Materias primas no suena bien, mejor mercancía, aunque no sea italiano, porque, lamentablemente, Italia ha perdido su primacía en el comercio mundial desde el siglo XVIII. El término inglés condensa mejor el significado de estos bienes que siempre han sido esenciales para la economía de la humanidad. Hoy, como hace 700 años, el trigo sigue siendo uno de los productos básicos más importantes, la base de los alimentos y luego el patrimonio en torno al cual se construyeron templos, ciudades y civilizaciones. En los años de la industrialización agrícola se añadió el cacao, el café, el algodón, el maíz; luego cobraron gran relevancia los metales, ferrosos y no ferrosos, como el cobre, el aluminio, el plomo.
Ningún bien ha experimentado un crecimiento como el deenergia, en particular el petróleo, hoy la materia prima más importante comercializada en el mundo, con un valor de alrededor de 2 billones de dólares al año. Un récord logrado gracias a un proceso de mercantilización que comenzó tímidamente a principios de los años 80 del siglo pasado y luego se volvió disruptivo a principios del año 2000.
Si bien, con razón, toda la atención está puesta en el desarrollo de las tecnologías ligeras, desde los chips hasta la inteligencia artificial, pasando por la digitalización y el Internet de las cosas, el mundo siempre necesita alimentos, metales y energía. De hecho, gracias a las señales de precio de mercado Altamente financiarizada, la industria es capaz de satisfacer la demanda de una población mundial que ha crecido de 2 mil millones de personas a principios del siglo XX a 900 mil millones en la actualidad, que se convertirá en 8 mil millones en 10.
Es casi paradójico que yo mercado de insumos primarios por un lado son asi especulativo, pero por otro lado, garantizan ingresos para una industria, la que suministra materias primas, que es intensiva en capital con inversiones de miles de millones. También por esta razón los precios están sujetos a una fuerte inestabilidad, incertidumbre, carácter cíclico y variabilidad y, por lo tanto, se convierten en el lugar adecuado para los inversores o especuladores, aquellos que están convencidos de comprender de antemano la tendencia de los fundamentales.
Crisis del gas, auge del litio y renacimiento del cobre: tendencias en los mercados de energía y metales
Últimamente la energía, tras los éxitos del petróleo, ha vuelto al centro, tanto para el Natural después de la crisis de 2022 en Europa, tanto por la demanda potencial de metales vinculada a la transición. El precio del gas en la Bolsa Intercontinental pasó de 10 euros/MWh en 2020 a 330 en agosto de 2022 y hoy ronda los 28. Montaña rusa provocada por la guerra ruso-ucraniana, con un 40% de los suministros de gas cayendo a Europa.
Al mismo tiempo, el precio de Litio, un metal utilizado para fabricar baterías (incluidos los teléfonos inteligentes), pasó de 10 mil dólares en 2020 a 80 mil en 2022 y hoy ha vuelto a bajar hacia los 10 mil. En este caso la inestabilidad se debe a las expectativas sobre la evolución de las ventas de coches eléctricos. En parte porque las ventas de coches eléctricos han caído, en parte porque en lugar del litio, que puede incendiarse cuando se sobrecalienta, están llegando otras soluciones, como el sodio, las expectativas sobre su precio han pasado de ser alcistas a bajistas.
Más recientemente el cobre empezó a subir de nuevo, principalmente debido a la recuperación de la demanda china. Pero el cobre merece una gran atención, porque es el metal de la transición ecológica que se basa en una mayor difusión de la electricidad en todo el mundo, en todos los países, en todos los sectores. Y la electricidad se genera y transporta principalmente gracias a un cable, de cobre, como el que se utiliza en los alternadores, que se encuentran en las grandes centrales eléctricas, o en las turbinas eólicas, transformando el movimiento mecánico en flujos de electrones.
El acero y el aluminio aumentan, pero el petróleo sigue siendo el producto básico dominante
Incluso lo mismo acero o aluminio. Se espera que crezcan con fuerza, también por motivos relacionados con la conversión ecológica, ya que las turbinas eólicas y los paneles fotovoltaicos descansan sobre estructuras metálicas. La atención, el entusiasmo y a veces las decepciones por la transición ecológica provocan fuertes oscilaciones de precios, lo que buscan los especuladores.
Para los inversores más tranquilos, con mayor aversión al riesgo, o para aquellos que buscan rentabilidad a largo plazo, el aceite siempre es el bien más interesante. Fue líder del proceso de financiarización de los mercados energéticos y su cotización destaca en las páginas financieras de la economía real, con sus índices junto a los del oro, los tipos de interés, los índices bursátiles y los tipos de cambio. Un éxito merecido, porque, con un poco de retórica, es la sangre de la economía global, porque el 97% del transporte mundial se hace con sus derivados. Siempre es la primera fuente que cubre la demanda energética mundial, con el 32% del total, aproximadamente 4,5 millones de toneladas, o 102 millones de barriles por día. Para dar un orden de magnitud, Italia consume alrededor de 50 millones de toneladas de petróleo crudo cada año, 1 millón de barriles por día.
La demanda de petróleo es la primera que se espera que caiga bajo los golpes del transición, precisamente por la transición hacia nuevos propulsores, empezando por la electricidad acumulada en baterías de litio o sodio. En cambio, el consumo de petróleo sigue aumentando y alcanzará un nuevo pico histórico de 2024 millones de barriles por día en 103. El inversiones Por el momento no son necesarias nuevas capacidades, porque la nueva producción llega de Sudamérica y Estados Unidos. Lo que importa es el desajuste entre el crecimiento de la demanda y el crecimiento de la oferta, tanto para el petróleo como para todas las materias primas: aquellos que son buenos para anticiparlo pueden entonces invertir en estos activos.
