Europa Occidental vuelve a ser el destino preferido para invertir, elegido por el 71 % de los entrevistados, muy por encima del 45 % en 2013. El interés de los inversores en España e Italia, confirmado por el volumen de inversiones, se duplicó con creces en 2013 en comparación con 2012 , también se mantiene fuerte en 2014. De hecho, especialmente España, ocupa el tercer lugar en el ranking de mercados preferentes, con un 19% de inversores queriendo invertir en 2014 principalmente en los mercados de Madrid y Barcelona. Italia, con casi el 5% de las preferencias (y en el puesto 7 del ranking), en comparación con años anteriores muestra una mejora significativa, con el número de inversores interesados más del doble en comparación con las encuestas de años anteriores.
Reino Unido se confirmó como mercado preferente también en 2014, con un 29% de las preferencias, seguido de Alemania con un 21% que, sin embargo, marca un marcado descenso del interés respecto a 2013 (35%); incluso Francia, Polonia y los países del norte de Europa pierden su atractivo en comparación con 2013.
“Este año, el resultado de Italia confirma el regreso del interés de los inversores internacionales en el mercado italiano – declara Alessandro Mazzanti, CEO de CBRE Italia -. En 2011 menos del 1% de los inversionistas señalaron a nuestro país como destino para invertir y en otros años nunca ha superado el 3%. Por supuesto, España es un mercado que siempre ha mostrado tipos de interés más altos que Italia – continúa Mazzanti – incluso en encuestas anteriores, independientemente de los fundamentales del país, que son menos sólidos que los nuestros. Y esto gracias a un marco regulatorio y de mayor transparencia que facilita la penetración de inversores extranjeros. El resultado para Italia, por otro lado, concluye el CEO, demuestra que tenemos una ventana de oportunidad y que no podemos perder este momento. Nuestro país sufre frente a España el retraso político en la definición de reformas decisivas que impulsen el empleo, favorezcan la recuperación de la actividad de las pequeñas y medianas empresas y contribuyan a la reducción concreta de la deuda pública. La falta de producto respecto a España es otro factor que aleja a los inversores de Italia”.
El sector preferido por los inversores para 2014 es el de oficinas, con un 39% de respuestas (29% en 2013), seguido del logístico, que pierde ligeramente atractivo, pasando del 20% en 2013 al 16% en 2014. A mayor contracción en interés de los centros comerciales señalados como atractivos por el 11% de los inversores (17% en 2013).
El mayor desplazamiento de los inversores en la curva de riesgo continúa en 2014: dos de cada tres de los entrevistados respondieron que tienen mayor interés en activos distintos a los core/prime; en particular, el 33% de los entrevistados encuentra interesantes los activos secundarios, lo bueno secundario (25% en 2013); esto está en línea con la nueva percepción de una recuperación económica que se traducirá en una mejora en los activos secundarios en el futuro. Sin embargo, el interés por los activos principales y los mercados principales se mantiene para el 35 % de los entrevistados (era del 42 % en 2013), pero un número creciente de inversores cree que están caro.
Después de dos años en los que los factores macroeconómicos supusieron el mayor freno a la inversión inmobiliaria (miedo a la crisis del euro en 2012 y miedo a la recesión en 2013), hoy vuelve al ámbito inmobiliario el mayor riesgo identificado por los inversores: la falta de producto, pricing -valores que vuelven a calentarse en algunos mercados- y competencia entre inversores. Entre el resto de amenazas que podrían mermar la expansión de las inversiones, los efectos del tapering iniciado en Estados Unidos y la esperada subida de tipos de interés junto al temor a la continuación de las políticas de austeridad en muchos países son las más temidas por los inversores.
La dificultad para encontrar deuda para transacciones inmobiliarias, percibida como un freno a la actividad inversora por solo el 7% de los entrevistados, casi ha desaparecido de la lista de amenazas. “Si el crecimiento económico esperado no confirma las expectativas, esto podría representar una amenaza adicional para la expansión de las inversiones inmobiliarias, especialmente para Italia”, concluye Mazzanti.
