La economía estadounidense galopa veloz y desenfrenada como un caballo de pura sangre que necesita ser domado con ritmos adecuados. Por lo tanto, no hay dudas sobre la necesidad de una próxima subida de tipos, pero los mercados ya están mirando más allá, como lo demuestra la fuerte caída del precio de los bonos del gobierno de EE. UU., o el fuerte aumento de los rendimientos de los Bonos, Bunds y BTP. ¿Las causas?
Las actas de la última reunión del Banco Central muestran que la gran mayoría de los miembros de la Fed, incluso antes de la elección de Donald Trump, se habían manifestado a favor de "subir las tasas relativamente pronto", como reiteró Janet Yellen ante el Congreso.
Los excelentes resultados macro anunciados ayer empujan en esta dirección. En octubre, los pedidos de bienes duraderos registraron un aumento del 4,8%, muy superior al +1,7% esperado. La confianza del consumidor aumentó más de lo esperado en noviembre, con el índice de la Universidad de Michigan aterrizando en 93,8 desde 91,6 el mes anterior.
Los mercados se han ajustado a la narrativa de la era Trump en tiempo récord: la subida de tipos es el imán de los capitales que convergen en la divisa estadounidense: el índice del dólar ha subido a su nivel más alto de los últimos 13 años frente a las seis principales divisas del planeta referencia. El rendimiento del bono del gobierno estadounidense a 10 años subió al 2,40% desde el 2,31% de ayer.
BTP, EL YIELD SUBE PERO TAMBIÉN EL SPREAD
La reacción en los mercados europeos fue inmediata. La rentabilidad del BTP sube al 2,167%, nuevo récord desde julio de 2015, mientras que el Bund en agosto de 2026 vuelve a pagar por encima del 0,3% por primera vez desde marzo. Sin embargo, la brecha Btp/Bund se amplía a 187 pb, la más alta desde octubre de 2014. Y la presión tiende a extenderse también a Francia y España.
Esto también explica el nerviosismo de las Bolsas de Valores de la UE que ayer, sorpresivamente, se alinearon detrás de Piazza Affari, protagonista gracias a los bancos de otra sesión de suspenso. “La divergencia de las acciones europeas con respecto a las de los otros 2 bloques industrializados (Japón y América) y la constante debilidad del euro (incluso frente a la libra) – escribe Giuseppe Sersale de Anthilia – pueden considerarse como el presagio de lo que podría convertirse un ataque especulativo a la estabilidad de la Unión Europea”.
Solo un rumor, por ahora, pero que da una idea de las tensiones que preceden a la próxima reunión del BCE (8 de diciembre) y al referéndum italiano del 4 de diciembre. Mientras tanto, para aliviar la presión sobre los Bunds, el BCE parece dispuesto a ceder parte de sus valores a través de pactos de recompra.
TOKIO EN EL MÁXIMO DEL AÑO, ASIA DÉBIL
El Día de Acción de Gracias cae por cierto en este clima: hoy Wall Street está cerrado, mañana abrirá sus puertas solo durante medio día, lo justo para medir los primeros resultados del Black Friday dedicado a las compras. El pronóstico del mercado de valores informa una disminución de la actividad.
La subida del dólar llevó a la bolsa japonesa a un nuevo máximo desde enero: índice Nikkei +1%, 1 yenes (112,740% menos desde el día de las elecciones de Trump). "Si quiere aprovechar al máximo las oportunidades de la nueva política estadounidense -explica Chris Evans de Ig- apueste por las acciones japonesas, en particular por las bancarias".
Por el contrario, la perspectiva de un aumento en las tasas de interés provocó la caída de otros mercados bursátiles en el área de Asia Pacífico. Hong Kong ha bajado un 0,2% y Shanghái ha subido un 0,3%. Seúl -0,7% y Bombay -0,3%.
CORRE JOHN DEERE Y DRAG CNH (+6%)
El índice Dow Jones cierra en Wall Street a lo grande: +0,31% hasta los 19.060,54 tras marcar un nuevo máximo en la sesión en los 19.074,51. Las otras bolsas de valores estuvieron más tranquilas: S&P 500 +0,05%, Nasdaq -0,11%.
Caterpillar (+2,7%) y, sobre todo, John Deere (+10,6%) contribuyeron a impulsar el índice industrial. El líder mundial en tractores y equipos agrícolas cerró el trimestre con un ingreso neto de $285 millones, por debajo de los $351 millones del año anterior, pero mucho mejor que las expectativas de los analistas de $119 millones. Los ingresos fueron de 6,52 millones de dólares, 800 millones de dólares más de lo previsto.
Cnh Industrial, que cotiza tanto en Milán como en Nueva York, también se sube a la ola de estos resultados: +6,08%. El desplome de Eli Lily (-500%) lastró al índice S&P 11,5. El gigante farmacéutico ha anunciado que las pruebas del nuevo fármaco para el tratamiento del alzhéimer no han dado resultados positivos. Biogen (-4,2%), que está desarrollando un fármaco similar, también cayó con fuerza.
