Listas de precios a la baja, recuperación del euro. Los mercados están convencidos de que también en Europa se avecina una temporada marcada por la subida del precio del dinero. El primer aumento, a juzgar por el desempeño del mercado interbancario, se espera recién para julio de 2018, luego de una reducción gradual del tapering. Un suave cambio de rumbo, en las intenciones de los banqueros, pero sin ceder. Este vaticinio se vio reconfortado con la lectura de las declaraciones de los últimos tres días de Janet Yellen y Mark Carney, así como con las palabras de Mario Draghi que desató la tempestad, pese al desmentido parcial posterior.
La sensación es que los bancos centrales han decidido que, ante una débil recuperación de las economías y la inflación, ha llegado el momento de cerrar la estrategia de estímulos extraordinarios, iniciada hace unos 10 años por Ben Bernanke para contrarrestar la crisis financiera global. Y así América avanza por la senda alcista, Europa, a la espera de liquidar el Qe (necesario para aliviar la deuda italiana), deja subir el tipo de cambio del euro que, entre otras cosas, servirá para contener las tensiones con EEUU de cara a El próximo G20.El nuevo clima no está ayudando a las bolsas, ya reprendidas por Janet Yellen, que ha vuelto a criticar el nivel "demasiado alto" de los mercados: el Toro ha perdido a sus grandes protectores. El Oso, después de la hibernación, está listo para salir de la guarida.
LLEGA A TOKIO, LA ECONOMÍA CHINA ES BUENA
En este ambiente, los mercados pierden impulso. La Bolsa de Valores de Japón está a punto de cerrar la última sesión de la semana con una caída del 1,1%. El incremento de junio se reduce al 1,7%. Hong Kong perdió un 0,8%, Shanghái un 0,2%, a pesar de los datos reconfortantes sobre la actividad manufacturera: índice PMI en 51,7, por undécimo mes consecutivo por encima de 50 que divide crecimiento y recesión. Seúl también ha bajado un 0,3%, aunque el won es la única moneda asiática que cae frente al dólar. Bombay: 0,2%.
Los mercados estadounidenses han bajado significativamente. La perspectiva de subidas de tipos golpeó sobre todo a los valores tecnológicos, principales protagonistas del repunte de principios de año. Por otro lado, las finanzas y el petróleo subieron.
LA TECNOLOGÍA EXTRAÑA EN EL CUMPLEAÑOS DEL IPHONE
El Nasdaq cayó un 1,44%, la peor caída de un día en 2017, inmediatamente después de la mayor subida de un día en el mismo índice en los últimos ocho meses. A pesar del repunte de los bancos, el Dow Jones perdió un 0,8%, la mayor variación negativa diaria en cuatro semanas. S&P500 -0,9%. El índice de miedo Vix saltó un 26% a sus máximos de mediados de mayo. El rendimiento de la Letra del Tesoro a 10 años aumentó a 2,27% desde 2,22% el día anterior, en los últimos tres días el rendimiento ha aumentado en 15 puntos básicos.
LOS BANCOS DE ESTADOS UNIDOS BIEN, LAS CUENTAS DE NIKE ESTÁN BIEN
Dólar cada vez más débil, esta mañana se sitúa en 1,144 frente al euro, desde los 1,137 del cierre. El índice del dólar, un índice que compara la moneda estadounidense con sus principales contrapartes, está en su nivel más bajo desde octubre. El sector de la tecnología cayó un 1,8% - Apple también está bajo presión -1,4% que hoy celebra el décimo aniversario del nacimiento del primer i Phone. La acción se ha disparado un 700% desde entonces.
El mejor sector fue el financiero, impulsado por la expectativa de una subida de tipos: JP Morgan avanzó un 1,5%, Wells Fargo +2,7%, Citigroup +2,8%. Las cuentas de Nike se anunciaron con la Bolsa cerrada: beneficio neto de 1,01 millones de dólares, un +19% respecto al mismo periodo del año anterior.
El sector Energía también subió (+0,1%). El petróleo Brent está en el séptimo día consecutivo de ganancias: esta mañana cotizaba a 47,7 dólares el barril (+0,4%). La subida del petróleo no ayudó a Eni, que perdió un 1,9%. Saipém -1%. Tenaris Positiva (+0,8%).
