Na Itália, dez anos após a reforma da previdência complementar, que introduziu o mecanismo de "consentimento silencioso" para a transferência das indenizações aos fundos de pensão, houve um progresso significativo. Os ativos geridos pelas pensões complementares quase triplicaram (de 52 mil milhões de euros para mais de 150 mil milhões) e os associados mais do que duplicaram (de 3,2 para 7,8 milhões).
Globalmente, os recursos acumulados pelos regimes de pensões complementares representam cerca de 9% do PIB e 3,6% do património financeiro das famílias italianas, valor ainda baixo embora mais do dobro do de 2006. Antes do início da reforma, no final de 2006, esses percentuais eram iguais a 3,5% e 1,5%, respectivamente. Em comparação com a força de trabalho, um público potencial de 25,8 milhões de unidades, a taxa de participação em previdência complementar chega a 27,8%.
Acima de tudo, os trabalhadores pertencentes às faixas etárias mais avançadas podem contar com cobertura previdenciária de segundo nível. Na ausência de intervenções para neutralizar o declínio demográfico e na presença de incertezas consideráveis no emprego, as perspectivas para o bem-estar dos jovens da geração do milênio apresentam questões críticas. As baixas taxas de substituição decorrentes de contribuições descontínuas estão associadas a uma menor participação no regime complementar de pensões. Apenas 15% da força de trabalho com menos de 35 anos está inscrita em um regime de pensão complementar.
As opções de investimento dos fundos de pensões italianos privilegiam os ativos domésticos que, com um stock de 35 mil milhões de euros (dos quais 31 mil milhões de euros em títulos da dívida pública italiana), representam pouco menos de 30% do total. Por outro lado, a componente de financiamento dirigida às empresas italianas revela-se muito menor, ascendendo a um total de 3,4 mil milhões de euros. A contribuição dos fundos de pensão para cobrir as necessidades financeiras das empresas italianas parece limitada pela comparação internacional.
Para canalizar uma maior parcela da poupança previdenciária para a economia real italiana, é necessário superar alguns limites técnicos e incentivar, entre outros, o investimento em instrumentos como fundos fechados para investir em private equity, mini-bonds e energias renováveis, presentes apenas marginalmente na carteira de alguns fundos de pensões pré-existentes.
