Quando crianças, diz Lacan, nos identificamos com nosso pai. Nós o vemos onipotente e, ao introjetá-lo em nós mesmos, podemos construir um ego forte. Ao crescer, porém, descobrimos que o pai não é onipotente porque, por sua vez, teve um pai que o castrou simbolicamente. Essa descoberta é dolorosa, mas preciosa, porque nos ajuda a não nos sentirmos onipotentes e abre caminho para uma relação não patológica com o meio social.
Segundo a psicanalista israelense Esther Rapoport, Trump é vivenciado por apoiadores e oponentes (e ela está orgulhosamente entre os últimos) como o arquétipo da figura paterna primordial criado por lobos e não castrado e, portanto, verdadeiramente onipotente. Para vencer, afinal, Trump não precisou, ao contrário de outros homens poderosos mas normais, nem de dinheiro nem do apoio político de outros súditos. Ele nem precisou se curvar às convenções morais de seu tempo. Essa força absoluta, semelhante à do faraó, conquistou seus partidários, que são calmamente indiferentes às contradições do pai primordial (que de fato ajudam a se identificar com ele), mas também exercem um fascínio diabólico sobre seus adversários. Trump, conclui Rapoport, é como heroína. Uma pequena dose é suficiente para ser subjugado.
Foi escrito, durante a campanha eleitoral, que os oponentes sempre levaram Trump literalmente, mas não a sério. Os apoiadores, por outro lado, levaram Trump muito a sério, mas não literalmente. Este mandato em branco deu e continua a dar grande margem de manobra a Trump. Os mercados, em seu conformismo, adotaram o ponto de vista dos opositores de Trump até o dia da votação e nunca o levaram a sério. Após a votação, eles levaram literalmente três horas, como seus oponentes, para começar a levar Trump terrivelmente a sério. Daí a alta do dólar e das taxas, a queda do ouro e as novas altas das bolsas.
No geral, essa reação faz sentido. Trump dará adrenalina a um ciclo econômico que de fato ainda estava vivo mas que psicologicamente ele estava morrendo. A narrativa passará da estagnação secular suicida de Summers para o otimismo neo-Reagan de energias se libertando das correntes e espíritos animais se revelando novamente. As taxas, em sua pequena forma, também aproveitarão o novo clima de liberdade e se posicionarão por algum tempo onde o mercado quer e não apenas onde o Fomc quer. O dólar também estará grande novamente.
Com razão os mercados também desclassificaram os temores relacionados ao neoprotecionismo trumpiano. No final, os dois homens fortes da economia global, Trump e Xi Jinping, encontrarão um compromisso sobre a taxa de câmbio e sobre o superávit bilateral chinês em relação aos Estados Unidos. Por enquanto, os chineses, aproveitando as últimas semanas de Obama, continuam desvalorizando o renminbi o máximo que podem, mas logo chegará o dia em que tudo será colocado de volta na mesa e o jogo de pôquer começará. Trump e Xi são pragmáticos e ambos se beneficiarão de um acordo em vez de uma guerra.
Quanto ao resto, O NAFTA será rapidamente renegociado (México e Canadá já estão prontos) e eventualmente será estendido para incluir o Reino Unido. O resto do mundo não será afetado e a Europa poderá continuar bancando o globalista consigo mesma.
Então o que fazer? Perseguir os mercados e comprar dólares e ações (não utilitários, no entanto, e nenhum bem de consumo) vendendo títulos de todos os tipos e cores? Sim se o horizonte for de 12 meses, não necessariamente se for curto, por dois motivos.
O primeiro é que a volatilidade provavelmente dará melhores oportunidades de compra e venda para quem souber ter um pouco de paciência. Agora vimos os ajustes automáticos de carteira de fundos de paridade de risco, seguidores de tendências e tudo que é confiado a computadores. Daqui em diante
adiante veremos humanos trabalhando, mais medrosos, incertos e mancos. O referendo italiano, embora enfraquecido, talvez dê melhores oportunidades de compra. Os lucros das empresas americanas que serão anunciados em meados de janeiro serão afetados negativamente pelo dólar forte sem ainda se beneficiar dos cortes de impostos corporativos prometidos durante a campanha eleitoral. É verdade que as empresas europeias vão, pelo contrário, beneficiar de um euro mais fraco, mas sabemos que o maestro das bolsas mundiais é Wall Street.
A segunda razão para ser cauteloso e perspicaz, pelo menos nos níveis atuais, é mais estratégica. Os mercados e os oponentes de Trump, em seu zelo neófito, começaram a levar Trump muito a sério, mas não pararam de tomá-lo literalmente. E a carta de Trump, como seus partidários sabem, é volátil. Aos compradores de dólares (que também têm suas razões baseadas no diferencial crescente das taxas) fazemos uma pergunta. Como você reagiria se Trump, em suas habituais três da manhã, horário local, em qualquer dia dos próximos meses, twittasse "Dólar forte, ok, mas a competitividade da América é ainda mais importante, torne a América grande novamente"? Teríamos via Twitter, em um segundo, a reedição do acordo Plaza de setembro de 1985, aquele que cinco ministros da Fazenda alcançaram com dificuldade para deter a grande alta reaganiana do dólar. Agora é verdade que Stanley Fischer acaba de nos dizer que a América finalmente conseguiu absorver a valorização do dólar em relação ao euro, ao iene e aos mercados emergentes e que, portanto, implicitamente, pode resistir a uma maior valorização, mas não é certo que Trump ficará entusiasmado.
O mesmo para títulos. “Taxas mais altas ok, mas agora vamos dar oxigênio aos nossos belos negócios, tornar a América grande novamente”. Com todo o respeito ao FOMC, que será trumpificado rapidamente nos próximos meses, e aos mercados, acostumados demais a pesar na balança os suspiros e sussurros dos banqueiros centrais.
A figura do pai primordial presta-se, no final do seu ciclo, a ser vítima do sacrifício ritual com o qual o ser humano, como escreveu René Girard, vira periodicamente a página da sua história. Depois de sacrificada, a vítima é honrada e santificada. Pode ser que esse seja o destino de Trump, assim como pode ser que os tons e as reações que estamos vendo nesta fase sejam temperados diante de uma presidência que pode vir a ser, quem sabe, mais normal do que o esperado. No entanto, agora estamos testemunhando a ascensão do trumpismo, veremos como resistível.
Portfólios trumpianos, portanto, com mais dólares e cíclicos e menos duration e ações defensivas. Portfólios que são, no entanto, em termos de gestão de risco, à prova de tweets.
