El problema radica en la tercera "b". En el escenario de bajo crecimiento, baja inflación, bajo comercio internacional que aqueja a la economía, el peligro más grave está en la desaceleración del comercio mundial, en las incertidumbres de la tendencia a la globalización que creíamos irreversible. No es una aflicción cíclica. Es una realidad que se va consolidando día a día y con la que es difícil estar a la altura. Un desafío intelectual para los economistas.
Un gran enigma para gobiernos y autoridades, llamados a dar respuesta a los problemas de la economía así como al descontento de los votantes. Porque, como demostraron el referéndum del Brexit y las elecciones presidenciales estadounidenses, la crisis de la globalización puede resultar un poderoso detonador de incertidumbres y cambios, incluso de carácter político. El caso estadounidense es emblemático en muchos sentidos. En los ocho años de la administración Obama, la economía estadounidense ha visto cómo la tasa de desempleo se ha reducido casi a la mitad y el PIB nominal ha aumentado en cuatro billones de dólares. Para respaldar la recuperación de la crisis financiera, la combinación de política monetaria y política fiscal ha sido poderosa y equilibrada.
La expansión monetaria más que duplicó el stock de activos de la Reserva Federal. El "gasto deficitario" fiscal ha elevado la relación entre la deuda pública y el producto interno bruto en casi cuarenta puntos. La flexibilización cuantitativa y el déficit público ayudaron a sostener el crecimiento y la inflación en un contexto de comercio internacional que todavía marchaba por encima de las tasas de crecimiento del PIB. El juego funcionó, al menos en la superficie.
Entre 2008 y 2016, el empleo en EE. UU. aumentó en nueve millones. Pero entre 2008 y 2014, la cantidad de personas pobres encuestadas por la Oficina del Censo de EE. UU. también aumentó en nueve millones. La globalización, con su reescritura microeconómica de las geografías de la producción y el trabajo, ha aumentado las desigualdades en la distribución del ingreso. Ha dado un empujón al proceso de erosión de la clase media.
Mientras hubo agua para ocultar las rocas, la navegación continuó. Luego, en un contexto de desaceleración económica mundial, la ronda electoral estadounidense dejó en claro que los números macro no son suficientes para calificar el desarrollo, ni para ganar elecciones. Además de cantidad, el crecimiento requiere calidad. Calidad que significa, ante todo, inclusión. La progresiva crisis de la globalización plantea una amenaza aún mayor para Europa. Los números de la economía lo dicen. En los primeros nueve meses de este año, las exportaciones alemanas crecieron apenas mil millones de euros, lo que equivale a menos del uno por ciento.
En 2015, el ritmo de expansión superaba los seis puntos porcentuales. En Italia, el crecimiento de las exportaciones cayó a menos de medio punto porcentual. Para Francia, las ventas transfronterizas incluso muestran una disminución en comparación con el año pasado. El problema de Europa es la excesiva dependencia de nuestro paradigma de desarrollo del motor de las exportaciones. Una dependencia que ahora adquiere rasgos de verdadero desequilibrio estructural. Así lo confirma el Informe del Mecanismo de Alerta de 2017 publicado por la Comisión Europea el 16 de noviembre. El superávit por cuenta corriente de la zona del euro se ha convertido en el mayor del mundo. Alcanzó los 350 millones de euros en 2015.
En Alemania ese gigantesco agujero negro que sustrae inversiones para acumular ahorros subirá este año a nueve puntos porcentuales del PIB, un 50% más que el umbral de alerta fijado por los mecanismos comunitarios. Reducir el desequilibrio significa poner en marcha un proceso de diversificación de los motores de crecimiento que dé respuesta al comercio congelado. La invitación realizada durante el Semestre Europeo de 2017 para ampliar la política fiscal general de la zona del euro en medio punto porcentual del PIB es un paso en la dirección correcta. El compromiso de crecer más y, sobre todo, de crecer mejor tendrá que ir más allá.
En ausencia de estímulos fiscales de proporciones americanas, el desafío será aprovechar el reflujo de la globalización o la capacidad de atraer inversiones extranjeras, especialmente en una perspectiva de "re-shoring" o repatriación de la producción. Esto es especialmente cierto para la economía italiana. Crecer a través de reformas que mejoren nuestro potencial de desarrollo. Reformas que convencen a inversores y mercados. Reformas, sobre todo, que miren al futuro de nuestros hijos, combinando innovación e inclusión.
