O que emergiu da revisão do Plano Estratégico 2022-25 aprovado pelo conselho de administração é uma Saipem fortalecida financeiramente e reposicionada no negócio: por um lado uma forte injeção de capital e redução de custos, por outro o reforço da tradição negócio de offshore e a redução da atividade onshore para a qual estão também em vista negociações com um operador internacional primário.
Eni e Cdp comprometeram-se a subscrever um total de 43%
Para lidar com o aviso de lucro de Janeiro que indicava a perda de um terço do capital, a empresa, liderada por ad Francisco Caio, na emergência ladeado por Alessandro Clean (Eni) como gerente geral e de Paulo Calcagnini da Cdp, lançou uma manobra de aumento de capital de 2 mil milhões, bem como outros meios financeiros imediatos que servem de ponte a esta operação. Os accionistas de referência Eni e Cdp comprometeram-se a subscrever um total de cerca de 43% do aumento de capital, na proporção das participações respectivamente detidas no capital da sociedade, enquanto os restantes cerca de 57% está coberto por um contrato de pré-subscrição com os principais bancos italianos e internacionais. A jusante da manobra financeira, o grupo espera um posição financeira líquida de cerca de 800 milhões de euros no final de 2022 e graças à evolução do negócio e ao aporte de recursos financeiros da manobra, prevê-se uma posição financeira líquida próxima de zero no final de 2025, refere uma nota.
As contas no final de 2021 não davam alternativas, prejuízo líquido de 2,46 mil milhões
Afinal, as contas no final de 2021 foram claras: a Saipem registrou um perda líquida ascendeu a 2,46 mil milhões de euros, mais do que duplicou face aos 1,13 mil milhões registados em 2020. No quarto trimestre 2021 vermelho é igual a 1,34 bilhão de euros contra -120 milhões no mesmo período do ano anterior. As receitas de 2021 caíram 6,8% e estão em 6,87 bilhões (7,3 bilhões no ano anterior), a margem operacional bruta (EBITDA) ajustado marca a vermelho para 1,19 bilhão (positivo para 614 milhões de euros em 2020) e o resultado operacional negativo (EBIT) ajustado totalizou € 1,71 bilhão, em comparação com um lucro anterior de € 23 milhões. Com o novo plano, porém, a empresa pretende mudar de ritmo para chegar ao final do ano com um Ebitda ajustado positivo (margem operacional bruta ajustada) de mais de 500 milhões e mais de 1 bilhão ao final do plano. O Conselho de Administração convocou a Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária, para o dia 17 de maio de 2022, em convocação única.
A bazuca financeira: corte de custos, dinheiro fresco imediato e aumento de capital no final do ano
Primeiro passo, você tem que cortá-los Costi. Face à tendência dos últimos meses, a primeira ação da nova gestão visa uma “revisão profunda dos custos gerais e administrativos” que levará a um aumento da meta para 2022 para mais de 150 milhões de euros e para mais de 300 milhões de euros em regime de 2024. Segunda etapa, injeções de dinheiro novo. Para além do aumento de capital de 2 mil milhões de euros (acima dos 1,5 mil milhões mais esperados), o pacote orçamental prevê ainda um novo linha de crédito rotativo (RCF) até 1 bilião de euros relativamente aos quais le Bancos 7 participantes da operação (Banco BPM SpA, BNP Paribas, Citibank, NA, London Branch, Deutsche Bank SpA, HSBC Continental Europe, Milan Branch, Illimity Bank SpA, Intesa Sanpaolo SpA e UniCredit SpA) participarão preliminarmente por aproximadamente 450 milhões de euros .
Também serão assinados linhas de financiamento a nível bilateral pelos mesmos bancos por um montante total de cerca de 1,35 mil milhões de euros. No entanto, enquanto se aguarda a conclusão do aumento de capital -que será implementado no segundo semestre do ano- espera-se que intervenções financeiras imediatas. Até ao próximo dia 31 de março, a liquidez de 645 milhões de euros será injetada pelos acionistas maioritários, o que sugere que não haverá receios quanto ao reembolso da obrigação Saipem de 500 milhões de euros com vencimento a 5 de abril. Entre outros empréstimos, foi também lançada uma linha de liquidez de 855 milhões de euros, 100% assistida por uma garantia específica da empresa-mãe emitida pelo acionista Eni. Das demonstrações financeiras da Eni saiu uma correção do lucro líquido de 2021, de 6,128 para 5,821 mil milhões de euros, precisamente na sequência “da estimativa do resultado do quarto trimestre da joint venture Saipem”.
Offshore acima de tudo, o core business em que a Saipem tem uma posição competitiva
A reorientação dos negócios para as atividades offshore (tanto E&C como perfuração) é a primeira mudança no comando da Saipem, setor no qual a empresa possui ampla experiência e posição competitiva e de onde uma margem maior. Em particular, a empresa espera que o mercado offshore de E&C cresça com um CAGR 2021-25 de 8% (impulsionado pelos segmentos Convencional e SURF), especialmente no Oriente Médio e na África e vê no horizonte do Plano 22-25 encomendar aquisições no valor de cerca de 24 mil milhões de euros, aumentando a meta de crescimento de 14% em relação ao plano de outubro de 2021.
Negociações em andamento para venda de 83 sondas onshore, expectativa de retorno de mais de 500 milhões
Pelo contrário, a Saipem decidiu reduzir aquisições de negócios E&C em terra cerca de 15 mil milhões de euros, menos 14% face ao plano de outubro de 2021, privilegiando as encomendas de maior conteúdo tecnológico nos segmentos de GNL e na valorização do gás (plantas de Ureia e Amónia). Justamente neste contexto - foi sublinhado no edital - as negociações para a venda de 83 usinas de perfuração de solo posicionada no Oriente Médio e América Latina, o que deve levar a um retorno financeiro de mais de 500 milhões. O negócio será fechado até o final do mês.
para o setor eólico offshore a empresa dividiu o plano em duas partes. No período 2022-23 vai avançar para ativos de baixo risco com um plano de aquisição previsto de 800 milhões, abaixo do plano de outubro de 2021 que previa 2,4 mil milhões de euros. Em vez disso, na segunda parte do plano (2024-25), o grupo espera uma aceleração de aquisições para cerca de 2 mil milhões de euros, através de uma estratégia comercial renovada também através de colaborações estratégicas. A questão continua sendo central para a Saipem transição de energia e a economia circular, com foco na construção de plantas modulares na cadeia de suprimentos de captura de carbono, na reciclagem de plásticos e no desenvolvimento de tecnologias robóticas do tipo submarino. Neste contexto, a expectativa é de aquisições de projetos no valor de cerca de 1,3 mil milhões de euros
Eles também foram identificados ações adicionais -que não estão incluídos no Plano 2022-25- que podem trazer potencial liquidez adicional de mais de 1,5 bilhão de euros que incluem a monetização de ativos, a renegociação de contratos existentes e o aprimoramento do negócio de perfuração onshore para o qual a Saipem está negociando com um operador internacional primário. O plano não prevê a aquisição de novos pedidos na Rússia, que atualmente representa uma parcela limitada da carteira de pedidos existente.
Rothschild foi consultor financeiro da Saipem.
