Las noticias políticas de estos días corren el riesgo de quedar en un segundo plano, como lo demuestra la crisis italiana o el dramático epílogo de la presidencia de Trump.
Las fibrilaciones italianas no tuvieron influencia en el desempeño de la subasta de Btp. El nuevo BTP a 7 años con vencimiento en marzo de 2028 (cupón 0,25%) se colocó por 4,5 millones a una rentabilidad del 0,30%, frente al 0,19% de la subasta de mediados de diciembre. El segundo tramo del BTP 30 años septiembre 2051 1,70% se asignó por 2 millones con una rentabilidad del 1,47%. Oferta de cobertura a 1,37. El diferencial aumentó ligeramente a 115 puntos básicos, desde los 112 de ayer. Y Citigroup recomienda aprovechar cualquier caída en el bono italiano a 1,10 años para aumentar la exposición a la deuda de Italia. Tal indiferencia puede explicarse por los retornos. Como señala Intermonte, un suscriptor que compra, por ejemplo, el BTP a diez años y lo presta en repo, recibe un total de alrededor del 16.000%, nada mal teniendo en cuenta que los bonos a tipo negativo en el mundo suman más de XNUMX millones de dólares” .
Mientras tanto en Washington está a punto de subir al escenario el primer gran reto del próximo inquilino de la Casa Blanca. “La historia es simple: o nos movemos ahora, o las cosas están destinadas a empeorar tanto como para que sea mucho más difícil encontrar una solución”, dijo Joe Biden, ahora a un paso de ingresar a la Casa Blanca, consciente de que hoy en el Senado se jugará una parte importante de la popularidad que él y el partido demócrata disfrutan en los mercados financieros. En el centro de atención no estará la cita histórica con el impeachment de Donald Trump destinada a llegar al Senado quizás recién después del martes, una vez que el nuevo presidente ya haya tomado posesión, sino la presentación del paquete de estímulo a la economía para contrarrestar el efectos de la pandemia. Es decir, la primera intervención de política económica tras las promesas de la campaña electoral, especialmente significativa y esperada porque coincide con el regreso, después de seis años, de una mayoría demócrata en el Senado, la garantía real de un avance esperado (o temido) por los mercados.
De ahí las expectativas del mercado, amplificadas por la alarmante noticia de la pandemia y los decepcionantes datos de empleo de diciembre, que cayó por primera vez (140 puestos de trabajo menos) tras la recuperación tras el primer golpe de la pandemia. “Este no fue un episodio aislado -advierte Austan Goldsbee, exjefe de asesores económicos de Barack Obama y figura central en el equipo de campaña electoral de Biden-, estamos presenciando una tendencia precisa: es una señal de alarma que, sin intervenciones precisas, corremos el riesgo de caer. volver a la recesión”.
Este es el clima que, según avanzan los diarios, sugiere una intervención contundente. Pero, ¿qué tan resistente? El personal del presidente no hizo anuncios oficiales. El padre del grupo, Chuck Shumer, anticipó que una solicitud de 1.300 billones de dólares probablemente sería insuficiente. CNN habló de un paquete de 2.000 billones de dólares. Nada mal teniendo en cuenta que tras las intervenciones antipandemia, de aquí a marzo llegarán los planes de intervención en infraestructuras, construcción y medio ambiente, que es la columna vertebral del New Deal tal y como prometió el presidente demócrata. Básicamente, se avecina una intervención a gran escala lo que, por ahora, no ha despertado las temidas reacciones de los mercados que no temen a la inflación. El único enemigo real sigue siendo la pandemia.
