Desde que comenzó la Gran Recesión, los bancos centrales han tenido que inventar formas poco ortodoxas para estimular la economía, una vez que se han agotado las maniobras tradicionales vía tipos de interés. Además de la expansión cuantitativa de la moneda, la Reserva Federal hizo uso de un compromiso y una promesa: mantener la tasa guía cercana a cero por un largo período de tiempo, señalado cada cierto tiempo con plazos precisos.
Este enfoque está encontrando imitadores, y Brasil también acaba de anunciar que mantendrá las tasas de corto plazo, que han caído a mínimos históricos, por un período 'extendido', que los analistas estiman al menos hasta finales del próximo año. En verdad, la tasa Selic, en 7.25%, está lejos de cero, pero para Brasil es, como se mencionó, un mínimo histórico. El gran país sudamericano tiene tradición de tasas altas, y la inflación, superior al 5% y superior a la meta del Banco de Brasil, desaconseja bajar más.
Detrás de la decisión del banco central está la necesidad de dinamizar la economía, que creció poco más del 2011% en 2012 y 2. Los analistas esperan una tasa de crecimiento de casi el doble para 2013, cercana al 4%, respaldada también por una política presupuestaria más expansiva. La promesa de mantener las tasas en este 'mínimo' también debería limitar la apreciación del real brasileño, que ha experimentado una incómoda revaluación nominal y real en los últimos años.
