La fase más negativa ha pasado y el otoño verá una recuperación en el crecimiento. El gobierno está convencido de ello y, a través del subsecretario Gianfranco Polillo, consultado en la Comisión de Hacienda de Montecitorio, pinta un panorama bastante confiado.
Polillo no oculta que "los riesgos asociados a la desaceleración económica registrada en la última parte de 2011 no pueden considerarse completamente evitados", pero sin embargo cree que "se ha dado la fase más negativa de la crisis, y que el país está, hoy, en una fase de transición, al final de la cual, hacia finales de año, deberían materializarse las perspectivas de crecimiento de la economía italiana”.
Tres factores deberían favorecer el impulso: 1) los efectos favorables derivados del inicio de una fase cíclica positiva; 2) la transmisión al aparato productivo ya los hogares del impulso expansivo ligado a la liquidez proporcionada a los intermediarios financieros por el Banco Central Europeo; 3) la reducción de la deuda del Estado y de los organismos públicos con las empresas, también gracias a las medidas de anticipo de los bancos sobre los créditos de las empresas con las Administraciones Públicas.
En cuanto a la evolución anómala del diferencial de rendimiento entre los bonos a diez años italianos y alemanes en particular, Polillo observa cómo parece haber sido influenciado, desde 2009 hasta hoy, "no tanto por factores intrínsecos al desempeño de las finanzas públicas italianas , sino más bien por fenómenos externos, que pueden identificarse, entre otras cosas, con la puesta en marcha del mecanismo de rescate griego y con la influencia negativa que posteriormente ejercieron en los mercados internacionales las situaciones irlandesa y portuguesa”.
