“Os valores atuais do luxo são altos, mas justificados: e se o cenário econômico continuar sendo esse, previsto e com a China crescendo pelo menos 7%, a situação não vai mudar nos próximos dois anos". Explicar o boom das ações de luxo, na Piazza Affari, mas não só, é Gian Luca Pacini, analista do Banca Intesa Sanpaolo, que há dois anos trabalhou (junto com outros bancos) na listagem de Salvatore Ferragamo em Milão e Prada em Hong Kong: “Os preços agora são ainda mais altos do que os pré-crise: isso se deve ao mercado de países emergentes, que desde 2008 mais do que compensou a incerteza associada à crise do subprime gastando e investindo pesadamente em luxo, principalmente nas marcas mais conhecidas que de fato são as que estão se saindo melhor”.
É um paradoxo, se pensarmos na crise internacional dos últimos anos, mas é assim: quanto mais o produto tiver uma marca de prestígio e quanto mais caro for, melhor ele vai. Graças precisamente aos "novos ricos" dos países emergentes, em particular russos e chineses, que não só compram em casa, mas graças às suas novas oportunidades económicas, também fazem muito mais turismo poupando os mercados domésticos dos países europeus (onde gastam ainda menos em impostos). Em particular nos países da Europa mediterrânea, incluindo a Itália, que sempre atraiu visitantes em busca de símbolos de status. “É por isso – explica Pacini – o volume de negócios do mercado global de luxo (estimado pela Altagamma em 250 bilhões de euros em todo o mundo) está crescendo mais de 2 vezes em relação ao PIB global: nos últimos 2-3 anos atingimos um rácio de 2,67, graças ao impulso de um novo mercado que não existia antes, que tem possibilidade de gastar e é muito propenso a ostentação do dinheiro e da marca”.
Um mercado que nos novos mercados emergentes também absorveu plenamente a classe média e os jovens, contrabalançando a contração das rendas nos mercados maduros, os dos países ocidentais, que viram desaparecer o chamado "consumo aspiracional" na classe média, que agora faz compras mais racionais e conscientes. “Isso levou – continua o analista do Intesa – a uma estabilização da relação entre o crescimento mundial e o crescimento do setor de luxo recentemente, em agosto: agora estamos em 2,48”. O que continua sendo um número muito alto, superior ao período pré-crise e aparentemente correspondendo plenamente ao período de saúde do setor, que no momento não mostra sinais de reversão.
Então aqui está que o faturamento das casas de moda italianas continua crescendo, mais ou menos, sem falar nos valores das ações: no ano passado, Ferragamo ostenta +49%, Tod's +59%, Luxottica pouco mais de +46%, mas ainda melhor eles fazem o novato Cucinelli com +83%, Safilo com +118% e Yoox com +182%. De onde vem essa confiança, em absoluto contraste, e sobretudo ela vai durar? “Derivou do fato de que os países emergentes, mesmo que tenham desacelerado um pouco, continuam oferecendo ampla proteção aos investidores de luxo: lucros, especialmente os dos dois principais players como Kering (ex-Ppr) e Lvmh, cujo imenso caixa dá mais um impulso ao setor, são sólidos e visíveis, também graças às operações de M&A, e conferem credibilidade, baixo risco e pouca volatilidade".
No momento, portanto, não há risco de bolha. “Enquanto o cenário for esse, e isso se a China continuar crescendo pelo menos 7% como está indo e como se espera que continue fazendo, os múltiplos de O luxo continuará a ser superior à média do mercado de ações".
