La industria de ETF de bonos globales también logró sólidos resultados en el segundo trimestre de 2017 con $43,3 millones en entradas, ligeramente por debajo del récord del primer trimestre, cuando las entradas de ETF de renta fija fueron iguales a 44,5 millones de dólares.
A nivel mundial, recaudó $ 21 mil millones en el segundo trimestre, impulsado por el interés de los inversionistas en el crédito de grado de inversión, la deuda de los mercados emergentes y los fondos de bonos del gobierno.
DEMANDA DE DEUDA DE MERCADOS EMERGENTES (EMD)
Impulsados por la búsqueda de rendimiento, los ETF de bonos de mercados emergentes registraron entradas netas de $7,5 millones a nivel mundial en el segundo trimestre. Al igual que en el primer trimestre, los inversores estadounidenses favorecieron las exposiciones de deuda en moneda fuerte, mientras que los inversores europeos se inclinaron por fondos en moneda local y fuerte. Esta tendencia disminuyó al comienzo del tercer trimestre, ya que los inversores están reduciendo sus asignaciones en reacción a los comentarios recientes del Banco Central y al aumento de los rendimientos del Tesoro de EE. UU.
A nivel mundial, en 2017 vimos una fuerte demanda de deuda denominada en dólares. Entre los inversores europeos, el mes de junio marcó una importante demanda de bonos corporativos.
Los inversores se vuelven creativos: al trabajar con los ETF como una forma de acceder a un mercado más amplio, muchos inversores buscan nuevas formas y contextos para utilizar los ETF, por ejemplo:
– Préstamo de unidades de ETF para aumentar los ingresos incrementales y tener una cartera más rentable.
– Combine los ETF con contratos de derivados para lograr exposiciones objetivo, p. usar futuros de tasas de interés para cubrir las tasas de interés de los ETF de bonos corporativos amplios, creando exposición a los diferenciales de crédito;
– Mayor uso de opciones sobre ETF, p. Los inversores agregan opciones de ETF a las carteras como cobertura contra la volatilidad potencial.
FLUJOS NETOS EN BONOS ETFs (MILES DE MILLONES DE DÓLARES)
LOS 3 PRINCIPALES MITOS SOBRE LOS ETF DE BONOS
Consultas de clientes recibidas en el segundo trimestre que abordan inquietudes comunes de ETF
1. Escuché que los ETF pueden ser más difíciles de negociar de lo que los inversores creen, con pérdidas potencialmente altas en caso de una liquidación significativa. ¿Es verdad?
En tiempos de estrés del mercado, los ETF de iShares son tan líquidos como el mercado de bonos subyacente. Los ETF facilitan la negociación de bonos, incluidos los bonos de alto rendimiento y de mercados emergentes, en todas las condiciones del mercado al permitir que los inversores compren y vendan de manera eficiente, con transparencia de precios. Los ETF permiten a los inversores una visibilidad completa de las operaciones de compra y venta. Como todas las acciones cotizadas, los inversores pueden ver y acceder al precio o la liquidez de las acciones. Esta visibilidad es particularmente importante cuando el mercado está bajo presión. Dado que los ETF se negocian en bolsas como las acciones, múltiples compradores y vendedores pueden conectarse simultáneamente sin tener que negociar en el mercado de bonos subyacente.
2. ¿Los ETF exacerban el comportamiento de la multitud y, por lo tanto, distorsionan las valoraciones?
El mercado está impulsado por el sentimiento de los inversores y no por los ETF. Un aumento en la demanda de acciones globales es el catalizador para el crecimiento del mercado, impactando una amplia variedad de vehículos de inversión.
Si bien la popularidad de los ETF está creciendo rápidamente a medida que más inversores con diferentes horizontes de inversión, perfiles de riesgo y objetivos de cartera descubren sus beneficios, los activos invertidos en ETF aún representan una pequeña fracción del mercado global de acciones, bonos y materias primas. Vale la pena tener en cuenta que los ETF de bonos globales representan menos del 1% de la capitalización de todo el mercado de bonos y menos del 3% en segmentos como el alto rendimiento.
3. ¿Están los ETF sujetos a mayores pérdidas que los bonos individuales en un escenario de subida de tipos?
Muchos inversores optan por mantener bonos individuales en lugar de ETF porque creen que los ETF de bonos están expuestos a pérdidas en escenarios de aumento de las tasas. En verdad, los ETF pueden ayudar a los inversores a navegar escenarios de tasas crecientes porque:
– Es posible que las estrategias de bonos individuales, como mantener los bonos hasta su vencimiento o venderlos con pérdidas para reinvertir en bonos de mayor rendimiento, no protejan sustancialmente a los inversores de los efectos del aumento de las tasas.
– El rendimiento del ETF puede ayudar a compensar el shock del precio de las acciones en términos de rendimiento absoluto.
– Los segmentos de renta fija no reaccionan de forma homogénea a las subidas de tipos, por lo que la diversificación juega un papel fundamental.
MIRANDO EL 3T
LA REGULACIÓN COMO CATALIZADOR
En Europa, esperamos que MiFID II catalice el interés en la indexación y los ETF, como resultado de una mayor transparencia de costos, la prohibición de retrocesiones y la introducción de requisitos de informes de transacciones. Se prevé que la tendencia continúe en los próximos meses a medida que los administradores y asesores de activos busquen costos de administración más bajos y componentes escalables para la construcción de carteras, con ETF y fondos indexados adecuados para este propósito.
LOS FONDOS EN DÓLARES ESTADOUNIDENSES SIGUEN SIENDO POPULARES FUERA DE LOS ESTADOS UNIDOS
Los inversionistas internacionales continúan impulsando la demanda de activos en dólares estadounidenses a pesar del costo de la cobertura de divisas. Esperamos que continúe la demanda de productos de cobertura de divisas, especialmente en los mercados europeos.
LOS ETF DE BONOS TIENEN 15 AÑOS
Hace quince años, el debut del primer ETF de bonos cambió la forma en que los inversores acceden al mercado de renta fija. Inicialmente, solo había disponibles 4 ETF de bonos iShares, con pocos activos invertidos y acceso limitado a bonos del Tesoro de EE. UU. y crédito de grado de inversión. Actualmente hay más de 300 ETF de bonos en los EE. UU. con más de $ 500 mil millones en activos bajo administración, lo que brinda acceso a todos los sectores del mercado de bonos.
Fuente de todos los datos del documento: Datos globales de la industria de ETF de BlackRock Business Intelligence, al 30 de junio de 2017.