EL EURO AL MÁXIMO EN 13 MESES APLASTORA EUROPA
El euro subió a un máximo de 13 meses frente al dólar en 1,142, frente a los 1,137 de anoche. La fortaleza del euro combinada con la opuesta apertura de Wall Street provocó la ralentización de las bolsas europeas. Los futuros anticipan un inicio a la baja del 0,2%. Milán no fue la excepción: el índice Ftse Mib cerró con una caída del 1,63% a 20.705 puntos. Reducciones más marcadas en París (-1,88%) y Frankfurt (-1,83%). Madrid cayó un 1,60%. Límites de daños de Londres: -0,51%.
El crecimiento de la economía italiana será fuerte tanto este año como en 2018, dijo ayer el ministro de Economía, Pier Carlo Padoan. El sentimiento económico en la eurozona registró una mejora mejor de lo esperado en junio, alcanzando un máximo de casi diez años. Impulsada por el aumento de los precios de los alimentos y los servicios, la inflación alemana mostró una tendencia superior a la esperada en junio: 1,4% frente al 1,5% de mayo.
LAS TARIFAS DE LOS BTP SUBEN. EL NUEVO ANIVERSARIO DE XNUMX AÑOS ESTÁ EN SUBASTA HOY
El mercado monetario ve una probabilidad en torno al 90% de un endurecimiento de tipos del BCE para julio del próximo año, tras los últimos comentarios de Mario Draghi que parecen allanar el camino para un ajuste al alza del coste del dinero. Esto es lo que surge del mercado interbancario, donde la tasa forward del EONIA en julio de 2018 viaja a -0,2713%, unos 9 puntos básicos por encima del spot de -0,3620%, una brecha que señala precisamente una probabilidad de alrededor del 90% de un aumento. en el costo del dinero.
Esta señal también contribuyó a las ventas que caracterizaron ayer al mercado de bonos, con BTPs particularmente fuertes en vísperas de las subastas de mediano y largo plazo que contemplan la oferta del nuevo bono a diez años. el rendimiento del BTP a 10 años subió al 2,14% desde el 2,02% de ayer. El Bund cotiza al alza un 0,45% desde un 0,36%. El diferencial con el Bund cerró en 171 puntos básicos desde 166 puntos básicos anoche. También destaca la ampliación del diferencial Italia/España, que a principios de semana rondaba los 53 puntos básicos y cerró la sesión en 64 pb.
Añadiendo combustible al fuego de los mercados estuvo el aumento mayor al esperado en la inflación alemana (1,5% vs. 1,4% en mayo) y española, lo que podría aumentar la presión política de Berlín para reducir las medidas de estímulo. En esta dirección van las palabras del gobernador del Bundesbank, Jens Weidmann, quien, si bien coincidió en la idoneidad de una política monetaria acomodaticia, reafirmó su derecho a disentir.
Hoy se realizará la subasta del Tesoro a medio-largo plazo: se pondrán a disposición hasta 8 millones de papel nuevo, incluido el nuevo BTP a 2027 años agosto de 2,05, cupón 2,22%. En el mercado gris, ayer la acción cedió un rendimiento en la zona de XNUMX% al cierre.
CAJAS DE CAMBIOS SUJAN COCHES, STM Y LUXOTTICA
El efecto de la fortaleza del euro se dejó sentir en las acciones más vinculadas al mercado estadounidense. Fiat Chrysler, que representa el 80% de las ganancias en América del Norte, cayó un 3%. Fuerte descenso también para Ferrari (-2,59%). Peor fue Cnh Industrial (-3,6%). Stm bajo fuego (-2,4%) bajo la presión de las ventas de tecnología y la caída del dólar. Fuertes reducciones también para Leonardo (-3%) y Buzzi (-2,2%).
Luxottica también cayó (-2,3%) a pesar de que Rbs subió el precio objetivo de 49 a 52 euros, lo que confirma la recomendación neutral. La opinión de Rbc también sube: el precio objetivo de la acción pasa de 50 a 55 euros (rating sector perform). Otras acciones de lujo están bajo presión: Ferragamo -3,1%, Moncler -3%.
