Si echamos un vistazo a las perspectivas del gigante chino a principios de este año, podemos ver cómo las relaciones internacionales siguen en una senda estable, a pesar de surgen algunas tensiones por la venta de armas de EE.UU. al vecino Taiwán y cuestiones de derechos civiles. En ese sentido, Washington se ha vuelto cada vez más preocupado por el aumento de los arsenales militares chinos, ver el fortalecimiento de la fuerza aérea y naval en el equilibrio del Pacífico. Las relaciones con Japón se han deteriorado desde 2012 debido a la soberanía sobre las Islas Diaoyu reclamado por ambos lados: las incursiones regulares de barcos chinos en las aguas territoriales japonesas alrededor de estos territorios aumentaron el peligro de una confrontación.
El principal reto que tenemos por delante este año es el reequilibrio de la economía. En los últimos años, El crecimiento económico de China se ha basado principalmente en la inversión que, como porcentaje del PIB, han superado el 50%, impulsando la expansión de los activos inmobiliarios, las infraestructuras locales y la capacidad productiva. Junto con la expansión masiva del crédito desde 2008/2009, Las inversiones ineficientes han creado burbujas en el mercado de la vivienda y han generado altos niveles de deuda para las empresas y los gobiernos locales.. Por lo tanto, la administración central china ha subrayado repetidamente que está dispuesta a aceptar estimaciones de un crecimiento más lento capaz de reequilibrar una economía basada en las exportaciones, por lo tanto dependiente de las inversiones, ad un sistema más orientado a los servicios y basado en el consumo. Por el lado de la oferta, esto implica un crecimiento innovador y una mayor productividad, junto con la eliminación de malas inversiones inútiles, mientras que, por el lado de la demanda, el esfuerzo será aumentar los ingresos y el consumo para crear un equilibrio más sostenible. El crecimiento económico de China sigue desacelerándose, a medida que los esfuerzos de las autoridades para frenar el crecimiento del crédito y la inversión comienzan a surtir efecto. En el tercer trimestre de 2014, el crecimiento del PIB se desaceleró a 7,3% desde 7,5% en el anterior, mientras que la tasa de crecimiento promedio de enero a septiembre fue de 7.4%. Si miramos el año pasado, El PIB crecerá un 7,3%, es decir, la tasa de crecimiento más lenta desde 1999. Y debido al bajo crecimiento de la inversión, Se espera que la economía de China crezca un 7,0% en 2015. En este escenario, se introdujeron algunas medidas de estímulo específicas para apoyar la desaceleración económica, aumentando el gasto en infraestructura, ferrocarriles y vivienda social. también se han introducido medidas monetarias (recorte de 40 puntos básicos a la tasa base por primera vez desde julio de 2012, ahora en 5,60%) para apoyar a las pequeñas y medianas empresas (PYME) y al sector agrícola, con recortes de impuestos corporativos y controles de venta de propiedades que respaldan el débil sector de la vivienda.
E incluso si China no es inmune a la débil dinámica de la demanda extranjera, los principales riesgos para el crecimiento futuro provienen del mercado interior, en particular los costes derivados del uso ineficiente de los recursos resultante del exceso de capacidad en varios sectores. Las vulnerabilidades financieras visibles en los sectores financiero, corporativo e inmobiliario y en los gobiernos locales están interconectadas, por lo que un choque en un sector podría conducir a una reacción en cadena. Particularmente crítica en este sentido es la situación del mercado inmobiliario.
El sector bancario de China sigue débil y el alto crecimiento del crédito en años anteriores podría conducir al deterioro de la calidad de los activos en el sector financiero. Los problemas en el sector bancario podrían afectar a todo el sistema económico o incluso conducir a la intervención del Estado. Si bien el número de insolvencias es actualmente bajo (1%), este porcentaje inevitablemente aumentará a mediano plazo. Sobre todo, preocupa la cuestionable calidad de los activos del sector bancario.. En particular, una fuente importante de la expansión masiva de préstamos proviene de los llamados "bancos en la sombra" cuyas actividades fuera de balance se han disparado debido a la fuerte regulación del sistema financiero. Pero sin datos precisos sobre los activos ocultos, los riesgos para la economía son difíciles de evaluar. Sin embargo, la mayor parte de la actividad está relacionada con el sector inmobiliario y preocupa la exposición de los grandes bancos al mercado inmobiliario. Por ello, las autoridades chinas ya han introducido medidas para frenar su actividad bancaria, lo que se ha traducido en un menor crecimiento del crédito. Y muy relacionado con los problemas potenciales en el sector bancario están las finanzas de las entidades del gobierno local., que desempeñó un papel importante en la política de estímulo económico masivo de 2008 y 2009. La carga de la deuda del gobierno local ha aumentado debido a las grandes inversiones en infraestructura y bienes raíces, financiadas a través de préstamos del gobierno local, a menudo a través del sector bancario en la sombra..
En este contexto, según Atradius el reto de las autoridades chinas es implementar reformas para reducir la vulnerabilidad de la economía y reequilibrar el crecimiento económico a medio plazo sin ralentizar excesivamente el crecimiento del PIB. Los niveles de deuda pública y externa son muy bajos y China tiene enormes reservas internacionales. El ahorro interno se encuentra en un nivel alto y no existen controles de capital para limitar el riesgo de fuga. Todo esto con el fin de crear un colchón para la economía en caso de shocks externos o internos. Al mismo tiempo, el gobierno debe continuar tomando medidas de estímulo específicas para evitar un empeoramiento de la desaceleración actual. La situación del mercado laboral es crucial a este respecto, donde Generar y mantener suficientes puestos de trabajo es clave para prevenir posibles malos humores y malestar social.. Sin embargo, sin agravar la sostenibilidad de la economía y, por tanto, aumentar el riesgo de una mayor desaceleración.
