Amanhã arrancam no Chipre os dois dias do Conselho de Governadores do BCE que dará luz verde definitiva ao Quantitative easing, o maxi plano de compra de títulos públicos e privados pela Eurotower. A operação terá início na sexta-feira, 6 ou segunda-feira, 9 de março e incidirá sobre obrigações de dois a 30 anos no mercado secundário, onde são trocados os títulos já em circulação.
Quanto vale o QE e quanto tempo dura?
O Qe vai injetar recursos no sistema de pelo menos 1.140 bilhões de euros (cerca de 12% do PIB europeu), equivalentes a 60 bilhões mensais (dos quais 43 em títulos do governo) até setembro de 2016, mesmo que o prazo possa ser adiado. No entanto, há um limite: as compras não podem ultrapassar 33% dos títulos de cada emissor individual.
QUAIS SÃO OS OBJETIVOS?
O objetivo fundamental é dar um impulso à inflação para reiniciar o motor da economia. A meta oficial de Frankfurt é uma taxa de crescimento de preços "inferior, mas próxima a 2% ao ano": uma meta bastante distante, considerando que em fevereiro a área monetária registrou uma deflação média de 0,3%.
Além disso, a injeção de liquidez deve liberar recursos nos balanços dos bancos, que as instituições poderiam usar para alavancar o crédito. A criação de moeda, então, enfraquecerá ainda mais o euro, beneficiando as exportações, mas penalizando as importações. Por último, o aumento da procura de obrigações deverá conduzir a uma redução do seu custo.
COMO VOCÊ DECIDE QUAIS TÍTULOS DO GOVERNO COMPRAR?
O Conselho do Banco Central, que anunciou Qe último dia 22 de janeiro, falta ainda especificar quando e como se dará a concertação das compras, que em todo o caso serão divididas proporcionalmente às participações detidas pelos vários institutos centrais nacionais no capital do BCE.
QUANTOS TÍTULOS DO GOVERNO ITALIANO SERÃO COMPRADOS?
No que diz respeito à Itália, a participação do nosso país no capital do BCE é de 17,5%, o que corresponde a compras totais de 140,3 bilhões, ou 7,4 bilhões por mês.
COMO O RISCO É COMPARTILHADO?
A Eurotower suportará apenas as perdas associadas a 20% do total das compras (dos quais 12% em títulos nacionais e 8% em obrigações emitidas pelo BEI, ESM e outras instituições transnacionais). Já para os restantes 80% das obrigações adquiridas não está prevista qualquer partilha de riscos: os bancos centrais nacionais individuais terão de registar as respetivas (e eventuais) responsabilidades.
