No hay crisis bancarias no europeas que se mantengan. Seguimos con la subida de tipos: según el presidente del BCE Christine Lagarde, luchar contra la inflación en casa es más importante que las fibrilaciones de los bancos de la zona del euro, que están mejor supervisados que sus homólogos estadounidenses.
Por lo tanto, el BCE ha decidido aumentar i Tasas de interés di medio punto porcentual como estaba en las previsiones antes de que se produjeran las turbulencias que están afectando a los bancos, llevando el tipo de las principales refinanciaciones a 3,50%, el de depósitos al 3%, y el de préstamos marginales al 3,75%.
Algunos esperaban que Fráncfort fuera más cauteloso dada la inestabilidad generalizada y potencialmente persistente en caso de que el caso de Credit Suisse se intensifique. Pero la institución central también se ha visto apretada en otro frente: la inflación sigue alta, se ha extendido a toda la economía y no podemos arriesgarnos ahora mismo a aflojar el control enviando mensajes menos contundentes. Sin embargo, dice el Consejo de Gobierno en la nota, “sigue de cerca las tensiones que se están produciendo en los mercados y está dispuesto a intervenir cuando sea necesario para preservar la estabilidad de precios y la estabilidad financiera en la zona del euro”.
La Bolsa de Milán, tras reaccionar con un descenso inicial a la decisión, intenta una recuperación. Alrededor de 1530, el índice Ftse Mib limita las pérdidas al 0,8%, mientras que el diferencial desciende a 187 (-2,46 pb). La moneda única subió brevemente por encima de 1,06 en el dólar antes de caer a 1,058, un 0,1% menos.
El sector bancario europeo es más fuerte y está más supervisado
El sector bancario de la eurozona es una fortaleza para el BCE. Como se señaló, es "resistente, con fuertes posiciones de capital y liquidez". En cualquier caso, Frankfurt afirma que “cuenta con todas las herramientas necesarias para proporcionar liquidez para apoyar el sistema financiero de la eurozona, en caso de necesidad, y para preservar la transmisión ordenada de la política monetaria”.
La dinámica subyacente de la inflación sigue siendo preocupante
Según el instituto central, “la inflación debería permanecer demasiado alta durante demasiado tiempo. Por ello, el Consejo de Gobierno ha decidido hoy subir los tres tipos en 50 puntos básicos”, en línea con su determinación de asegurar el retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2% a medio plazo”. “El alto nivel de incertidumbre aumenta la importancia de un enfoque basado en datos para las decisiones del Consejo de Gobierno”, que “vendrán determinadas por sus valoraciones sobre las perspectivas de inflación a la luz de los nuevos datos económicos y financieros, por la dinámica de la inflación subyacente y por la intensidad de transmisión de la política monetaria”, continúa. .
Lo preocupante son las nuevas estimaciones de precios, completadas a principios de marzo, es decir, antes de las recientes tensiones en los mercados financieros. “Estas tensiones generan, por tanto, una mayor incertidumbre sobre las valoraciones del escenario base de inflación y crecimiento”, explica el BCE. Las indicaciones ven una inflación general con un promedio de 5,3% en 2023, 2,9% en 2024 y 2,1% en 2025. Al mismo tiempo, sin embargo, “las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo intensas. La inflación sin energía y alimentos continuó aumentando en febrero” y se espera un promedio de 4,6% en 2023, nivel superior al anticipado en las proyecciones de diciembre”. Posteriormente, se señala, “se espera que se reduzca a 2,5% en 2024 y 2,2% en 2025, a medida que se desvanezcan las presiones alcistas derivadas de pasados choques de oferta y la reapertura de actividades económicas y la política monetaria más restrictiva ralentice cada vez más la demanda. ”.
La decisión también está respaldada por sólidas perspectivas de crecimiento económico.
Además, en apoyo de la política decidida por Lagarde también están las perspectivas de una crecimiento robusto. De hecho, Frankfurt dice: “las proyecciones de crecimiento en 2023 fueron corregir hacia arriba en el escenario base, ubicándose en promedio en 1,0% debido tanto a la caída de los precios de la energía como a la mayor resiliencia de la economía ante el difícil contexto internacional”. Además, los expertos del BCE esperan que "el crecimiento siga aumentando hasta el 1,6% tanto en 2024 como en 2025, apoyado por la fortaleza del mercado laboral, la mejora del clima de confianza y la recuperación de las rentas reales". Las del próximo año y 2025, sin embargo, son estimaciones más bajas que las de diciembre.
Mientras tanto, Suiza y los EE. UU. buscan refugio. Las dudas de Guindos
Mientras tanto, el consejo federal suizo, el órgano ejecutivo del gobierno de la Confederación Suiza, celebró hoy una reunión extraordinaria sobre la situación en la que se encuentra Credit Suisse. Así lo informó la agencia suiza de prensa financiera Awp, precisando que no está claro si las decisiones se tomarán hoy.
Desde Utilizar, según los avances de sus declaraciones escritas reportadas por el New York Times, la secretaria del Tesoro Janet Yellen asegura al Senado que "el sistema bancario de EE. UU. sigue siendo sólido y que los estadounidenses pueden confiar en que sus depósitos estarán allí cuando los necesiten". "Las acciones de esta semana demuestran nuestro compromiso inquebrantable de garantizar que los ahorros de los depositantes permanezcan seguros", dijo en relación con la caída de dos bancos regionales estadounidenses.
Mientras tanto, durante el Ecofin, según Bloomberg, el vicepresidente del BCE Luis de Guindos Destacó que subidas repentinas de tipos podrían tener implicaciones para las carteras de las entidades de crédito de la zona del euro.
Sin indicaciones sobre los próximos movimientos del BCE
Después del primer trimestre de 2023, comenzará la discusión sobre qué hacer para el segundo y para el resto del año. Y en todo caso, se podría pensar en una desaceleración. Pero hoy, a diferencia de otros tiempos, no se brindó No hay indicación para las próximas caminatas. El frente norte seguirá presionando para que se endurezca más, citando el mandato único del BCE, a saber, la preservación de la estabilidad de precios. Pero si surgen más vulnerabilidades entre los prestamistas de la eurozona, entonces el lado de los banqueros centrales más cautelosos podría hacerse cargo.
