Hoje, às 13h06, Mario Monti ainda não havia se apresentado aos jornalistas para anunciar a lista de ministros de seu governo. Naquele exato momento em Paris, o spread entre Oats de dez anos (o equivalente aos nossos BTPs) e Bunds batia mais um recorde negativo desses dias: 196,2 pontos base. Sim, o maior spread Oat-Bund desde a introdução do euro. Não só isso: desde 1989. Às 13h30, no entanto, seis minutos se passaram desde que o neopremier italiano havia revelado sua lista, palavras seguidas com extrema atenção nos salões do mercado de Paris. Nesse momento, o spread francês voltou abaixo do limite de 190 bps. E continuou caindo: por volta das 17h estávamos em 188.
Os bancos franceses são os mais expostos na Europa aos títulos italianos (o dobro dos alemães), ainda que os tenham vendido loucamente nas últimas semanas. E, se a situação italiana realmente se precipitasse e o Fundo Poupador do Estado interviesse massivamente para apoiá-la, isso teria repercussões diretas nas finanças públicas de Paris, que, imediatamente depois de Berlim, é o maior garantidor do Fundo. Em suma, a Itália é um dos principais problemas da França. E uma das razões para as tensões nos títulos do governo francês. Mas esse não é o único problema dele. A corrida do spread Oat-Bund, que acelerou ontem, parou hoje após o anúncio da lista de Monti. Mas essa diferença continua grande, muito grande, se considerarmos que por muito tempo ela ficou quase zero. E que, no início de junho, quando saltou para 30 bp, o alarme já soava em Paris.
Na verdade, os problemas da França também são outros. Aqueles de uma economia real que está lutando. E um défice público que no final do ano ainda deverá ascender a 5,8% do PIB (3,7% estimado para Itália). Nicolas Sarkozy prometeu voltar abaixo dos 3% em 2013. E para isso lançou duas "manobras", uma no final de agosto e outra nos últimos dias. Mas a Comissão Europeia já fez saber que a França não vai conseguir, que será necessário um novo pacote de cortes: mais lágrimas e sangue. O destino do rating triplo A, que a França se vê reconhecido pelas principais agências de notação da dívida soberana, depende também da estabilidade das finanças públicas francesas (e não apenas do eventual colapso da Itália). Um país com o spread nos níveis atuais pode manter esse voto?
Há muitas dúvidas sobre isso. Eles também surgiram em Paris, onde um economista popular como Jacques Attali disse: “Não nos iludamos, a França já perdeu seu triplo A nos mercados”. Hoje, porém, há reações oficiais e não oficiais ao nível do spread. Quase em conserva. “É absolutamente injustificado – declarou Valérie Pécresse, Ministra do Orçamento -. A última manobra de 7 de novembro e os compromissos que assumimos sobre o défice e a dívida tornam a nossa estratégia económica absolutamente credível”. Segundo Cyril Régnat, economista da Natixis, "as taxas atuais com as quais nossa dívida pública é financiada ainda são aceitáveis". Por volta das 17h, o rendimento da aveia de 3,688 anos era de 3,78. Ainda estamos abaixo do recorde deste ano, de 8%, alcançado em XNUMX de abril. Régnat nem se preocupa com o possível (provável para muitos) rebaixamento da França, o abandono forçado do triplo A. “Nossa dívida ainda continuaria de boa qualidade em relação à Itália. E para outros países europeus”.
