Atlantia ha lanzado una oferta pública voluntaria de compra y/o canje de la totalidad de las acciones de Abertis Infraestructuras, sociedad cotizada española. La oferta pública de adquisición, se lee en una nota, es de 16,50 euros por acción y valora la compañía en 16,341 millones de euros.
Los accionistas de Abertis podrán optar, total o parcialmente, por una alternativa parcial en acciones de nueva emisión de Atlantia con características especiales. La opción se ejecutará sobre la base de una ecuación de canje de 0,697 acciones de Atlantia por cada acción de Abertis, determinada sobre la base de un valor supuesto por acción de Atlantia de 24,20 €, en línea con la cotización en bolsa al cierre del 12 de mayo de 2017 ajustado para tener en cuenta el desprendimiento de cupón del 22 de mayo de 2017.
La oferta de Atlantia sobre Abertis “tiene como objetivo crear el líder mundial en la gestión de infraestructuras de transporte con una cartera de activos diversificada en 19 países con 14.095 km de carreteras y 60 millones de pasajeros en los aeropuertos de Roma y Niza – se lee en la nota – El nuevo grupo será el primer operador de autopistas del mundo con un Ebitda de 6,6 millones de euros y unas inversiones de 2,4 millones de euros. Toda la financiación de la operación ya ha sido asegurada por un grupo de bancos e instituciones financieras líderes. La oferta voluntaria totalitaria se regirá por la ley española”.
El pago de la contraprestación en acciones especiales de Atlantia está sujeto a un umbral máximo de aceptación de 230 millones de acciones de Abertis (equivale aproximadamente al 23,2% del total de acciones objeto de la oferta), si es a prorrata de la contraprestación en acciones, con pago de la parte restante en efectivo.
Las acciones especiales de Atlantia ofrecidas en canje tendrán los mismos derechos económicos y administrativos que las acciones existentes, salvo por las siguientes características: no cotizarán y serán intransmisibles hasta el 15 de febrero de 2019, a partir del cual serán automáticamente convertidas en acciones ordinarias, con base en una proporción de 1 a 1; tendrá derecho a nombrar hasta tres directores; en consecuencia, el Consejo de Administración de Atlantia pasará de 15 a un máximo de 18 miembros.
la oferta no tiene como objetivo la exclusión de cotización de Abertis y la sociedad no ejercerá los derechos de venta forzosa previstos por la legislación española sobre ofertas públicas de adquisición en el caso de suscripciones iguales al menos al 90% de los derechos de voto.
“En las últimas semanas hemos trabajado en concretar una oferta que confiamos pueda ser considerada amigable y atractiva para los accionistas, stakeholders y directivos de ambas empresas. Creemos que lo hemos conseguido – comentó el CEO de Atlantia, Juan Castellucci – Si tiene éxito, el grupo resultante mantendrá una capacidad de inversión y generación de flujo de caja muy fuerte que, combinada con una presencia geográfica global única, lo convertirá en un socio capaz de responder aún mejor a las necesidades de las instituciones y clientes en los países de presencia. ”.
Il directorio de la empresa española limita su reacción a una fría nota de prensa: habla de una operación conocida "a través de la nota de prensa" de la empresa italiana a la Consob Ibérica y define la oferta como "voluntaria y no solicitada", adelantando que "no decidirá hasta que es obligatoria en los términos de la ley".
La eficacia de la oferta está sujeta a una serie de precendente de la condición: porcentaje mínimo de aceptación (al menos el 50% más 1 acción de todas las acciones de Abertis objeto de la Oferta); número mínimo de suscripciones a la alternativa parcial en acciones (no inferior a 100 millones de acciones de Abertis representativas de aproximadamente el 10,1% del total de acciones objeto de la oferta); aprobación de la operación por la Comisión Nacional del Mercado de Valores y, en lo que corresponda, por la Consob; obtener las autorizaciones necesarias de las autoridades antimonopolio y otras autoridades administrativas para el cambio de control; aprobación por la Junta Extraordinaria de Accionistas de Atlantia del aumento de capital para dar servicio a la emisión de las Acciones Especiales y de determinadas modificaciones de los Estatutos Sociales -relativas al nombramiento de Consejeros- relacionadas con la Operación.
Analistas de Ub escriben que los accionistas de Abertis "podrían estar algo decepcionados por la baja prima" ofrecida por Atlantia, que ofrecía el mismo valor bursátil que en las últimas sesiones (un 8% más que los niveles previos a los primeros rumores sobre la oferta). "Pero en nuestra opinión, el precio supera la estimación de 15 euros para el NAV" de la compañía española, añaden desde el banco suizo, señalando las "pocas sinergias" como elemento que explica el escaso incremento del precio respecto a valores de mercado
Da Banca Akros sin embargo, subrayaron que esta operación podría aumentar las ganancias por acción en un 25/30% y elevaron el directorio a "acumulado". De nuevo desde Equita aseguran que “el precio ofrecido es ligeramente superior a nuestras expectativas” que se fijaron en 16 euros por acción. Incluso la participación en efectivo (77%) supera la estimada (60%): "Por lo que se desprende no habría por tanto acuerdo con La Caixa, que según Bloomberg querría una oferta mínima de 17 euros por acción". Y según los analistas, el visto bueno de Caixa "parece fundamental para cerrar la operación, que por lo demás sigue siendo incierta".
