"A força do ouro e a fraqueza do dólar eles fizeram alguém pensar crise de confiança nos mercados face à moeda norte-americana, devido ao excesso de medidas fiscais e monetárias deflacionárias. Mas não é assim". É o que afirma Alessandro Fugnoli, estrategista da Kairós, no último episódio de seu podcast mensal “Al Quarto Piano”.
“Na realidade – continua Fugnoli – a força do ouro está ligada à declínio nos rendimentos reais de todos os outros ativos financeiros. No momento, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA estão no nível mais baixo em muito tempo. Quanto à moeda, em vez de uma fraqueza do dólar, devemos falar sobre a força do euro, também ligada a expectativas de maior resiliência do sistema europeu posteriormente o acordo sobre o Fundo de Recuperação. Além disso, a fraqueza do dólar também tem alguns efeitos positivos: por exemplo, ajuda na estabilidade dos países emergentes, que estão endividados em dólares e, portanto, podem respirar se sua moeda se valorizar em relação à moeda americana”.
Fugnoli lembra que “Agosto é tradicionalmente um mês difícil para os mercados financeiros: os volumes diminuem, o posicionamento costuma ser mais pesado do que nos primeiros meses do ano e, portanto, há menos entrada de dinheiro novo para sustentar os preços. Este ano não será exceção: haverá alguma volatilidade e alguma dificuldade em fazer novos máximos. Ainda estamos em uma situação objetiva dificuldades em relação a pandemia, especialmente nos Estados Unidos, onde o número de casos por milhão de habitantes é três vezes o registrado na Europa nos meses mais sombrios, entre março e abril. Também estamos vendo a reintrodução de algumas medidas de bloqueio. Também há sinais na Europa de recuperação da epidemia, o que por sua vez causa certa cautela por parte dos consumidores. Nada particularmente grave, mas não deixa de ser elementos que vão contra a ideia de que o pior já passou e que podemos avançar para uma recuperação linear. Há também algum sinal de pausa na resposta dos formuladores de políticas, que esperam racionalmente que as extensas medidas introduzidas até agora produzam seus efeitos antes de introduzir novas”.
Em qualquer caso, de acordo com Fugnoli "a correção dos mercados não deve ser muito profunda, Por diferentes razões. A tecnologia americana está indo muito bem, até melhor do que o esperado, conseguindo manter o índice S&P500 em suas máximas pós-crise. Isso, claro, também ajuda as bolsas de valores europeias, que estão atreladas à americana. Conseqüentemente, o cenário não parece ser particularmente preocupante, também levando em conta que as vacinas parecem cada vez mais próximas no horizonte. nos mercados, o quadro para o final do ano deverá ser moderadamente positivo, com tendências predominantemente laterais mas também com possibilidade de novos aumentos no final do ano”.