EQUITA HUNDE TOD'S: LA RECUPERACIÓN NO SE VE
Tod's se hunde (-7,7%) tras el recorte de Equita: precio objetivo en 56,5 euros, recomendación reducida. Los ingresos del segundo trimestre, según el corredor, deberían haber caído un 1% interanual a tipos de cambio constantes: el canal minorista se recuperó ligeramente, pero el canal mayorista empeoró. El informe señala que hay muy poca evidencia de alguna mejora en la segunda mitad del año, por el momento el escenario del mercado sigue siendo negativo: el comercio electrónico sigue creciendo, las ventas de las tiendas de ropa tradicional no se reinician. El margen EBITDA para el primer semestre debería ser 160 puntos base más bajo que el año anterior.
INTESA SE MANTIENE, CONTINUA EL RALLY DE BANCO BPM Y UBI
Retroceso del sector bancario después de cuatro días rugientes en la ola del epílogo tranquilizador del asunto de los bancos venecianos. El índice sectorial italiano cerró en territorio negativo -0,98% frente al europeo +0,56%. Ganancias en la final de Unicredit (-1,7%) e Intesa (-1,3%). El bróker estadounidense Keefe, Bruyette & Woods elevó su objetivo a 2,85 euros desde 2,65 euros, confirmando la recomendación de Outperform. Bper -0,54%: la Comisión Europea ha aprobado la venta al instituto de Nuova Carife, uno de los cuatro buenos bancos nacidos de la resolución de finales de 2015. Pero hay notas positivas. Destaca especialmente la subida de Banco Bpm, que gana un 3,4%, y la de Ubi +2,3%.
UTILIDADES BAJO FUEGO, ATLANTIA TAMBIÉN ABAJO
Los servicios públicos bajan, frenados por los temores a las subidas de tipos: Enel -2 %, Terna -2,3 %, Snam -2,4 %. UBS redujo su recomendación sobre el fondo europeo a neutral desde sobreponderado, ya que el fondo ha superado al mercado en alrededor de un 9 % desde febrero. La evolución de los tipos de interés también lastró a Atlantia (-1,84%). Baco de Santander ha elevado la recomendación de la acción a comprar desde mantener, subiendo el precio objetivo a 28,6 euros desde 26,2 euros para tener en cuenta el valor que podría liberarse de la operación de Abertis.
RECORDATI, IMA, FILA: MUCHAS REDUCCIONES. PERO STEFANEL VE LA LUZ
Recordati (-2,1 %) fue la peor acción del sector sanitario europeo, con una caída del 1,2 %. Desde principios de año, la empresa cuenta con una ganancia del 33% frente al +12% alcanzado por el índice del sector.
Estoy -2,76%. La filial Gima TT (tabaco) presentó la solicitud de admisión a cotización en la MTA a Borsa Italiana.
Prelios cayó un 7,9% dejando la mitad de las ganancias (+15%) de la sesión del miércoles por los suelos por los rumores de la venta a la china Cefc. “En relación con estos rumores de prensa -se lee en una nota de la compañía- cabe señalar que Prelios no tiene conocimiento actualmente de esta supuesta transacción ni de ninguna oferta o acuerdo, ni ha mantenido ningún contacto con el grupo CEFC”. La nota agrega que las sociedades de inversión Davidson Kempner y Tecnoinvestimenti han expresado interés en evaluar posibles transacciones con la propia Prelios.
Logros en Fila (-5,43%), protagonista de un fuerte crecimiento gracias también a las adquisiciones: El grupo italiano del sector del color y la escritura cerró los tres primeros meses de 2017 con unos ingresos de 117,6 millones de euros, un +41,9% desde los 82,9 millones euros El resultado neto es un beneficio de 5,7 millones de euros frente a la pérdida de 300 mil euros del mismo periodo del año anterior. La deuda crece hasta los 255,9 millones de euros, desde los 223,4 millones de finales de 2016, pero la dirección ha anunciado que la posición financiera neta debería mejorar en la segunda mitad del año.
Mosca Stefanel (+23,86%). Monte Paschi y Unicredit también firmaron el acuerdo de reestructuración de deuda.
