las tesis de Mario Draghi: aparte de la energía, dice el primer ministro, la inflación de la UE está bajo control.
Los halcones ya piden medio punto en julio
Pablo Hernández de Cos, uno de los asesores de Frankfurt, coincide: a principios de julio el BCE pondrá fin a su programa de compra de activos netos seguido de una primera subida de tipos de interés, a la que “a su vez le seguirá otra en septiembre”. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Peter Kazimir, no lo cree así, ya que está dispuesto a hablar de un aumento de 50 puntos básicos a partir de julio. En cualquier caso, “espero que en julio se alcancen los 25 puntos, mientras que en septiembre podrían alcanzarse los 50 puntos básicos”.
Un poco de consuelo para Italia proviene de la tendencia del PIB: Istat ha certificado un aumento del 0,1% en comparación con los últimos tres meses de 2021 (frente al -0,2% esperado). La revisión empuja el valor del crecimiento adquirido de 2022 al +2,6%.
El bono a 3,15 años salta al 200%, el diferencial a los XNUMX puntos
El secundario italiano bajaba, con el tipo de referencia a 10 años alcanzando un máximo desde el 3,15 de mayo en el 200 %, y el diferencial con el vencimiento similar alemán de nuevo por encima de los 2,5 puntos básicos. El futuro del bono italiano a 1,3 años cerró el mes con una caída del 200%, sexto mes consecutivo de descenso. El futuro del Bund a 3,35 años cerró el mes con una caída del XNUMX%, sexto mes consecutivo con signo negativo. El diferencial sube hasta los XNUMX puntos básicos (+XNUMX%).
El descenso estuvo desencadenado por las subastas matutinas, en las que los tipos subieron a sus niveles más altos desde noviembre de 2018. El tercer tramo del BTP de diciembre de 2032 se asignó por 2,5 millones de euros, con una rentabilidad bruta del 3,10% frente al 2,78% del cierre. de abril. El BTP a 5 años se colocó a una tasa del 2,16% (frente al 1,91% del mes pasado). El Tesoro también asignó 1,25 millones de Ccteu el 15 de octubre de 2030, a razón del 0,87%.
El Bund con la misma duración sube al 1,12%, para un diferencial de 200 puntos básicos (+3,35%).
El euro se toma un respiro y retrocede un 0,5% frente al dólar, para un tipo de cambio en torno a los 1,072.
Bajan las listas de precios: Milán -1,22%, París -1,43%
En esta situación, Piazza Affari perdió un 1,22% y retrocedió hasta los 24.505 puntos básicos. En el resto de Europa, París está de negro con una caída del 1,43%. Fráncfort -1,3%; Madrid -0,85%.
Fuera del área de la moneda única, Londres flota en paridad, favorecida por el buen tono de las acciones petroleras. El Ftse 100 también se beneficia del salto de Unilever (+9,43%), que también destaca en la principal bolsa de valores de Ámsterdam tras el nombramiento del inversor activista Nelson Peltz en el consejo de administración del grupo.
Tim sigue siendo una superestrella. Vivendi: 21 mil millones para la red no es suficiente
En Piazza Affari, la reina del día fue Telecom (+2,91%), y el mercado siguió premiando el proyecto de red única con Open Fiber. Las acciones de ahorro también subieron (+5,41%). Para Arnaud de Puyfontaine de Vivendi, entrevistado por República, “21 mil millones para la red no es suficiente”.
Exane promueve Bper "superar"
Contrasta los bancos: entre los mejores blue chips está Bper (+1,7%), tras los analistas de Exane que subieron el objetivo hasta los 3,2 euros. Confirmada la calificación "Superar". Banco Bpm se aprecia ligeramente (+0,19%), mientras que Intesa pierde un 1,41%.
Citi frena Ferrari: vende a 140 euros (frente a 160)
Entre las peores acciones Ferrari (-4,3%). El caballo rampante ha completado el sexto tramo de su programa de compra de autocartera, mientras que los analistas de Citigroup han recortado el precio objetivo hasta los 140 euros y han confirmado la indicación de venta. En la estela, Exor pierde terreno, -2,53%. Prysmian (-2,69%) y Recordati (-2,59%) son negativos. Malo entre las eléctricas de Enel (-1,9%).
Donnet (Generali): “¿Fantasías apunta el francés, Unicredit? No tiene sentido"
Generali limita las pérdidas al 0,53%. El consejero delegado del León, Philippe Donnet, oído en la comisión parlamentaria, dijo que una fusión de Generali con Unicredit (-0,15%) no tendría sentido y descartó la hipótesis de los objetivos franceses como una fantasía. Donnet luego observó que "Generali no debe ser propiedad de unos pocos empresarios". La empresa de Trieste es tan importante como para ser "un bien de todos, un bien común y por eso necesitamos una gobernanza como una empresa pública", como sucedió en la última reunión.
Saras sigue en vuelo +6,85%, ejecuta Tinexta
Entre las petroleras destaca Saras (+6,85%), apoyada en el aumento de los márgenes de refino. A la baja Tenaris (-3,7%) y Saipem (-1,85%).
Entre los títulos menores destaca Tinexta (+9,32%), que ha firmado acuerdos vinculantes para la venta de la división de Información y Gestión Crediticia a CRIF por un valor empresa de 237,5 millones
Fedon hacia la exclusión de la lista, llega Essilor Luxottica
El spa Giorgio Fedon Figli, que cotiza en Euronext Growth Milán, subió un 1,2%. Luxottica (-1,58% en París) ha anunciado que con la compra de hoy de más del 90% del capital de la compañía se han dado las condiciones para una oferta pública de adquisición total, lanzada a un precio de 17,03 euros por acción y dirigida a la exclusión de cotización.
