Si te encontraras con un banquero central en estos días, ¿qué le preguntarías? Definitivamente optaría por: “Piense bien antes aumentar las tasas de interés. Y recuerda lo que pasó en Suecia.
De hecho, existe un acalorado debate sobre una posible aumento de la tasa de interés entre banqueros centrales, funcionarios, observadores económicos, organizaciones internacionales. Marca Carney, Gobernador del Banco de Inglaterra (Banco de Inglaterra) dijo que las tasas de interés podrían subir antes de lo que los mercados podrían esperar. La Fed ha manifestado su intención de mantener los tipos de interés bajos al menos hasta el próximo año; aunque varios funcionarios creen que su gobernadora Janet Yellen no debe cumplir la promesa dada. El Banco de Pagos Internacionales (BRI) mostró su preocupación de que un un largo período de bajas tasas de interés podría hacer más daño que bien si favorece una actividad financiera temeraria. Pero también hay quienes advierten de los riesgos que trae consigo un aumento repentino de las tasas de interés.
Repasemos entonces las razones del sí y del no a las subidas de tipos y la experiencia sueca.
Las razones del si
- Las tasas largas y bajas alimentan el riesgo de una aumento de la inflación en los EE.UU. y el Reino Unido.
- El bajo costo del dinero está creando burbujas financieras, lo que podría generar otra crisis financiera. Esta preocupación también se siente particularmente entre los pequeños ahorradores en nuestro sitio. Solo asesorar, donde estos y otros temas se tratan a menudo.
Las razones para no
- Los excesos en los mercados son limitados.
- Controlar las burbujas financieras utilizando herramientas macroprudenciales (por ejemplo, la regulación bancaria del capital de los bancos frente a préstamos riesgosos) es mejor que cambiar las tasas de interés.
- Un aumento repentino de las tasas de interés podría poner en peligro la economía real, provocando recesión y deflación (ver el caso de la economía sueca).
Según quienes se oponen a la suba de tasas, las preocupaciones relacionadas con dejarlas bajas están bien fundadas, pero son excesivas.
- ¿Inflación? Tanto en Estados Unidos como en Gran Bretaña, la inflación está por debajo del objetivo de sus respectivos bancos centrales. En el Reino Unido, la tasa de desempleo cayó, pero el la dinámica salarial es débil y no sugiere una espiral de salario-precio-salario. En Estados Unidos, el crecimiento es incierto y la FED continúa pronosticando que la inflación se mantendrá por debajo del objetivo del 2% durante algunos años más.
- Inestabilidad financiera? Los excesos del mercado aún son pequeños en comparación con el dinamismo de 2007. La burbuja inmobiliaria del Reino Unido se limita en gran medida a Londres. Y los bancos en los EE. UU. y el Reino Unido cuentan con un colchón de liquidez y capital que los hace menos vulnerables a las caídas en los precios de los activos.
¿Qué enseña Suecia a los ahorradores?
El banco central de Suecia, el Riksbank, era la envidia de los bancos centrales. La economía de su país estaba creciendo tres veces más rápido que la eurozona en 2010 y logró evitar la doble recesión de Europa en 2012-2013.
Sin embargo, la economía aún se estaba recuperando de la Gran Recesión cuando en Julio de 2010 El banco central del país decidió subir las tasas de interés, confiado en la recuperación pero preocupado por los riesgos de una creciente deuda de los hogares y un aumento en los precios de la vivienda. en ese momento el tasa de desempleo fue del 8,2% y el Tasa de inflación a 1,1% (por debajo de la meta de inflación del banco central).
Da final de 2011, lainflación comenzó a declinar rápidamente y la economía a emprender un camino que pronto conduciría a tasas de inflación igual a cero y a veces negativo.
hoy La relación entre la deuda del sector privado y el PIB es más alta que en 2010, y precios de la vivienda siguen cayendo y el banco central lucha por contener focos de pesimismo económico, tanto es así que alguien se pregunta si Suecia puede ser considerada la Norte de Japón.
De la experiencia sueca los ahorradores pueden aprender una lección: El endurecimiento de la política monetaria en una economía con un crecimiento incierto puede conducir a una largo período de bajas tasas de interés.
