La Unión Europea lleva mucho tiempo avanzando hacia la transición sostenible y el ritmo ahora se ha acelerado, primero con el Acuerdo Verde Europeo (EGD) y luego con las fuertes connotaciones verdes (por ejemplo, Next Generation EU) y sociales (por ejemplo, Sure) incluidas en los programas de recuperación de la crisis de COVID-19. Los optimistas piensan que, además de ser necesario para salvaguardar el futuro, ser sostenible le da a Europa una verdadera ventaja competitiva en un mundo donde la demanda se desplazará cada vez más hacia el consumo hacia productos verdes y la inversión hacia activos financieros emitidos por empresas sostenibles. Los pesimistas, en cambio, creen que la política de la UE para la transición sostenible impone costes elevados e injustificados.
¿Quién tiene razón? Tratemos de responder evaluando si Las empresas europeas han ganado ventaja sobre las estadounidenses, frenada también por el paréntesis de Trump, en un segmento muy emblemático y dinámico, el de las finanzas sostenibles.
La finanzas sostenibles consta de varios componentes: el más dinámico es el de fondos ISR – Fondos de inversión sostenibles y responsables: cuyas estrategias de inversión suelen utilizar calificaciones ESG. Se trata de un área de rápido crecimiento y las estimaciones en lugar de circulación Inversión ESG a niveles estratosféricos: podría alcanzar los 35 billones de dólares en 2025. Entonces, dado este rápido crecimiento, La competitividad actual también depende de cómo las empresas estén posicionadas para aprovechar los mercados financieros sostenibles.. De hecho, para una empresa, la calificación ESG mide el desempeño en la gestión de los riesgos ambientales (E – Ambiental), los riesgos sociales (S – Social) y los de su administración (G – Gobernanza).
Bueno, al comparar empresas estadounidenses que cotizan en el S&P500 con un grupo similar de empresas europeas que cotizan en bolsa, se muestra que, en promedio, Las empresas que cotizan en la UE disfrutan de calificaciones ESG un 14 % más altas que las empresas estadounidenses (64,43 para la europea frente a 56,37 para la estadounidense). Queriendo desglosarlo, la ventaja de las empresas europeas es máximo en el componente E-Ambiental (+22,5%; 63,08 contra 51,48), intermedio en el componente S-Social (+16,0%; 68,35 contra 58,90) e insignificante en el componente G-Governance (+0,4%; 59,88 contra 59,66). Además, se muestra que la ventaja de la UE no depende de la diferente composición sectorial de todas las empresas de la UE lo que, como máximo, daría a las empresas europeas un +0,64% frente a las estadounidenses. En cambio, se encuentra que la ventaja de la UE está relacionada con las empresas de la UE con más frecuencia que con sus contrapartes de los EE. UU. están comprometidos a proporcionar informes de sostenibilidad y proporcionar informes de sostenibilidad de mejor calidad.
De hecho, incluso antes de que estuviera en pleno funcionamiento en Europa directiva nro. 2014/95/UE En cuanto a la información no financiera, entre 2011 y 2017 casi dos tercios de las empresas europeas cotizadas consideradas en el análisis (62,29 %) elaboraron memorias de sostenibilidad según el esquema GRI (Global Reporting Initiative), mientras que menos de la mitad lo hizo (44,86 . 8,51%) de los estadounidenses. Además, al estimar la calidad de los informes GRI, es decir, cuánto eligen las empresas métodos de elaboración de informes más o menos avanzados, se estima que el informe medio europeo es un XNUMX % más preciso que el estadounidense.
Estos resultados confirman que Las políticas de la UE a favor de la sostenibilidad pueden dar sus frutos al ofrecer a las empresas europeas ventajas para acceder a una financiación sostenible. Entonces, al menos en este campo, los optimistas tienen razón.
°°°° Los lectores interesados pueden encontrar más detalles en la edición de diciembre de 2020 del Informe sobre Ahorro y Finanzas Sostenibles.
