Ha sido la tasa de referencia de los mercados financieros durante 45 años, pero también ha sido la tasa simbólica de escándalos y manipulaciones en los últimos 10 años, de esa mala cara de la que las finanzas quieren deshacerse para emprender una nueva camino construido sobre cimientos más transparentes y transparentes sostenible. A partir del 1 de enero de 2022, el Libor se retira. Este no es un punto de inflexión directo, sino un proceso gradual que comenzó ya en 2017 y que conducirá a su eliminación total. Por tanto, más que una revolución, se puede hablar de un resurgimiento que dará lugar a un nuevo régimen basado en un conjunto de tipos de interés a un día libres de riesgo, también conocidos como tipos de referencia alternativos (ARR).
QUE ES LIBOR
La tasa de oferta interbancaria de Londres ha sido durante décadas el punto de referencia para las transacciones en el mercado interbancario, donde los bancos intercambian fondos a corto plazo. Otras tasas aplicadas a los productos bancarios están ligadas a la Libor: desde cuentas corrientes hasta hipotecas a tasa variable, pasando por préstamos, tarjetas de crédito y derivados (como contratos de tasa a plazo e IRS, swaps de tasa de interés). Si el índice Libor sube, las tasas de interés asociadas a él también suben y viceversa.
Esta es una tasa flotante, calculada diariamente por la Asociación de Banqueros Británicos y disponible a las 11.45:12 a.m., hora de Londres. El cálculo se realiza sobre la media de los ocho valores centrales proporcionados por dieciséis grandes bancos. Hay diferentes vencimientos, desde un día hasta XNUMX meses, y diferentes monedas.
EL GRAN ESCÁNDALO LIBOR
El escándalo estalló en el verano de 2012, haciendo suficiente ruido como para abrumar a las finanzas mundiales. La duda de que el Libor estaba siendo manipulado llevaba años circulando entre inversores e instituciones financieras, mucho antes de que la crisis desencadenada por la quiebra de Lehman Brothers hiciera temblar a todo ya todos. La confirmación llegó solo durante un caso civil durante el cual Barclays, el segundo banco inglés más grande, admitió su culpabilidad y acordó con las autoridades británicas y estadounidenses pagar una multa de 453 millones de dólares para cerrar el asunto. En muy poco tiempo, muchas anomalías salieron a la luz e involucraron a los principales bancos mundiales. Las acusaciones fueron muy fuertes: los comerciantes y gerentes, durante años, habían manipulado la tasa de referencia en un amplio rango con el objetivo de obtener una ganancia financiera. También se descubrió que las manipulaciones realizadas por los bancos a lo largo de los años no sólo afectaban al Libor, sino también al Euribor y al Tokyo Tibor. Varios gerentes fueron condenados y los bancos involucrados se vieron obligados a pagar $10 mil millones en multas.
LAS NUEVAS TARIFAS
A partir del 1 de enero, Libor cambiará a un sistema basado en un conjunto de tasas de un día libres de riesgo (acrónimo: Rfr), porque se basan en transacciones que tuvieron lugar el día anterior. Por lo tanto, las nuevas tarifas se decidirán sobre la base de contratos que ya han sido cerrados y no sobre estimaciones como ocurría en el pasado. ¿Cuáles serán? El Libor en libras esterlinas será reemplazado por el SONIA, acrónimo de Sterling Overnight Index Average, el en euros será reemplazado por el €STR (Euro Short-Term Rate), el Libor en dólares será reemplazado por el Sofr, Secured Tasa de financiación nocturna. También se han encontrado sustitutos de la Libor para otras monedas, como el dólar australiano, el yen japonés y el franco suizo.
Libor no desaparecerá por completo, pero seguirá operando en forma "reducida" para los $230 billones de contratos existentes que lo usan como referencia para el pago de intereses. En detalle, las autoridades del Reino Unido y EE. UU. permitirán que la tasa de oferta interbancaria de Londres en dólares continúe utilizándose para los contratos existentes hasta mediados de 2023 para permitir que venzan la mayoría de los contratos "heredados" o pendientes, mientras que la FCA (Financial Conduct Authority ) ha dado luz verde a las versiones "sintéticas" del Libor en yenes y libras un año más.
