O desenvolvimento do mercado offshore de renminbi (a moeda chinesa negociada em Hong Kong – CNH) continua inabalável. Hong Kong, o centro financeiro deste mercado por excelência, associou-se ao Continente ao longo dos últimos anos ao serviço de um grande propósito: a promoção de uma moeda chinesa global. O empenho das autoridades chinesas na consecução deste objetivo tem levado à expansão do mercado interbancário, ao desenvolvimento dos depósitos e à difusão de uma série de produtos financeiros, ainda em processo de diversificação, denominados em yuan offshore.
Hong Kong beneficiou significativamente das oportunidades de negócios ligadas ao mercado CNH: de fato, de acordo com as estimativas promulgadas pela Autoridade Monetária da cidadeno final de janeiro, os depósitos em moeda estrangeira valiam quase US$ 91 bilhões, enquanto a venda de títulos Dim Sum (obrigações offshore denominadas em moeda chinesa) triplicou em 2011, atingindo um valor de 50.7 bilhões de yuans (quase US$ 8 bilhões).
Na fase actual, o aumento da difusão de produtos denominados em CNH, a promoção da utilização do renminbi nos pagamentos internacionais com a China (que no ano passado cobriu 11% do comércio total da China, no valor de USD 25 mil milhões), o aumento do os depósitos em moeda estrangeira, bem como o número de instituições bancárias autorizadas a operar em renminbi (atualmente 134), constituem o conjunto de condições capazes de aumentar a liquidez do mercado offshore de yuans, favorecendo uma diversificação da oferta de produtos, os retornos associados e uma alargamento da oferta dos mesmos à escala internacional.
O desenvolvimento de negócios relacionados à CNH em mercados secundários representa um próximo passo importante para o estágio atual do mercado offshore de yuans, proporcionando também vantagens inestimáveis para os centros financeiros envolvidos. No desafio entre os principais centros financeiros do mundo de se proporem como centro secundário para o mercado de CNH, a concorrência parece se limitar a Cingapura e Londres.
Muitos bancos internacionais, incluindo o Royal Bank of Scotland e CITIC (China International Trust and Investment Corporation), no início de 2011, expressaram suas expectativas sobre a ascensão de Cingapura como o segundo centro financeiro da CNH, em virtude de algumas vantagens desfrutadas pela cidade-estado. Cingapura se distingue não apenas por sua excelente infraestrutura financeira, o que a torna a segunda maior bolsa de valores da Ásia (depois de Tóquio) e que favoreceria o desenvolvimento e difusão do renminbi offshore, mas também pelos estreitos laços comerciais e culturais que mantém com a China. Demonstrativo desta relação, é o acordo para a constituição de uma linha de swap no valor de 150 bilhões de yuans (USD 22.8 bilhões), contratado diretamente com o Banco Popular da China: este contrato de swap se destaca por ser o terceiro maior em valor (depois de Hong Kong e Coréia do Sul), mas o primeiro em proporção à participação de Cingapura no comércio total Comércio da China com Ásia.
No entanto, embora Singapura parecesse ser a favorita até o início do ano passado, o desenvolvimento do mercado de CNH durante 2011 e o recente apoio oficial de Pequim a Londres parecem agora virar os holofotes para a cidade. De acordo com dados coletados pela Swift (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), A participação de Londres nos pagamentos feitos em yuan fora de Hong Kong e China aumentou em 2011 de 22.1% no primeiro trimestre para 30.1% no último trimestre do anol. De facto, Singapura foi penalizada pelo sucesso de Londres, que no mesmo período viu a sua quota diminuir de 52.9% no início do ano para 30.6% no último trimestre.
Outro ponto a favor foi também o apoio manifestado publicamente por Pequim a Londres: após o encontro, em setembro de 2011, entre o chanceler do Tesouro George Osborne e o vice-primeiro-ministro chinês Wang Qishan, em janeiro deste ano, a Autoridade Monetária de Hong Kong e o Tesouro do Reino Unido anunciaram em conjunto o lançamento de um fórum voltado para o setor privado, cuja função é facilitar a cooperação entre Londres e Hong Kong na promoção de negócios associados à CNH. A força-tarefa é composta internamente por representantes das principais instituições financeiras das duas cidades, incluindo HSBC, Bank of China, Deutsche Bank, Barclays e Standard Chartered. Para a discussão dos principais assuntos relacionados ao mercado de CNH no fórum, estão previstas duas reuniões por ano, a primeira das quais será realizada em Hong Kong no próximo mês de maio. Os tópicos sobre os quais se espera que o fórum se concentre nesta ocasião incluem: o estudo de produtos financeiros denominados em CNH, promoção de maior liquidez do mercado de renminbi e desenvolvimento de sistemas de liquidação e compensação de pagamentos efetuados com a utilização da moeda chinesa.
Entre outras medidas tomadas para facilitar o desenvolvimento do mercado offshore de renminbi na cidade, Hong Kong também anunciou a decisão de estender o horário de funcionamento de seu sistema de liquidação em tempo real em renminbi para 15 horas por dia a partir do final de junho (das 8.30h23.30 às XNUMXhXNUMX, horário de Hong Kong), concordando assim em Instituições financeiras britânicas a possibilidade de ter uma janela grande o suficiente para gerenciar pagamentos em CNH por meio do uso da plataforma Hong Kong.
O envolvimento da cidade no mercado offshore de yuans seria benéfico para ambas as partes. A possibilidade de contar com o mercado britânico, o maior centro financeiro do mundo, satisfaria a necessidade da China de aproveitar o know-how, as estruturas e as competências que lhe faltam, simultaneamente alargando o mercado offshore do renminbi na Europa e lançando as bases para uma 'propagação adicional da moeda chinesa. Por outro lado, os lucros estimados para a cidade ultrapassariam £ XNUMX bilhão, bem como ganhos de prestígio e reputação como o único centro de CNH fora da Ásia.
No entanto, existem entraves para a chegada da moeda chinesa na cidade: Embora o apoio de Pequim na promoção de Londres como o segundo maior centro financeiro da CNH tenha sido interpretado por muitos como um sinal para uma maior flexibilização dos controles sobre os fluxos de capital e o valor do renminbi, essa moeda ainda é relativamente nova entre os investidores da cidade.. Entre as dificuldades associadas a este projeto colaborativo, além da precisa estabelecer uma linha de troca em moeda chinesa entre os dois países e os problemas decorrentes não conversibilidade total do renminbi, acrescenta-se a questão da pequena dimensão do negócio associado à CNH, o que poderá levar a uma certa desconfiança por parte dos investidores europeus, motivados pela possibilidade de riscos como, por exemplo, a incerteza sobre a liquidez suficiente do mercado.