Reservas de energía positiva en Piazza Affari. Saipem ganó 1,3%, Tenaris +2,1%. En paridad Eni a 12.7 euros.
MILAN INVIERTE EL CURSO Y CIERRA EN SUELO POSITIVO
La marcha del dólar frente al euro (a la baja en 13 de las últimas 14 sesiones) favoreció la recuperación definitiva de Piazza Affari. Calendario macro muy ocupado para hoy: índice de confianza en Alemania y Francia, datos finales del PIB de los primeros nueve meses en Alemania y España. Los futuros señalan un comienzo moderadamente positivo para las bolsas de valores.
La Bolsa de Valores de Milán archiva una sesión a dos velocidades. Tras tocar un mínimo de 16.265 puntos (-1,5%) cerró en 16.532 puntos, un 0,1% más. Las otras listas europeas lo hicieron peor: París -0,2%, Frankfurt y Madrid -0,3%. Londres también está en terreno negativo (-0,02%) tras una mañana récord gracias a las acciones mineras.
MPS, HOY VERDE AL AUMENTO
Lo más destacado del día es sin duda la asamblea de monte paschi, que ayer cerró con un alza del 1,55%. El BCE ha autorizado el plan que prevé una ampliación de capital de hasta cinco mil millones, eliminando el último escollo a la luz verde de la asamblea que podrá contar con el quórum exigido por la ley. La noticia permitió a la Bolsa cancelar los descensos realizados por la mañana, surgidos tras la actualización de las cuentas de los nueve primeros meses de 2016. El periodo se cerró con una pérdida proforma de 4,54 millones, 360 millones de euros más de lo publicado. previamente. Los gastos de bolsillo del plan de reestructuración ascienden a 448 millones.
BPM Y POPULAR, RECUPERACIÓN IN EXTREMIS
Sin embargo, el sector bancario sigue en el punto de mira, protagonista de evoluciones dignas de un trapecista de circo. El índice del sector italiano perdió un 0,45%, tras una caída de hasta cerca del 3% frente al -0,09% del índice europeo.
Banca Popolare di Milano y Banco Popolare en particular estaban en una montaña rusa que, después de alcanzar respectivamente 1,774 euros y 0,2792 euros, recuperaron las caídas cerrando en 1,894 euros (+1,2%) y 0,2994 euros (+1,4%). Las ventas de los valores de los prometidos surgieron de los rumores según los cuales el BCE, en la inspección que realizó en los dos bancos, habría constatado, para el grupo Veronese, la necesidad de elevar los niveles de cobertura de los préstamos deteriorados en 1 -2 mil millones.
El Banco dijo que los ajustes extraordinarios, junto con las provisiones ordinarias ya previstas para aumentar los niveles de cobertura, tienen en cuenta las conversaciones con el BCE y no supondrán "cambios sustanciales" en las previsiones del plan estratégico sobre la fusión.
Unicredit e Intesa cierran en territorio negativo, con un descenso inferior al 1%.
GENERALI, EL DÍA DEL INVERSOR NO CALENTARÁ EL MERCADO
Decepcionante respuesta del mercado adía del inversor de Generali (-3%). El nuevo plan industrial prevé enajenaciones por 5 millones de euros y dividendos acumulados en los próximos tres años por 7 millones gracias a una generación de caja de 200 millones. Además, el grupo asegurador prevé un recorte de costes de 15 millones para incrementar la productividad un 13%, con el objetivo de llevar el Roe medio a un nivel del XNUMX%. No sólo excluyendo las adquisiciones.
“La empresa ideal es una mediana-pequeña que logremos integrar con otras empresas en un país donde ya estamos presentes”, explicó el director general del León de Trieste, Philippe Donnet. “Nos interesa más una pequeña empresa del sector No Vida que una grande que opere tanto en el ramo de Vida como en el de No Vida”.
VIVENDI SE FORTALECE EN TELECOMUNICACIONES. GOLDMAN PROMUEVE FCA
Buena subida de Telecom Italia (+0,8%): Vivendi, tras la dilución de su participación del 24,68% al 21,91%, compró más acciones del grupo telefónico italiano en el mercado llevar su participación a los niveles anteriores. Al 22 de noviembre, Vivendi posee el 23,15% de las acciones ordinarias
Entre los industriales, a las empresas Agnelli les va bien. Al auge de Cnh se suma la suba de Fiat Chrysler (+1,5%) que se benefició de la valoración de Goldman Sachs (precio objetivo elevado a 9,9 desde 7,5 euros, confirmó la recomendación de compra). Ferrari también subió (+0,1%).
Por su parte, Atlantia es negativa (-0,4%). El director financiero, Giancarlo Guenzi, dijo a Reuters que esperaba mayores ingresos por la venta del 15% de Autostrade per l'Italia de lo que esperaban los analistas. Según los expertos, el grupo de origen Benetton podría recaudar con la venta unos 2,5 millones de euros, operación que debería completarse en el primer trimestre del próximo año.
