EL MIEDO DE LA FED ESTRICTA BAJAR LAS LISTAS DE PRECIOS. EN MILÁN EL BUNDESBANK SACUDE A LOS BANCOS
¿Ha comenzado ya el otoño de las listas de precios? En vísperas de la reunión de gobernadores en Jackson Hole (Wyoming, tierra de osos) la carrera por la seguridad se reinició repentinamente en los mercados, con efectos significativos en todas las latitudes. En Asia, la creencia de que el cambio de política monetaria de la Fed es cuestión de semanas está provocando un éxodo masivo de fondos de los mercados asiáticos. ¿El resultado? La Bolsa de Valores de Tokio esta mañana perdió algo menos del 1,4%. Los títulos de las exportadoras más ligadas a la facturación en Asia bajan con fuerza: Daihatsu pierde un 4,5%. Hong Kong está peor -1,5%, conmocionado por la caída de Everbright -23%, el protón financiero del apagón en derivados.
Pero la verdadera nota de preocupación se refiere al desplome de monedas como el ringitt indonesio (la Bolsa de Valores de Yakarta -10% en cuatro días) o el bath tailandés, destinadas a seguir a la crisis de la rupia india. Es el resultado del éxodo abrupto de los ETF en los mercados emergentes, que sin embargo no perdona ni siquiera a Australia, que está cerca de otro recorte de tasas.
Wall Street también retrocede en la final, tras una sesión de espera, ante las noticias sobre la política monetaria de la Fed: Dow Jones -0,47%. S&P -0,59% pierde incluso el Nasdaq -0,38% a pesar de las compras en Intel +3,2% y Apple +2,1%. Los mayores descuentos se refieren a los bancos: Citigroup un 1,4% menos, Morgan Stanley –1,7%, JP Morgan -1,8%. Las bolsas europeas también se ralentizan: Londres -0,5%, París -0,9%, Fráncfort -0,3%, Madrid -1,9%.
El frenado, como de costumbre, es mucho más robusto para las listas de precios del sur de Europa. La Bolsa de Milán, jersey negro de Europa, cerró la sesión en fuertes descensos: índice FtseMib -2,4%. Le sigue Madrid -1,9%. Piazza Affari retrocedió fuertemente después de un repunte que lo vio ganar un 9,4% en el último mes y un 3% en la última semana.
RÉCORD BUND Y BONO ESPERANDO EL MINUTO FED
En primer lugar, la tendencia al alza de los tipos reales en el mercado monetario está en el origen de la caída: el rendimiento de los bonos estadounidenses a diez años subió a su nivel más alto en los últimos dos años en 2,875%.
En Europa, el rendimiento alemán a 17 años está en un máximo de 7 meses. A diferencia de lo ocurrido en las últimas sesiones, el fenómeno también ha afectado a las tarifas del BTP. El diferencial entre el Bund y el BTP se amplía en 237 puntos básicos hasta los 4,26 puntos: el BTP rinde un 8% (+1,88 puntos básicos) y el Bund un 1% (+XNUMX punto básico).
Mientras tanto, crece la expectativa por los movimientos de los gobernadores. La atención de los inversores está centrada en todo lo que pueda dar pistas sobre lo que decidirá la Fed en la próxima reunión del FOMC, el comité de política monetaria, los días 17 y 18 de septiembre. Los primeros indicios importantes llegarán mañana por la noche con la publicación del acta de la última reunión de la Fed, la del 30 y 31 de agosto.
En Europa, por su parte, el Bundesbank ya se ha pronunciado: la política de tipos de interés bajos proclamada por el BCE deberá tener en cuenta eventuales repuntes de la inflación. En resumen, esto es lo que reclama el boletín Buba: la recuperación del crecimiento más allá del Rin, en opinión de Jens Weidmann, debe regirse con el rigor monetario habitual, aunque ello pueda poner en riesgo la recuperación de la periferia europea.
CRASH BANCARIO, BINI SMAGHI HACIA MPS
No es de extrañar que los bancos, protagonistas del rally de julio/agosto, pagaran el precio de la congelación repentina en Piazza Affari: Unicredit -5,2%, Intesa -4,1%, ¿Dónde está Banca? -5,1%, Banco Popolare -4,5%, Banca Popolare dell'Emilia Romagna -4,8%, Mediobanca -3,9%. es una excepcion banco de mps +0,06%, tras una mañana efervescente.
Ha surgido la candidatura de Lorenzo Bini Smaghi a la presidencia de la Fundación Mps. La Diputación General se reunirá hoy, pero debe seguir siendo una reunión interlocutoria y no debe decidirse sobre los nombramientos del presidente de la Fundación MPS, ni sobre los nombres de la Diputación gestora y del síndico.
Descuentos también para seguros: Fondiaria Sai -3,7%, Generali solo cae un 1,5%.
MOODY'S BANCOS ITALCEMENTI QUE REBELDES
En el segmento de la industria, fíat perdió un 3,6%. “Pedimos a Fiat que invierta más para ser una base desde la cual la producción también pueda llegar a otros países”, explicó el ministro Flavio Zanonato en Rímini, y anunció que Sergio Marchionne está disponible para discutir esto. Ya hubo una reunión con el primer ministro, Enrico Letta, una reunión "positiva" de la que surgieron confirmaciones sobre las inversiones del grupo en Italia y sobre el hecho de que las plantas no se cerrarán. El gobierno italiano también se ha comprometido a presentar en septiembre un plan para fomentar la inversión de empresas internacionales en Italia que también podría beneficiar a Lingotto.
fiat industriales – 2,46% – Societé Générale elevó el precio objetivo de 9,7 a 10 euros, confirmando la recomendación de mantener, para tener en cuenta los ajustes por minorías y el número de acciones tras la fusión con CNH. Exor -3%. Finmeccanica -2,6%. ellos también caen Mediaset -3,7% y Diasorina -3,5%.
Eni y Enel terminó cayendo un 1,9%. Telecom Italia -2%. Moody's recorta su calificación de familia corporativa en Italcementi en 'Ba3' y la probabilidad de incumplimiento en 'Ba3-PD', con perspectiva estable.
Así lo leemos en una nota de la agencia de calificación, que subraya cómo los parámetros crediticios de la compañía han estado por debajo de las expectativas en los últimos doce meses y sigue preocupada por la concentración de las actividades del grupo en Francia, Bélgica, Egipto y Marruecos, señalando que La calificación crediticia de Egipto ha sido rebajada recientemente. Por su parte, Italcementi cree que se trata de “una decisión precipitada que no evalúa completamente los resultados cada vez más tangibles de nuestras medidas de eficiencia de costes y nuestra fuerte posición de liquidez. Una valoración realizada mirando por el retrovisor.
En rojo Tenaris -2,76%. Los expertos de Banca Akros confirmaron la calificación reducida y el precio objetivo en 15,5 pese a la noticia del acuerdo firmado con Ternium y Tecpetrol International para la construcción y gestión de una central de ciclo combinado en México.
El único título de la lista que cerró en números negros, aunque sea levemente, fue Parmalat que cerró la sesión con un +0,08%. De hecho, se ha reavivado la atención hacia una posible exclusión de cotización después de que la semana pasada la matriz Lactalis, a través del holding Sofil, comprara alrededor de 2 millones de acciones por valor de 5 millones de euros. Pero la hipótesis de una exclusión no es probable en el corto plazo para los expertos de Intermonte. “Las compras sirven para compensar la dilución tras la emisión de acciones a favor de los acreedores morosos”, comentan los expertos, confirmando una calificación neutral y un precio objetivo de 2,4 euros.
