Pegados a los terminales como ocurre los días importantes, los operadores apuestan por la humareda blanca para la negociación sobre el Fondo de Recuperación, concentrándose en BTP y, por extensión, en Bancos italianos. Sin embargo, para dar un mayor impulso al sector es la estocada de Intesa Sanpaolo sobre Ubi. El banco presidido por Letizia Moratti avanza alrededor de un 1,3% tras Carlo Messina planteó la oferta pública de canje el viernes en la presa: además de 1,7 acciones de Intesa Sanpaolo de nueva emisión, los accionistas de Ubi recibirán una contraprestación en efectivo de 0,57 euros. Por tanto, el valor total de la oferta es igual a 4,1 millones, de los cuales 3,5 millones en acciones y 652,2 millones en efectivo.
Incluso después de este relanzamiento, Intesa destacó (+0,33%), el índice Common Equity Tier 1 proforma de la institución superará el 13% en 2021 y el aumento en las ganancias por acción se estima en alrededor del 6% en comparación con las ganancias por acción de 2019. Cifras que inclinan la balanza de la comparación a favor de la banca del sistema, que podría superar el umbral del 67%, facilitando la consolidación. Una perspectiva que ya está provocando las primeras réplicas en el sector, ahora convencidos de que el terremoto está cerca.
No en vano, segundo El Mensajero, ya hay una reunión entre Jean Pierre Mustier, CEO de Unicredit (que ya ha recurrido ante la Antimonopolio contra Intesa pigliatutto) y Giuseppe Castagna, director general de Banco Bpm (+8,51%), esta mañana justo por encima de los 1,5 euros. De hecho, el instituto de Piazza Meda parece estar en vísperas de una elección estratégica histórica: o la fusión con la propia Unicredit o una agregación bienvenida a Hacienda con Mps (+8,37%). sin descartar por (-1,4%), ya comprometida en la compra de las sucursales que Intesa deberá vender para cumplir con los acuerdos realizados con la Defensa de la Competencia.
El mercado mira particularmente a Bpm, que durante mucho tiempo ha sido uno de los valores favoritos para especular en el sector, como el gran protagonista de la nueva etapa de fusiones. El consenso de Bloomberg destaca un objetivo medio fundamental de 1,45 euros, donde la calificación más reciente es la de JP Morgan: Infraponderar con un objetivo de 0,9 euros. Websim-Intermonte es mucho más optimista, con una recomendación Interesante y un precio objetivo de 1,95 euros.
En el pasado, los escenarios de riesgo bancario han causado más decepciones y rumores que acuerdos concretos. Pero la novedad que introduce Intesa's Ops es tal que cualquier evolución parece posible, aunque Mustier nunca ha ocultado su escepticismo en todos los posibles acuerdos de fusiones y adquisiciones, nacionales o transfronterizos. Por eso también Fidentiis cree “muy probablemente de acuerdo entre Bpm y Bper.
La baja valoración (0,20 veces el ratio precio/objetivo del Equity) también favorece el interés en Bpm, considerando también el badwill que se generaría (más de 8,5 millones) y los créditos fiscales: el valor de los probables defaults ronda los 1,3 millones .
