Até os economistas têm um sonho secreto. Mario Noera, professor de Finanças e economia de mercados e intermediários financeiros da Bocconi, espera que um dia Angela Merkel, que conhece bem o poder das palavras, surpreenda o mundo financeiro com uma saída forte, como a que for preciso com que Mario Draghi parou o colapso do euro. “É um paradoxo – retém-se a professora Noera –, mas menos imaginativo do que parece”.
Por quê?
“Angela Merkel, como Wolfgang Schaueble, é uma pró-europeia convicta e federalista. A última coisa que quer é o colapso do euro. Eu realmente não acho que a Alemanha está se movendo nessa direção. Mas os alemães insistem em cometer um erro, considerando um orçamento equilibrado como pré-condição para a construção da Europa. Um pouco de ortodoxia liberal, muito pelo sucesso que essa política teve na decolagem da Alemanha do pós-guerra. Não é fácil para eles desistir dessa estratégia”.
Nem pretendem, tanto quanto podemos ver…
"Provável. Mas não se esqueça que Merkel, nesta intérprete da vontade do eleitorado, é também uma líder política com forte espírito pragmático. Berlim está perfeitamente ciente de que o modelo econômico dos últimos anos, baseado em exportações para países emergentes, não poderá ser replicado em um futuro próximo. Mesmo independentemente da crise ucraniana”.
Portanto?
“Neste momento, há duas guerras acontecendo na Europa. A primeira diz respeito ao plano Juncker, uma tentativa débil e tímida de introduzir inovações na política fiscal do continente. É totalmente insuficiente, assente em 8 mil milhões de euros que deverão mobilizar investimentos privados na ordem dos 315 mil milhões, com um efeito de alavanca irrealista e em todo o caso perigoso: uma gota no balde, só fará sentido se outros fundos e outras ideias fluem”.
E a segunda batalha?
“É o correto, que Mario Draghi está liderando. Esperemos que não seja desviado para o Quirinale, porque é muito importante para ele ficar em Frankfurt".
Na primeira frente, a Itália moveu seus peões. Ou não?
“Para além da tagarelice, seguiu-se uma política de pequenos passos a reboque político, aliás cultural, num quadro absolutamente insatisfatório. Foi a França que colocou um problema político diante dos números contestados por Bruxelas. Ele fez isso com um ângulo nacionalista, mas fez. Infelizmente não conseguimos colocar o problema político mais relevante”.
Isso quer dizer?
“Fazer o que os Estados Unidos fizeram com 5-6 anos de atraso, seja em termos de política monetária, onde Draghi ainda não conseguiu quebrar a resistência do Bundesbank, seja em termos de política de investimentos: há cinco anos Washington implementou uma bazuca de 900 bilhões , hoje está colhendo os frutos”.
Segundo Wolfgang Muchau, do Financial Times, os únicos grupos políticos europeus com uma visão coerente e lógica são o Syriza na Grécia e o Podemos na Espanha: ambos defendem a necessidade de cancelar parte da dívida e lançar uma política apolítica de investimentos.
“Penso exatamente como Munchau e como o economista-chefe Martin Wolf. Infelizmente, não é possível discutir o mérito dessas ideias, mesmo com os países que mais deveriam refletir sobre os limites da política praticada até agora”.
Itália?
“Nosso governo teve uma abordagem decepcionante e um tanto escolástica. Talvez taticamente habilidoso, mas mais inclinado a pregar do que a fazer. No entanto, seria importante tomar a iniciativa e iniciar uma reflexão política em tempo útil. 2017, o ano das eleições francesas e do referendo inglês, não está longe. Antes disso, em poucas semanas, Tsipras poderia colocar o problema na Grécia. É apropriado levantar certas questões a tempo, porque agora o risco vai muito além da emergência econômica”.
Felizmente, o petróleo está resolvendo alguns problemas.
"Aparentemente. Sempre estivemos acostumados a considerar a queda do petróleo como apenas uma notícia positiva. Agora não é mais assim. Claro que, no curto prazo, prevalecem os aspectos positivos para nossa balança comercial e para os negócios. Mas a deflação, combinada com o efeito desestabilizador da queda nas receitas do petróleo em muitas economias, pode desencadear uma crise internacional. Não acho que será o caso da Rússia, que tem fortes reservas. Mas a Venezuela está agora a um passo do calote e pode desencadear um perigoso efeito dominó".
O que nos preocupa?
“Não ouso pensar no efeito sobre o spread no caso de vários defaults de países fortemente comprometidos com Wall Street ou com a própria China”.
Em suma, o mundo continua sendo um lugar perigoso. A Europa, em particular, está saboreando o efeito soporífero das taxas baixas, bem como o corte na conta do petróleo. Mas ele se recusa a ativar uma política de investimentos com sérios riscos para todos. Não há necessidade de ser feliz.
"Não, mas podemos confiar no bom senso de alguns políticos."
Matheus Renzi? Francois Hollande?
“Acho que uma verdadeira mudança de ritmo, como Draghi, só pode ser feita por Angela Merkel. Não seria preciso muito: apenas uma abertura política e simbólica para investimentos no mercado europeu, de que a própria Alemanha precisa muito”.
