El director Sorrentino trató de imaginar en The Young Pope el efecto que podría tener la elevación de un joven cardenal estadounidense al trono papal. No estamos acostumbrados a papas jóvenes, pero históricamente ha habido casos de papas que también eran adolescentes. Benedicto IX (una vergüenza para el trono de Pedro, según la autorizada Enciclopedia Católica) fue elegido en 1032 cuando aún no había cumplido los veinte años (según algunas fuentes tendría incluso doce), llevó una vida disoluta y en cierta punto, queriendo casarse, vendió su puesto por una gran suma y renunció.
Arrepintiéndose de la decisión, logró deponer a su sucesor y emprendió la guerra contra su sucesor, pero fue bloqueado por el emperador y nunca más logró volver al papa. Juan XI, hijo del papa Sergio III y tío de Benedicto, también había ascendido al trono a los dieciocho años, mientras que Juan XII tuvo que esperar hasta los veinte. Por tanto, si es erróneo pensar en una Iglesia históricamente gerontocrática, hasta hace poco era correcto pensar en la casa real saudí como tal, que tiene una larga tradición de gobernantes octogenarios y enfermos a los que suelen suceder no sus hijos sino sus hijos. hermanos menores de setenta años.
Por lo tanto, es un paso inaudito que el rey Salman, de 81 años, haya designado a un hijo de XNUMX años, Mohammad bin Salman, como su sucesor y probablemente se esté preparando para dejarlo en el trono pronto. Así como llama la atención que el otro posible sucesor, Muhammad bin Nayef, de cincuenta y siete años (exponente de una facción minoritaria pero importante de la familia real), se arrodilló públicamente varias veces frente a su medio hermano menor, besando su mano y jurando lealtad absoluta. Es evidente que las sirenas de alarma suenan en los sordos e inmensos salones del palacio real de Riad.
Llevan sonando más de un año, pero el volumen debe haberse vuelto insoportable últimamente si una monarquía adormilada y ultraconservadora, acostumbrada a vivir tranquila bajo el paraguas militar estadounidense, repartiendo grandes riquezas entre las distintas ramas de la familia real y grandes consejos a la población, sintió la necesidad en unos días de recibir triunfalmente a Trump, cortar los lazos con Al Thani de Qatar, intensificar la ofensiva contra ISIS y eso en Yemen, anunciar la aceleración de las reformas económicas y las privatizaciones, elegir a un futuro rey muy joven y repartir más dinero a la población para celebrar el relevo generacional.
Arabia Saudita en realidad está luchando en tres frentes. El primero es como líder del frente sunita contra el Irán chiíta. El segundo, interno al mundo sunita, es como líder del frente salafista contra el frente Turquía-Qatar-Hermandad Musulmana. El tercero, el más insidioso, es el petróleo. Los saudíes ya entendieron en 2015 que el petróleo de esquisto estadounidense estaba cambiando el panorama energético mundial para siempre, intentaron ser proactivos acelerando la caída del precio (evitando colapsos posteriores aún más ruinosos) pero mantuvieron la ilusión de tener aún entre manos el destino. de aceite. Solo ahora se dan cuenta de que ya ni siquiera tienen control sobre la velocidad de la retirada y que la retirada corre el riesgo de convertirse en una derrota. Han intentado junto con la OPEP y Rusia contener la producción.
En el pasado siempre funcionaba, ahora no lo sabemos. No es que no haya demanda de crudo. El consumo mundial sigue creciendo a pesar de las renovables. Es cierto que el crecimiento es cada vez más lento en Occidente, que los jóvenes ya no tienen dinero para comprar un coche y que el uso de la energía se ha vuelto más eficiente. Sin embargo, también es cierto que China pone en el mercado 40 millones de coches cada
año, ya más del doble que América, y que los países emergentes consumen cada vez más. Y no hay que olvidar que el mundo digital, que imaginamos etéreo, virtual e inmaterial, ahora consume el 10 por ciento de la electricidad y, en última instancia, se alimenta de petróleo y carbón como un alto horno.
El problema es que la oferta de petróleo, ahora mismo, es potencialmente ilimitada si solo el precio aparece por encima de un determinado umbral, probablemente cercano a los 60 dólares. Texas y Canadá tienen un potencial equivalente a todo el Golfo Arábigo-Pérsico y están aprendiendo a generar ganancias a precios cada vez más bajos. Está claro entonces que a estas alturas los problemas no son de los productores estadounidenses más grandes y eficientes que, al final, ganarán menos. Los problemas son para los productores estadounidenses marginales, que sobrevivieron el año pasado endeudándose, y para los productores tradicionales de la OPEP y no OPEP.
Entre estos, los más inteligentes han aprendido a acompañar la depreciación del crudo con el tipo de cambio. Esto garantiza por un tiempo la solvencia de la deuda en dólares o euros (de hecho la relación deuda/PIB aumenta pero las cuentas corrientes no se descontrolan), pero obviamente está penalizando a quienes tienen bonos en moneda local. Debe prestarse mucha atención a los países con tipos de cambio rígidos. No queremos sonar alarmistas. Hay mucha sobreventa de petróleo y entre los analistas más serios existe la idea generalizada de que es probable una recuperación, de aquí a fin de año (aunque la condición estructural del mercado a medio-largo plazo sea ahora se ve que se deteriora lentamente).
Sin embargo, hemos regresado a un clima psicológico en el que los movimientos de corto plazo de las bolsas y los bonos están dictados por el petróleo, tal como sucedió en enero-febrero de 2016. En los últimos meses, las carteras se han cargado de valores emergentes. No sugerimos salir, sino hacer una auditoría de peso del productor de petróleo. Una cartera bien diversificada debe contener activos relacionados con la energía, solo es cuestión de no exagerar. En los próximos meses y años, los deudores soberanos y corporativos relacionados con el petróleo ofrecerán su tarjeta con atractivos rendimientos. Será bueno ser cauteloso y selectivo.
En los últimos meses, los mercados se han mostrado preocupados por posibles ralentizaciones del crecimiento, por la Fed y por la inflación. Nunca han considerado (aparte de Le Pen y los bancos italianos) posibles incidentes financieros. El petróleo, de esos accidentes, puede crear alguno y no hay que olvidar que puede hacer más daño un año a 40 dólares que una semana a 25 (límite alcanzado el año pasado). Una prueba de estrés de carteras con petróleo a 40 dólares puede ser suficiente por el momento y aquellos que no tienen ni una gota de crudo entre sus valores también pueden considerar algunos gustos cautelosos, quizás comenzando con el dólar canadiense.
