El Nasdaq continúa batiendo récords en un flujo continuo. Según los datos más recientes, la situación económica de la Eurozona se encuentra en su nivel más alto desde 2006. Sorprendentemente, falta el actor mas obvio de la gran fiesta tauroes decir, China. Por el amor de Dios, la economía de Pekín crecerá un 8 por ciento este año, un buen pero no excelente desempeño para el Dragón que nos tiene acostumbrados a vuelos sensacionales, tan preciados para reiniciar el mundo después de la crisis de Lehman Brothers. Otros tiempos. En vísperas de las celebraciones por el Centenario del Partido Comunista de China, fundado en un hutong en el corazón del área controlada por Francia en Shanghái (ahora el barrio de moda más chic), la locomotora amarilla tiende a frenar en lugar de descargar su poder. En efecto:
- Beijing tiene desde hace semanas reducción de compras de materias primas, recurriendo a las existencias para evitar rebrotes inflacionarios que, en todo caso, están muy presentes, especialmente en las materias primas blandas.
- Las autoridades, para evitar grietas coincidiendo con la festividad solemne, han controles mejorados sobre las finanzas en la sombra, sin escatimar grupos y camarillas en el pasado protegidas. Grupos como la inmobiliaria Evergrande (125 millones de dólares de deuda) y, en consecuencia, los bancos y financieras implicados han pagado el precio.
- la campaña para brida jack ma, castigado por la excesiva independencia de su imperio. Ant Group, el corazón financiero de Alibaba, tendrá que compartir la información de sus clientes con la agencia estatal.
La lista continua. Pero el diagnóstico es claro. Xi Jinping ha decidido poner las riendas de un desarrollo demasiado desequilibrado en el frente de la deuda, aun a costa de ralentizar el formidable potencial de las exportaciones que se realizan en China, acompañado además de desastres ambientales cada vez menos tolerables.
Además, la nueva economía tendrá que basarse sobre todo en consumo internoacompañando así una fase delicada de transición de la sociedad: incluso en China, de hecho, hay menos niños y, después de las vacaciones, el Partido (cuya autoridad precede y supera al Estado) tendrá que hacer frente a una impopularidad reforma de pensiones. En China hoy tienes derecho a una pensión a la edad de 54 años.
Estas notas sirven para explicar por qué, a pesar de las escaramuzas con EE. UU. y las sanciones relacionadas (la última sobre la importación de silicio monocristalino y polisilicio, componentes clave de los paneles solares), China no puede faltar en tu cartera ahorradores que quieran aprovechar las oportunidades de crecimiento más interesantes, especialmente a medio y largo plazo. “Las reformas recientes -explica Haiyan Li-Labbé, gestora del fondo Carmignac China New Economy- sacan a relucir cuatro grandes tendencias a largo plazo que ofrecen múltiples oportunidades de inversión: la innovación tecnológica, la transición ecológica, la evolución del consumo y las innovaciones en el campo médico". “China –continúa el experto– es uno de grandes líderes de la crisis provocada por el Covid-19, que ha acelerado la revolución tecnológica y la digitalización de la economía, cambiando profundamente nuestros hábitos de consumo, trabajo o ocio: muchas empresas chinas son líderes mundiales en sectores punteros como el comercio electrónico y los pagos online. O en infraestructuras fundamentales como el 5G, los centros de datos, la nube o la inteligencia artificial…”.
En definitiva, en vísperas de las solemnes fiestas celebradas en nombre de la estabilidad política muchas veces impuesta por la fuerza, desde la represión de los uigures hasta el fin de la libertad de prensa en Hong Kong (último número del Apple Daily, los pro-estudiantes durante la revolución de los paraguas), vale la pena considerar los mercados del Celeste Imperio, permaneció parado en la primera parte de 2021, mientras el Toro continuaba su carrera hacia el Oeste. Como ya lo han hecho los gestores de dinero que invierten en bonos en renminbi desde hace algún tiempo, mucho más rentables que los bonos estadounidenses o de la zona euro.
Sin embargo, se necesita precaución. como prueba la crisis de Huarong, el coloso de los bonos basura, ahora se puede arriesgar el incumplimiento incluso a la sombra de la Gran Muralla. Se aplica a los bonos privados pero también a las emisiones de empresas pertenecientes a la esfera pública.
“Aquellos que invierten o quieren invertir en China, en cualquier caso, harán bien en quedarse con instrumentos líquidos – recomienda Alessandro Fugnoli de Kairos Partners – y tener en cuenta las fluctuaciones del tipo de cambio. En cuanto a las acciones, debe recordarse que los índices bursátiles (sobre los que a menudo se construyen los ETF) contienen una cantidad significativa de grandes vagones públicos de dudosa rentabilidad. Mejor centrarse en empresas privadas que atiendan al consumidor chino urbano de ciudades intermedias, ese que aspira a la calidad pero no puede permitirse la gran marca global”.
