Según lo informado por el espacio, América Latina, el área entre las economías emergentes con el crecimiento promedio más bajo de la última década (2%), enfrenta la expansión de la pandemia del coronavirus desde una posición de relativa debilidad. Desde que comenzó la caída de los precios de las materias primas, el crecimiento se ha estancado, si no negativo, en muchos contextos. Para agravar la situación, la propagación del Covid-19, hasta ahora relativamente limitada en comparación con otras áreas geográficas, que podría verse favorecida por algunos factores peculiares:
- altas tasas de urbanización que dificultan la adopción de medidas de distanciamiento social;
- la presencia de una vasta economía informal que desincentiva la adopción de confinamientos generalizados y prolongados por las posibles consecuencias en términos de tensiones sociales;
- la relativa debilidad de los sistemas nacionales de salud;
- el progresivo envejecimiento de la población;
- la inversión de las estaciones con respecto a Europa en la parte sur del subcontinente.
En Brasil, el impacto de la pandemia de coronavirus ha puesto fin a la modesta recuperación económica que comenzó en 2017. Según Atradius, este año El PIB debería contraerse al menos un 5%. La vulnerabilidad de la economía se deriva de su dependencia del sector de servicios y de las exportaciones de materias primas, así como de la elevada deuda pública. La propagación del coronavirus en Brasil y las medidas de confinamiento resultantes tendrán un gran impacto en la demanda interna, y se espera que la inversión y el consumo privado se contraigan aproximadamente un 5 % y un 8 % respectivamente en 2020. Las exportaciones se ven afectadas por una fuerte caída de la demanda (especialmente de China, EE. UU. y Argentina) y se espera que se contraigan más del 6 % este año. La única excepción positiva está representada por exportaciones de soja, que alcanzó niveles récord el pasado mes de abril.
La recesión en curso está teniendo un gran impacto en el rendimiento empresarial y la situación del riesgo crediticio de casi todos los sectores clave, y ha dado lugar a muchas rebajas. Las ventas y la fabricación de automóviles, bienes de consumo duraderos, electrónica, servicios, textiles se están reduciendo debido a los cierres y al aumento del desempleo, que se espera que supere el 13 % este año. En la industria de los servicios, especialmente la hostelería y la restauración, la restauración, los bares, el ocio y las actividades relacionadas con el turismo se ven muy afectadas por el momento actual. Las exportaciones de varios productos básicos están disminuyendo debido a la desaceleración de la economía mundial, incluida una demanda mucho menor de China.
La industria del petróleo y el gas, que ya atravesaba una fase difícil antes de la pandemia, sufre precios muy bajos y una demanda limitada. La caída de la demanda de los sectores de petróleo y gas y construcción tiene un efecto dominó en la demanda de maquinaria, metales y acero, industrias en las que la producción también se ve afectada por la congelación de la producción. En todas las industrias, las empresas que dependen en gran medida de las importaciones se ven afectadas negativamente por la reciente depreciación del real en más del 25 % frente al dólar.. El riesgo de insolvencia en todos los sectores principales ha aumentado considerablemente, y se espera que las insolvencias corporativas aumenten alrededor de un 20 % este año.
de acuerdo con la estimaciones reportadas por ISPI Habría al menos 50 millones de trabajadores informales que se encontraron de la noche a la mañana sin nada. Se trata de familias sin ahorros y repletas de deudas: hay 63 millones registrados en la lista de morosos, que no pueden pedir un préstamo salvo a tipos del 400% anual. El Gobierno ha destinado una ayuda de emergencia puntual de 600 reales (100 euros) para los que no tienen un salario fijo: 90 millones de personas solicitaron en un mes, más del 60% de la población activa, algo más de la mitad la recibió. Según los analistas, si más de la mitad de la población no respeta las medidas de cuarentena decididas a nivel local, Brasil corre el riesgo de convertirse en el epicentro mundial del virus en junio, superando a EEUU en número de muertos: en el próximo mes los contagios ascenderían a 400.000, con una letalidad superior al 10%. Cifras a tomar a la baja, si tenemos en cuenta que las pruebas solo se hacen en los hospitales y que con las unidades de cuidados intensivos colapsadas en los centros más afectados, mucha gente muere sin hacerse la prueba.
Para apoyar la economía, desde principios de año el Banco central bajó las tasas de interés varias veces, a un mínimo histórico de 3,0% en mayo. Se espera que la inflación se mantenga por debajo del 4 %, ya que la recesión y los bajos precios de la energía compensan los mayores costos de importación debido a la debilidad de la moneda. Esto ofrecería cierto margen para una mayor relajación monetaria si fuera necesario. Las autoridades federales han anunciado un paquete de medidas fiscales equivalente al 6,8% del PIB y se esperan medidas adicionales; El Congreso declaró estado de calamidad en marzo, lo que permitió al gobierno renunciar a su obligación de cumplir con las estrictas leyes que rigen el gasto público. Debido a las medidas fiscales adicionales y la contracción económica, se espera que el déficit fiscal aumente a más del 10% del PIB, con una deuda pública superior al 90% del PIB.
El considerable déficit fiscal ya era la principal debilidad económica de Brasil antes del brote de coronavirus, con déficits presupuestarios anuales persistentemente altos en los últimos dos años. En 2016 se aprobó una enmienda constitucional para eliminar el crecimiento automático del gasto presupuestario en consonancia con el aumento de la inflación, y en 2019 se adoptó una reforma integral de las pensiones. Actualmente parece que los esfuerzos de reforma están fuera de la agenda debido al enfoque en contener la propagación del virus y la posición más débil del gobierno.
El riesgo de refinanciación e incumplimiento de la deuda soberana se ve mitigado por el hecho de que la mayor parte de la deuda se financia internamente (87 %), en moneda local (95 %) y el gobierno es acreedor externo neto. Sin embargo, debido al nivel relativamente alto de entradas de inversiones de cartera (más del 140% de las reservas internacionales) Brasil sigue siendo vulnerable a los cambios en las actitudes de los inversores. La mayor aversión al riesgo en los mercados financieros mundiales, que provocó grandes salidas de capital de los mercados emergentes debido a la pandemia de coronavirus, también provocó una mayor presión sobre el real, que se había depreciado un 28% a principios de mayo en comparación con el dólar estadounidense.
La situación financiera externa de Brasil debería permanecer bajo control, manteniendo bajos los riesgos de transferencia y convertibilidad. A pesar de la caída de las reservas oficiales debido a las intervenciones de mercado desde marzo para apoyar el tipo de cambio, la liquidez es más que suficiente para cubrir las importaciones (más de 15 meses) y las necesidades de refinanciamiento externo. El déficit por cuenta corriente sigue siendo bajo y está totalmente financiado por inversión extranjera directa. Las sociedades no financieras representan el 63 %, los bancos el 22 % y el gobierno el 15 % de la deuda externa: y la mayoría de las empresas endeudadas en el extranjero han cubierto su riesgo cambiario o tienen acceso a grandes reservas de divisas. El sector bancario brasileño está bien regulado y suficientemente capitalizado. El sistema sigue estando moderadamente dolarizado y la dependencia del financiamiento captado en los mercados extranjeros es baja, lo que debería proteger al sistema bancario de shocks adversos.
