Os rendimentos de vínculo atravessam uma fase de crescimento, devido à sobrevalorização das próprias obrigações, ao crescimento real das suas yields e, em grande parte, também às expectativas de aumento da inflação. Mas, mesmo considerando que esta fase expansiva está destinada a terminar (ou, pelo menos, a curto prazo, a abrandar drasticamente) quais são as consequências do crescimento das yields das obrigações e das suas ondas de venda em ações de valor variável?
São muitas as perspetivas possíveis para este quadro, como evidenciado pelo crescimento das taxas do Bund alemão, que seguiram um padrão pós Quantitative Easing, e que conduziram a um dólar mais fraco, a um preço do petróleo mais alto e a um Eurostoxx mais fraco.
Para nos mostrar em detalhes os possíveis vencedores e perdedores desta situação particular de mercado é um relatório elaborado por Equipe de estratégia global de ações do Credit Suisse, segundo a qual o benefício do crescimento dos rendimentos seria uma grande parte das ações, que não serão enfraquecidas a menos que os rendimentos de 2,8 anos dos EUA ultrapassem 100%, enquanto a taxa de juros não deve se tornar um problema, a menos que um crescimento adicional dos rendimentos de 200 pb nos EUA e XNUMX pb na Europa.
Regionalmente, os rendimentos mais altos dos títulos seriam positivos para as empresas japonesas e negativos para as empresas americanas. Normalmente, diante de aumentos de juros, o desempenho dos chamados “cíclicos” melhora, entre os quais se destaca o setor Tech. Acima de tudo, os bancos se beneficiam com a situação, principalmente os que atuam no varejo.
Por outro lado, os perdedores nesse cenário são as "ações defensivas" mais caras, como utilidades reguladas e produtos básicos, os títulos das chamadas "ações de crescimento" (empresas com expectativa de rápido crescimento nos lucros) e os dividend yield , que corre o risco de ficar vulnerável nessa situação.
